方正中期期货油料日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：油脂油料组 朱瑶 王一博 执业编号：F3055993(从业) Z0014088(投资咨询) 联系方式：010-68578151/ zhuyao1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年1月18日星期二 油料日报 Oilseeds Daily Report 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 大豆：1月USDA报告对美豆产量进行了定产，美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲，但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响，美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度，21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨，报告整体中性略偏多。短期市场聚焦于南美天气情况，未来一周南美南部部分区域出现降雨，且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱，美豆期价短期高位有所回落。豆二多单部分止盈后继续持有。豆一方面，国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存，但贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱，农户售粮进度慢于往年同期。短期看近期国储收购价格下调，拍卖较为密集且进口豆对国产替代明显使得豆一期价近期弱势运行。目前利空已交易相对充分，黑龙江省储及国储收购将为豆一价格提供一定支撑，豆一空单止盈离场后暂观望。 花生：节前备货对短期走货形成一定提振，上周批发市场到货量环比增加37%，出货量环比增加21%。进口方面，塞内加尔取消花生的出口关税，已经开关，取消后塞内花生进口成本将下降300-350元/吨，但本年度各国平均进口利润同比降幅明显，进口花生实际成交将相对有限。国内供应方面，本年度农户售粮进度较往年慢1-2成，供应压力后移，国内供应仍偏宽松。河南部分打工农户返乡后有售粮意愿，但河南和山东大部分农户仍较为惜售。贸易商此前不看好后市，囤货意愿仍较弱。油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪，贸易商和批发市场渠道库存均低位运行。但油厂基本全部入市，油料米流转较快。受节日效应提振，花生压榨厂开机率维持稳步递增态势，上周压榨厂开机率继续环比走高3.82%。综上，近日食品厂备货需求边际好转和农户惜售情绪仍存导致花生阶段性供需改善，叠加本年度进口花生到港量同比减少概率较大，期价低位有所反弹，但在农户售粮节奏略有后移的背景下供给仍旧充足，期价短期低位震荡为主。 菜粕：南美产区出现降雨叠加美豆出口疲弱，美豆价格弱势对菜籽和菜粕价格形成利空，菜粕期价高位回落，但后期南美天气炒作大概率仍有反复，菜籽供给中期仍旧偏紧，国内进口菜籽榨利长期亏损有修复需求，菜粕期价下方仍有支撑。操作建议：多单前期部分止盈后轻仓持有，未入场者观望。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述 大豆： 【行情复盘】 期货市场：美豆期价周二日间延续走弱，豆二02合约收涨0.62%至4370元/吨，豆一03合约收涨0.43%至5841元/吨。 现货市场：黑龙江省储大豆收购价格上调0.07元/斤，收购入库价格为3.07元/斤，现货市场方面因接近年关，大豆购销逐步接近尾声，价格方面暂无明显调整。南方大豆整体走货情况也显一般，贸易商库存低位，价格也暂未出现调整。 【重要资讯】 马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)发布的报告显示，截至1月14日的一周，这个头号大豆生产州的大豆收获进度达到4.16%，比一周前提高了2.8%，但是落后于历史同期平均进度5.1%。因为多云天气导致收获延迟。 【交易策略】 1月USDA报告对美豆产量进行了定产，美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲，但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响，美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度，21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨，报告整体中性略偏多。短期市场聚焦于南美天气情况，未来一周南美南部部分区域出现降雨，且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱，美豆期价短期高位有所回落。豆二多单部分止盈后继续持有。豆一方面，国产大豆同比减产16.4%使农户惜售心理仍存，但贸易商出于恐高心理囤货意愿较弱，农户售粮进度慢于往年同期。短期看近期国储收购价格下调，拍卖较为密集且进口豆对国产替代明显使得豆一期价近期弱势运行。目前利空已交易相对充分，黑龙江省储及国储收购将为豆一价格提供一定支撑，豆一空单止盈离场后暂观望。 请务必阅读最后重要事项 第3页 菜粕： 【行情复盘】 期货市场：菜粕05合约周二小幅震荡，收涨4点或0.14%至2872元/吨。 现货市场：周二菜粕现货价格持稳运行为主，江苏南通贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2950元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价2870元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2205+70；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2205+30。天津港口进口菜粕价格相对平稳，当地市场主流进口菜粕报价2920元/吨，较昨日持平；江苏南通港口进口菜粕价格相对稳定，当地市场主流进口菜粕报价2860元/吨，较昨日持平。 【重要资讯】 咨询机构AgRural公司发布的收获调查数据显示，截至2022年1月14日，巴西大豆收获进度达到1.2%，比一周前提高了0.8%。去年同期的收获进度为0.4%，五年平均进度为1.1%。 【交易策略】 1月USDA报告美豆单产上调0.2蒲至51.4蒲，但12月南美南部干旱对部分区域大豆产量潜力造成了一定负面影响，美豆产量上调幅度低于南美豆产量下调幅度，21/22年度全球大豆期末库存下调680万吨至9520万吨，报告整体中性略偏多。短期市场聚焦于南美天气情况，未来一周南美南部部分区域出现降雨，且在巴西早播大豆将逐步上市的冲击下美豆出口疲弱，美豆震荡回落对菜籽价格形成拖累，ICE菜籽价格近期走弱从成本端利空菜粕价格，但菜籽同比减产35%的背景下菜籽中期供应偏紧，继续回落空间相对有限，目前进口菜籽榨利亏损766元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，年前备货逐步结束，豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前为水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存6.33万吨，环比减少4.52%，同比增加52.53%，处于季节性偏高位置。综上，南美产区出现降雨叠加美豆出口疲弱，美豆价格弱势对菜籽和菜粕价格形成利空，菜粕期价高位回落，但后期南美天气炒作大概率仍有反复，菜籽供给中期仍旧偏紧，国内进口菜籽榨利长期亏损有修复需求，菜粕期价下方仍有支撑。操作建议：多单前期部分止盈后轻仓持有，未入场者观望。 请务必阅读最后重要事项 第4页 花生： 【行情复盘】 期货市场：花生04合约周二中幅回落，收跌1.11%至7994元/吨。 现货市场：国内花生价格平稳偏弱运行。近期各产区报价较为混乱，实际报价多以持货商出货意愿定价。市场零星备货，花生价格上涨动力不足，部分受疫情影响产区交易基本结束。东北通货米报价3.75元/斤，河南通货米报价3.75-3.80元/斤，山东产区通货米报价3.7-4.0元/斤 。市场、食品厂整体出货量较去年同期有明显下滑，整体备货较为谨慎，实际多以按需采购为主。油料米方面，河南部分产区受疫情影响油厂到货量有所缩减，油厂定量收购，成交价格在7100-7400元/吨。 【重要资讯】 根据卓创资讯监测数据，上周国内部分规模型批发市场本周到货量9870吨，环比增加37.08%，出货量6480吨，环比增加20.67%。部分内贸市场节前有备货趋势，带动到货量、出货量增加，因前期到货不多，周环比增加明显，但整体慢于往年。 【交易策略】 节前备货对短期走货形成一定提振，上周批发市场到货量环比增加37%，出货量环比增加21%。进口方面，塞内加尔取消花生的出口关税，已经开关，取消后塞内花生进口成本将下降300-350元/吨，但本年度各国平均进口利润同比降幅明显，进口花生实际成交将相对有限。国内供应方面，本年度农户售粮进度较往年慢1-2成，供应压力后移，国内供应仍偏宽松。河南部分打工农户返乡后有售粮意愿，但河南和山东大部分农户仍较为惜售。贸易商此前不看好后市，囤货意愿仍较弱。油厂近期下调收购价格严格把握收购标准施压现货购销情绪，贸易商和批发市场渠道库存均低位运行。但油厂基本全部入市，油料米流转较快。受节日效应提振，花生压榨厂开机率维持稳步递增态势，上周压榨厂开机率继续环比走高3.82%。综上，近日食品厂备货需求边际好转和农户惜售情绪仍存导致花生阶段性供需改善，叠加本年度进口花生到港量同比减少概率较大，期价低位有所反弹，但在农户售粮节奏略有后移的背景下供给仍旧充足，期价短期低位震荡为主。 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、期货市场情况 图1: 美豆03月合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 图2: 菜粕05合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 图3: 花生04合约价格走势 数据来源：文华财经 方正中期期货研究院 二、期货主力合约持仓情况 1、美豆基金持仓情况 图4: 管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势图 70080090010001100120013001400150016001700-200,000.00-150,000.00-100,000.00-50,000.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002015-10-062015-12-062016-02-062016-04-062016-06-062016-08-062016-10-062016-12-062017-02-062017-04-062017-06-062017-08-062017-10-062017-12-062018-02-062018-04-062018-06-062018-08-062018-10-062018-12-062019-02-062019-04-062019-06-062019-08-062019-10-062019-12-062020-02-062020-04-062020-06-062020-08-062020-10-062020-12-062021-02-062021-04-062021-06-062021-08-062021-10-062021-12-06管理基金期权期货净持仓与CBOT大豆活跃合约走势管理基金期货期权净持仓美豆活跃合约收盘价 数据来源：同花顺 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 图5: 美豆管理基金期货期权净持仓季节图 -200000-150000-100000-500000500001000001500002000002500003000001月2日1月11日1月21日1月31日2月11日2月21日3月3日3月12日3月21日3月30日4月8日4月17日4月26日5月5日5月14日5月23日6月1日6月10日6月19日6月28日7月8日7月17日7月26日8月4日8月13日8月22日8月31日9月9日9月18日9月27日10月6日10月15日10月24日11月2日11月11日11月20日11月29日12月8日12月17日12月27日美豆管理基金期货期权净持仓季节图2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 数据来源：同花顺 方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第8页 2、花生主力合约基金持仓情况 图6: 花生主力合约主力席位多单持仓量 图7: 花生主力合约主力席位空单持仓量 01,0002,0003,0004,0005,0006,