本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共10页 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2022年01月18日 资料来源：中原证券 大宗商品 大宗商品 最新价 涨跌幅(%) 美元指数 95.16 0.29 COMEX黄金 1817.30 -0.26 NYMEX原油 84.27 3.15 铁矿石 695.00 -5.44 螺纹钢 4650.00 0.32 LME铜 9731.50 -2.32 LME铝 2987.00 0.98 CBOT大豆 1369.75 -0.53 CBOT玉米 598.00 1.92 CBOT小麦 742.75 -0.37 BDI指数 1764.00 -5.82 资料来源：中原证券 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 35911.81 -0.56 标普500 4662.85 0.08 纳斯达克 14893.75 0.59 德国 DAX 15883.24 -0.93 富时100 7542.95 -0.28 日经225 28333.52 -0.55 恒生指数 24218.03 -0.87 资料来源：中原证券 【财经要闻】 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。 2、国家统计局表示，初步核算，2021年国内生产总值1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。分产业看，第一产业增加值83086亿元，比上年增长7.1%；第二产业增加值450904亿元，增长8.2%；第三产业增加值609680亿元，增长8.2%。 3、国家卫健委指出，目前已有的研究结果显示，奥密克戎变异株对现有疫苗并未完全出现免疫逃逸；现有疫苗对奥密克戎变异株仍有一定的保护效果，但对其预防感染的能力有所下降；未发现奥密克戎变异株引起重症率和死亡率的上升，针对奥密克戎变异株，现有疫苗预防重症和死亡仍有效果。 4、据国家发展改革委监测，1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。当前生猪产能总体处于合理区间，建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。 【宏观策略】 市场分析：中原证券-市场分析-多重利好提振 A股震荡上扬-20220117 策略专题：中原策略-稳增长窗口期，关注周期成长和银行轮涨-20220117 【行业公司】 行业月报：电子行业月报20220117-国内手机市场回暖，关注汽车电子、VR、折叠屏等新机会 行业周报：《长津湖之水门桥》定档大年初一，巨头加速布局VRAR 【重点数据更新】 -12%-10%-7%-5%-3%0%2%5%2021.012021.052021.092022.01上证指数深证成指 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共10页 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购 IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共10页 【财经要闻】 1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月17日开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。 2、国家统计局表示，初步核算，2021年国内生产总值1143670亿元，按不变价格计算，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。分产业看，第一产业增加值83086亿元，比上年增长7.1%；第二产业增加值450904亿元，增长8.2%；第三产业增加值609680亿元，增长8.2%。 3、国家卫健委指出，目前已有的研究结果显示，奥密克戎变异株对现有疫苗并未完全出现免疫逃逸；现有疫苗对奥密克戎变异株仍有一定的保护效果，但对其预防感染的能力有所下降；未发现奥密克戎变异株引起重症率和死亡率的上升，针对奥密克戎变异株，现有疫苗预防重症和死亡仍有效果。 4、据国家发展改革委监测，1月10日～14日，全国平均猪粮比价为5.75∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间。当前生猪产能总体处于合理区间，建议养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。 【宏观策略】 市场分析：中原证券-市场分析-多重利好提振 A股震荡上扬-20220117 2022-01-17 （张刚 S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 投资要点： 财经要闻速览 1、统计局：2021年GDP同比增长8.1%。 2、大超预期，央行突然“降息”10个基点。 3、“地方两会时间”已开启，专精特新企业望获重点支持。 4、氢能行业驶入快车道，上市公司形成产业链多环节布局。 5、33家医药生物公司超八成业绩预喜。 A股市场综述 周一（01月17日）A股市场高开高走，小幅震荡上扬，受到多重利好因素的提振，早盘两市股指跳空高开，互联网、软件开发、计算机以及通信等科技行业轮番上扬，带动股指稳步反弹，午后随着更多的行业加入反弹，促使A股指数持续震荡走高，沪指全天基本成型小幅上扬的运行特征。创业板市场周一显著反弹，成指全天表现明显强于主板市场。 后市研判及投资建议 周一A股市场高开高走、小幅震荡上扬，央行下调中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率10个基点，中国2021年GDP数据发布，诸多利好共振，引发股指全面反弹。盘中互联网、软件开发、计算机以及通信等科技行业轮番领涨，消费、医药等前期领涨避险板块震荡走低。周一股指全面反弹，两市成交量1.1万亿元，存量博弈特征依然显著，沪指午后受阻于年线3541点，未来股指能否持续反弹依然有赖于场外增量资金以及领涨热点的持续性。 预计沪指短线继续围绕年线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线小幅反弹的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注互联网、软件开发以及通信等科技行业，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 策略专题：中原策略-稳增长窗口期，关注周期成长和银行轮涨-20220117 2022-01-17 （林思闪 S0730519050004 021-50586971 linss@ccnew.com） 投资要点： 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共10页 2021年主要市场指数呈现估值消化行情，风险偏好持续回落是主因，指数的上涨由盈利增长贡献。从大趋势上看，风险偏好与社会融资规模同比增速走势趋同，略有领先于工业企业盈利增速，在基本面的底部拐点阶段往往也是市场情绪的底部回升期。 今年1季度是国内继续推进宽货币等稳增长政策最适宜的窗口期。12月的社融数据结构上并不健康，企业和居民户中长期贷款减少，而去年12月的降准仅20%释放的资金被用于实体经济中长期贷款，LPR的下降幅度也只有5BP，尽管今年政策导向是跨周期+逆周期有机结合，但根据经济实际情况，可能上半年政策更倾向逆周期宽货币调节，下半年宽信用见效后，跨周期调控会边际收紧流动性，因而1季度央行有可能继续实施降息降准操作。 在MLF利率和1年期LPR利率分别调降的背景下，不排除5年期LPR跟随下调，从而刺激房地产贷款和投资增速加速回暖，满足合理住房需求，尽管上行空间不大；而出口方面，受海外Omicron大肆蔓延的影响，全球供应链复苏势头可能还是会受一定影响，加上中美货币政策周期开启反向操作，人民币汇率贬值预期有望利好我国出口增速超预期。 加上降息为企业降低融资成本，因此，社融存量同比增速最快从2季度起拐头向上，亦将驱动市场风险偏好见底回升。加上1月17日调降逆回购利率10BP，DR007中枢下行预期明显，流动性好于2021年，有望进一步打开市场阶段性上涨空间。 12月中旬美联储议息会议进一步收紧流动性的表述触发高估值科技成长股出现较大回调，由于美国无论是制造业PMI还是非制造业PMI都将开启见顶下行走势，需求端转弱使得实际利率进一步上行空间有限，而流动性紧缩周期的来临催化通胀预期下行，整体上预计美债10年期国债收益率不会再出现陡峭攀升的态势，从而不会对我国高估值风险资产形成持续打压；而国内方面1月底年报业绩预告披露和4月底年报一季报的发布将再次提醒市场新能源产业的高景气具有的比较优势，加上流动性更加宽松，这都为岁末年初科技成长板块这波调整后的上涨打开空间。另外，降息降准带来的宽信用预期除了利好房地产和基建产业链在1季度可能延续更高的相对收益，银行板块也将受益信贷的放量增长有望弥补息差的收窄，加上稳增长实体经济基本面好转不良率下降的预期，持续低估低配的银行股亦有望补涨。 风险提示：经济下行超预期，稳增长政策不及预期，海外黑天鹅 【行业公司】 行业月报：电子行业月报20220117-国内手机市场回暖，关注汽车电子、VR、折叠屏等新机会 2022-01-17 （朱宇澍 S0730521060001 021-50586328 zhuys@ccnew.com） 投资要点： 行业市场回顾：12月份电子板块表现较差，电子（申万）板块指数12月上涨1.14%，跑输同期沪深300指数（2.24%），在31个申万一级行业中排名第22。子板块方面表现较为分化，消费电子零部件及组装、光学元件、数字芯片设计表现较好，分别上涨8.36%、6.33、5.53%；半导体设备、模拟芯片设计、分立器件表现较差，分别下跌8.75%、10.03%、16.14%。 电子信息制造业景气度指标良好：11月份，我国电子信息制造业生产保持平稳增长。规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.5%，增速比上年同期提