东海期货研究所 1 周度失业人数小幅反弹，3月加息成共识 黄金：加速缩债落地，短期回升力度强 1.核心逻辑：随着压制金价的TAPER预期落地，短期利空出尽反弹。中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国债务问题担忧等存利多，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。 2.操作建议：逢低试多 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 周四内盘黄金主力合约震荡，夜盘收报373.64元/克。伦敦金在1820美元/盎司关口震荡。市场逐步消化3月即开始加息的预期，近期鲍威尔讲话鹰派程度有限，强调美国货币政策仍将保持适度宽松，而非造成经济衰退的过度趋近状态，对后市紧缩预期或有一定程度缓解，美元指数偏弱运行，金银反弹。 美联储副主席提名人布雷纳德预计，今年会进行数次加息，一旦资产购买计划结束，就会开始加息。她预计联邦公开市场委员会预计年底通胀率将接近2.5%。布雷纳德抗击通胀的决心标志着这位美联储重要鸽派人士观点的重大转变。 世界黄金协会表示，由于受到相互竞争的力量影响，2022年金价可能面临与去年类似的动态。短期内，黄金价格可能会对实际利率做出反应，但历史表明，加息的影响可能有限。与此同时，高通胀和市场回落可能会维持对黄金作为对冲工具的需求。 白银：金价上行，白银获支撑 1.核心逻辑：黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。 2.操作建议：逢高试空 3.风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派 4.背景分析： 周四内盘白银主力合约震荡，夜盘收报4777元/千克。伦敦银在23.0东海期货| 产业链日报2022年01月14日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 美元/盎司关口震荡。市场逐步消化3月即开始加息的预期，近期鲍威尔讲话鹰派程度有限，强调美国货币政策仍将保持适度宽松，而非造成经济衰退的过度趋近状态，对后市紧缩预期或有一定程度缓解，美元指数偏弱运行，金银反弹。 美国至1月8日当周初请失业金人数录得23万人，创2021年11月13日当周以来新高。同时，美国12月PPI月率录得0.2%，创2020年11月以来新低。 最新的美国联邦基金利率期货显示，美联储在3月加息的概率为90.5%。部分美联储高官对于4次加息持开放态度。 美元指数下破95关口，位于逾两个月来低位，最终收跌0.127%，报94.89。美国10年期国债收益率盘中跌破1.7%，为最近一周以来低点，最终收报1.701%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn