玻璃纯碱产业链日报：下游备货有所改善，纯碱期价偏强运行

东海期货研究所 1 下游备货有所改善，纯碱期价偏强运行 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。在地产前端数据走弱、政策稳价基调以及玻璃厂高水平库存下，期价走势或以稳为主。后市关注在利润受挤压下，上游是否出现超预期冷修。 2.操作建议：轻仓试空 3.风险因素：需求恢复不及预期 4.背景分析： 周一玻璃期价偏强运行，05合约收报1888元/吨，09合约夜盘收报1937元/吨，月初以来期价减仓上行，库存高位现货压力大；基差走弱，盘面利润尚可；中短期供应偏高、需求难有改善，累库或延续现货价难言见底，期市或仍有卖压。 现货方面下游多数深加工企业赶做年底订单为主，新单稀少，暂无囤货意向，部分加工厂提前放假。华北市场整体产销减弱，部分地区出现疫情，物流受限；华东市场生产企业走货减慢，下游采购减少；华中市场湖北地区个别企业下调20-40元/重箱，下游刚需拿货。供应方面浮法产业企业开工率87.88%，产能利用率88.56%，环比略微下调。重庆市赛德化工有限公司300吨浮法线放水冷修。 据隆众资讯，全国均价2027元/吨，环比下降0.72%。华北地区主流价1949元/吨；华东地区主流价2138元/吨；华中地区主流价1924元/吨；华南地区主流价2238元/吨；东北地区主流1960元/吨；西南地区主流价2022元/吨；西北地区主流价1956元/吨。 纯碱：上下游商品价格均下行，碱价高位回调 1.核心逻辑：前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃绝对价格下降需求预期稍有下调，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。 2.操作建议：轻仓试空 3.风险因素：下游需求表现超预期 4.背景分析： 东海期货| 产业链日报2022年01月11日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 周一纯碱期价偏强运行，05合约夜盘收报2426元/吨，09合约夜盘收报2528元/吨。纯碱整体情况与玻璃类似，供应端开工率恢复至偏高水平，需求表现平淡，纯碱库存上升至高水平库存压力加剧，中短期现货或仍有下行空间，而盘面利润较好，期市或仍有卖压。 现货方面，需求端考虑到春节假期临近，下游备货意向有所改善，但采购心态依然比较谨慎，对市场保持观望。国内纯碱装置开工率为83.49%。装置动态方面，重庆和友40万吨纯碱装置停车检修；其他个别企业日产量有所提升。 据隆众资讯，东北地区重碱2650元/吨，环比降150；华北地区重碱2500元/吨，环比降300；华东地区重碱2450元/吨，环比降150；华中地区重碱2450元/吨，环比降100；华南地区重碱报价2800元/吨；西南地区重碱价格2550元/吨，环比降150；西北地区重碱价格2150元/吨，环比降50。多数企业执行一单一议，实际成交价格较为灵活，部分企业月底定价。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn