中国出口结构受到疫情的影响，由海外供给短缺驱动转向海外生产生活需求驱动。驱动因素也从供给替代等供给端逻辑转向需求端。2021年Q2后，驱动因素可能由To C转向To B。美国和南亚东盟需求最强，我国对这两个地区的出口表现强劲。同时，对欧盟出口的修复相对较慢，中间品表现强劲。对日韩出口持续加速，由消费品拉动转为中间品拉动。短期内，海外疫情反弹可能支撑中国出口份额，但全年来看出口增速将大幅放缓。风险提示包括全球疫情超预期和各国财政政策超预期。
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