本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共9页 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2022年01月14日 资料来源：中原证券 大宗商品 大宗商品 最新价 涨跌幅(%) 美元指数 95.00 -0.62% COMEX黄金 1825.70 0.23% NYMEX原油 82.76 1.76% 铁矿石 735.00 5.00% 螺纹钢 4635.00 0.28% LME铜 9986.00 2.64% LME铝 2945.00 -1.27% CBOT大豆 1399.00 0.97% CBOT玉米 598.25 -0.46% CBOT小麦 757.25 -1.50% BDI指数 2027.00 -5.76% 资料来源：中原证券 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 36290.32 0.11% 标普500 4726.35 0.28% 纳斯达克 15188.39 0.23% 德国 DAX 16010.32 0.43% 富时100 7551.72 0.81% 日经225 28489.13 -0.96% 恒生指数 24429.77 0.11% 资料来源：中原证券 【财经要闻】 1、商务部公布数据显示，2021年我国实际使用外资规模超1.1万亿元，再创历史新高，引资规模和质量双提升。2021年，全国实际使用外资金额11493.6亿元，同比增长14.9%，实现两位数增长。 2、《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）保管机构东盟秘书处发布通知，韩国已向东盟秘书长正式交存核准书。根据协定规定，RCEP将于2022年2月1日起对韩国开始生效。为严格履行协定承诺，积极推动RCEP全面生效实施，国务院关税税则委员会发布公告，自2022年2月1日起对原产于韩国的部分进口货物实施RCEP协定承诺的第一年税率。 3、市场监管总局发布《关于推进企业信用风险分类管理进一步提升监管效能的意见》，力争用3年左右的时间，市场监管系统全面实施企业信用风险分类管理，有效实现企业信用风险监测预警，努力做到对风险早发现、早提醒、早处置。对新产业新业态新模式等企业要参考信用风险分类结果，探索实施更加科学有效监管，切实堵塞监管漏洞。 4、国家能源局在京召开2022年全国电力安全生产电视电话会议，要求以落实《电力安全生产“十四五”行动计划》为统揽，推动实现更高水平安全发展。以体制机制和法规体系为重点，进一步完善顶层设计。以确保大电网安全为底线，助力能源电力系统安全转型。 【行业公司】 行业周报：中原证券-通胀上行，消费的市场表现优异-消费投资周思考2022年1月第1期-20220110 行业月报：销量再创新高，短期总体仍不乐观 行业点评报告：中原证券军工行业点评：航发动力关联交易持续高增长，航空发动机产业景气拐点将至 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购 IPO信息 -13%-10%-8%-6%-3%-1%2%4%2021.012021.052021.092022.01上证指数深证成指 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共9页 【财经要闻】 1、商务部公布数据显示，2021年我国实际使用外资规模超1.1万亿元，再创历史新高，引资规模和质量双提升。2021年，全国实际使用外资金额11493.6亿元，同比增长14.9%，实现两位数增长。 2、《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）保管机构东盟秘书处发布通知，韩国已向东盟秘书长正式交存核准书。根据协定规定，RCEP将于2022年2月1日起对韩国开始生效。为严格履行协定承诺，积极推动RCEP全面生效实施，国务院关税税则委员会发布公告，自2022年2月1日起对原产于韩国的部分进口货物实施RCEP协定承诺的第一年税率。 3、市场监管总局发布《关于推进企业信用风险分类管理进一步提升监管效能的意见》，力争用3年左右的时间，市场监管系统全面实施企业信用风险分类管理，有效实现企业信用风险监测预警，努力做到对风险早发现、早提醒、早处置。对新产业新业态新模式等企业要参考信用风险分类结果，探索实施更加科学有效监管，切实堵塞监管漏洞。 4、国家能源局在京召开2022年全国电力安全生产电视电话会议，要求以落实《电力安全生产“十四五”行动计划》为统揽，推动实现更高水平安全发展。以体制机制和法规体系为重点，进一步完善顶层设计。以确保大电网安全为底线，助力能源电力系统安全转型。 【行业公司】 行业周报：中原证券-通胀上行，消费的市场表现优异-消费投资周思考2022年1月第1期-20220110 2022-01-13 （刘冉 S0730516010001 021-50586281 liuran@ccnew.com） 投资要点: l 预计消费通胀将会贯穿2022年全年，食品二级市场行情往往与CPI有相当大的趋同性，前者一般滞后于后者若干个月份。消费通胀后期，由于通胀向终端市场不断传导，食品制造商的出厂价格抬升，不仅抵消上游成本的上升，而且带动ROE升高，而二级市场的表现终究是企业利润的反映。CPI通胀有望贯穿全年，故我们认为食品板块的上行趋势仍具有延续的内在动能。因而，从通胀视角来看，我们看好食品板块全年的市场表现。除食品外，CPI上行对大消费整体的市场表现也有着直接而积极的影响。受益于消费通胀的板块还包括商贸零售、家用电器、个人护理、纺织服装和社会服务，上述行业均属于产业链下游的消费环节，盈利改善受消费通胀的影响较为直接。 l 2021年9月以来，消费板块的止跌回升势逐步明确。在55个样本板块中，下跌板块数量为15个，上涨数量为45个；下跌面缩减至27.27%，上涨面扩大至72.73%。期间，市场表现较好的消费类板块主要包括：畜牧养殖、肉制品、饲料加工、动保、休闲服务、酒店、超市便利、百货、白电、小家电、纺织、白酒和食品加工，上述板块均是直接受益于消费通胀的标的资产。 l 投资策略：我们认为今年消费将会贡献普遍性的机会。首先，把握成本边际下降带来的利润红利。我们认为可以布局股价波动较小、基本面稳定的优质资产。优质资产一般属于各个领域的头部公司，收入规模较大，故一旦成本拐点形成，规模大的公司业绩弹性相对较大。此外，关注新兴细分市场及其头部公司的持续增长性：预制菜、冷冻烘焙、保健品、益生菌、植物蛋白等细分市场开启伊始，相关上市公司的业绩高增有望延续，为弱市中提供较好的投资机会。第三，酒店、景点、餐饮等板块的底部机会正在积蓄，相比2021年上述板块有望形成更为笃定的反转行情。最后，把握猪肉产业链上的反转机会。目前猪价正在经历最后一跌，市场普遍认为今年4至6月期间猪价走完底部阶段，之后进入上升周期。畜牧养殖和肉制品板块的期间涨幅为38.15%和33.98% ，相对2020年8月以来的巨大跌幅，反转空间仍然很大。 风险提示：居民消费弱，出行仍受到疫情限制，因而消费通胀能否蔚然形成仍有疑问； 如果国际通胀贯穿全年，国内成本的回落进度将会放缓，消费下游的利润将会全年受到挤压，成本下降的红利将会落空。 行业月报：销量再创新高，短期总体仍不乐观 2022-01-13 （牟国洪 S0730513030002 021-50586980 mough@ccnew.com） 投资要点： 12月锂电池板块指数显著弱于沪深300指数。2021年12月，锂电池指数下跌9.45%，新能源汽车指数下跌7.36%，而同期沪深300指数上涨1.99%，锂电池指数显著弱于沪深300指数。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共9页 12月我国新能源汽车销售持续倍增且环比增长。2021年12月，我国新能源汽车销售53.1万辆，同比增长114%，环比11月增长18.0%，12月月度销量占比19.06%，销量连续18个月同比增长，主要与同期基数较低、国内外车企齐发力、消费者认同度显著提升等有关。2021年11月，我国动力电池装机20.80GWh，同比增长95.97%，其中三元材料占比44.23%；宁德时代、比亚迪和中航创新装机位居前三。 上游原材料价格上涨为主。截止2022年1月11日，电池级碳酸锂价格为31.25万元/吨，较2021年12月初上涨50.59%，短期预计震荡向上;氢氧化锂价格为24.44万元/吨，较12月初上涨22.99%，短期预计震荡上行。电解钴价格50.15万元/吨，较12月初上涨2.35%，短期总体高位震荡；钴酸锂价格42.35万元/吨，较12月初上涨0.12%；三元523正极材料价格27.40万元/吨，较12月初上涨17.60%；磷酸铁锂价格11.70万元/吨，较12月初上涨30.0%，短期预计高位震荡。六氟磷酸锂价格为56.0万元/吨，较12月初上涨1.82%，短期预计高位震荡；电解液为12.0万元/吨，较12月初持平，预计高位震荡为主。 维持行业“强于大市”投资评级。截止2022年1月11日：锂电池和创业板估值分别为66.80倍和48.02倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。12月锂电池板块大幅弱于主要指数表现，主要系前期涨幅过大，以及前后政治局会议对行业描述大幅变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气总体持续向上。考虑中央政治局会议前后相关内容变化、目前行业估值水平和2022年补贴退坡影响暂不确定，短期仍建议谨慎关板块投资机会，前期板块回调较大不排除有反弹，但不宜过度乐观。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 行业点评报告：中原证券军工行业点评：航发动力关联交易持续高增长，航空发动机产业景气拐点将至 2022-01-12 （刘智 S0730520110001 021-50586775 liuzhi@ccnew.com） 事件： 1月8日航发动力发布关于2022年度与实际控制人及其关联方之持续性关联交易的公告，公告披露了航发动力公司2021年各项关联交易实际执行情况的预计金额及2022年关联交易预计执行情况。 2021年航发动力关联交易销售、采购实际发生的预计金额同比分别增长42.56%、34.09%，景气度加速明显 航发动力是航空发动机总装企业，景气程度基本可以代表整个航发产业的景气情况。