中粮家佳康是一家全产业链肉类企业，主要业务包括生猪养殖、肉类进口、生鲜猪肉和肉制品。公司以生猪养殖为盈利核心，2022H2猪价有望反转上行，降低公司生物资产公允价值变动压力，促进账面利润释放。预计公司2021-2023年EPS各为0.11、0.64、1.00元，按PE估值法给予公司目标价5.47港元和买入评级。猪价上涨将拉升养殖业务销售规模、头均利润、生物资产公允价值，提升盈利水平。公司产能扩充及匹配，实现规模效益，并匹配养殖与屠宰产能，发力下游业务。公司降本增效，养殖成本持续降低。建议关注公司猪价反转预期下的高弹性标的。
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