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商品研究晨报-黑色系列

2022-01-14国泰期货花落陌
商品研究晨报-黑色系列

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石:成材走强带动,偏强震荡................................................................................................................................................2 螺纹钢:政策端乐观预期升温,偏强震荡..................................................................................................................................3 热轧卷板:政策端乐观预期升温,偏强震荡 .............................................................................................................................3 硅铁:兰炭监管加剧炉料压力 .........................................................................................................................................................5 锰硅:物流效率引发供给担忧 .........................................................................................................................................................5 焦炭:第四轮提涨开启 .......................................................................................................................................................................7 焦煤:宽幅震荡 .....................................................................................................................................................................................7 动力煤:弱势运行 ................................................................................................................................................................................8 玻璃:短期不宜追涨 一季度偏强 ..................................................................................................................................................9 2022年01月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石:成材走强带动,偏强震荡  马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837  maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)726.0-5.0-0.68昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)705,764646,778-18,027昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)卡粉(65%)1065.01073.0-8.0PB(61.5%)840.0845.0-5.0金布巴(61%)707.0718.0-11.0超特(56.5%)531.0543.0-12.0唐山(66%)1090.01090.00.0邯邢(66%)1019.01019.00.0莱芜(65%)932.0932.00.0昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)9.310.9-1.684.284.5-0.39.0-2.011.027.529.5-2.0225.0228.0-3.0133.0127.06.0309.0302.07.0I2205期货进口矿PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差(I2205,对超特)基差(I2205,对金布巴)I2201-I2205I2205-I2209卡粉-PB 资料来源:Mysteel、同花顺、国泰君安产业服务研究所 全国45个港口进口铁矿库存为15605.10,环比降20.55;日均疏港量317.65增23.59。分量方面,澳矿7227.58增57.71,巴西矿5544.52降44.66,贸易矿9185.80降57.5,球团419.14增6.86,精粉1087.40降64.02,块矿2244.02降35.28,粗粉11854.54增71.89;在港船舶数161条增2条。(单位:万吨) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度:1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 进入1月后国内钢厂复产预期逐步兑现,近期钢厂复产叠加节前补库需求持续释放,带动港口现货成交改善,现货市场情绪较好,而与此同时近期主流矿年末冲量,发运也出现了较为明显的上升,供需整体呈现供需双增的局面,但从近期的库存表现来看,库存并未随着钢厂补库需求的增加出现下降,整体静态供需改善力度有限,且从11月末开始持续推动铁矿石上涨的主要来自于钢厂的复产预期,从价格角度上也有较为充分的反映,随着钢厂复产预期的逐步兑现,铁矿石缺乏进一步上行的驱动,自身矛盾尚不突出,走势更多跟随钢材,在钢材持续走强的背景下,或对铁矿石价格带来支撑,偏强震荡思路对待。 2022年01月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 螺纹钢:政策端乐观预期升温,偏强震荡 热轧卷板:政策端乐观预期升温,偏强震荡  马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837  maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)4,633320.704,739100.21昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)1,371,5091,991,6716,810532,265806,37236,229昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)上海475047500杭州478047800北京4610460010广州5010500010上海4940493010杭州498049800天津4750474010广州48904850404430440030昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)260261-16061-123-11411182324523411106119-13483810期货RB2205HC2205HC2201-HC2205RB2205HC2205螺纹钢热轧卷板RB2201-RB2205基差(RB2205)基差(HC2205)HC2201-RB2201HC2205-RB2205现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差 资料来源:Mysteel、同花顺、国泰君安产业服务研究所 1月14日 Mysteel库存数据:社库方面,螺纹+26.05万吨,热卷-1.21万吨,五大品种合计+28.30万吨;厂库方面,螺纹-6.48万吨,热卷+0.30万吨,五大品种合计-9.29万吨;总库存方面,螺纹+19.57万吨,热卷-0.91万吨,五大品种合计+19.01万吨。 1月14日Mysteel产量数据:螺纹+3.86万吨,热卷+5.62万吨,五大品种合计+7.08万吨。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度:1;热轧卷板趋势强度:1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 本周钢材产量小幅回升,螺纹持续累库,整体累库速度较为温和。从供需两端来看,目前钢材供需面临确定性的边际转弱,一方面,随着时间进入消费淡季,终端需求面临着较为快速的萎缩,而供应端低产量难2022年01月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 以持续,1月开始复产钢厂陆续增加,后期或将出现钢厂产量的持续快速提升。目前处于钢材消费淡季,现实端供需面临确定性转弱,但近期市场对于一季度政策端的乐观预期再度升温,推动钢价上行,偏强震荡思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 硅铁:兰炭监管加剧炉料压力 锰硅:物流效率引发供给担忧  邵婉嫕 投资咨询从业资格号:Z0015722  shaowanyi020696@gtjas.com  张钰 (联系人)从业资格号:F03087591  zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 表1: 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源: 同花顺iFinD,钢联MYSTEEL Mysteel:榆林市发展和改革委员会文件,关于开展榆林市兰炭及涉兰炭行业为贵问题整改的通知。对辖区内所有兰炭及涉兰炭企业进行全面摸排核查,对所有违法开工建设项目一律停止建设;新清查出的违规项目要及时纳入整改清单,实行动态管理;由各县市区政府责令辖区内节能审查违规兰炭及涉兰项目,要逐户下达停工、停产整改通知并报市发改委备案。其中节能审查违规兰炭及涉兰项目处置表,表内包括神木市19家企业,3家府谷企业。 【趋势强度】 硅铁趋势强度:1;锰硅趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 硅铁和锰硅均有大涨,持仓增加显著。供给端节奏性紧缩叠加成本推动是本轮价格上涨的核心原因。从供给来看,当前硅铁和锰硅各主产地的生产较去年均有明显恢复,即使面临下游复产和钢招向好,硅铁和锰期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁2059044322499,366125,150硅铁20989723602,4723,573锰硅205855474189,625148,164锰硅20984921009581,496价格较前一交易日单位8350+200元/吨8000-元/吨44.80.3元/吨度1670-元/吨硅铁(现货-期货)-694-122元/吨锰硅(现货-期货)-554-74元/吨硅铁2205-220972-38元/吨锰硅2205-220962-26元/吨锰硅2205-硅铁2205-490-224元/吨锰硅2209-硅铁2209-480-218元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目澳矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2022年1月14日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 硅整体供需仍处于较为宽松的状态,无明显矛盾。但是,考虑到近期全国各地尤其是北方地区新冠疫情传播态势较为严峻,各地监管较为严格,硅铁和锰硅的物流运输面临效率压力,引发市

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