煤炭开采行业周报：行业基本面企稳，积极关注煤企布局新能源

投资策略：本周煤价小幅上涨，印尼出口禁令具有一定提振作用，下游采购积极性提高，目前多家煤矿年末检修完毕，开始复工复产，但部分地区整治活动仍在继续，叠加环保限产政策以及冬奥会将至，供应端整体偏紧。 据报道印尼主产区东加里曼丹省多达25家煤企被获准1月上旬继续出口煤炭，印尼事件对煤价影响的持续性仍需关注印尼政府的后续举措。中长期来看，在缺乏规划性投资背景下，煤炭供应端的约束强，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能或就是高额利润，年度长协基准价的上调也保障了行业持续高盈利的能力，在双碳目标下，煤炭企业迫切需要转型，电投能源、兖矿、神华、靖远煤电、美锦能源等主要发力在新能源运营、氢能等方向，煤炭行业在新能源运营方面具备现金流强劲、土地资源丰富等各方面的优势，能力与意愿皆具备，新能源方向的转型有利于提升整体板块估值水平（目前PE估值在5-6倍），煤炭资产有待重新定价，持续看好板块投资价值。动力煤股建议关注：陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源、电投能源、昊华能源。冶金煤股建议关注：潞安环能、平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、冀中能源、山西焦化。无烟煤建议关注：兰花科创。焦炭股建议关注：美锦能源、金能科技、中国旭阳集团、开滦股份、陕西黑猫。 动力煤小结及展望：印尼限制出口提振，坑口价格开始反弹。本周秦港山西产5500大卡动力煤价格830元/吨，周环比上涨30元/吨，止跌回升。 供给方面，多家煤矿年底停产检修完毕，恢复生产，供应稳定；印尼限制出口影响显现，部分煤矿价格开始反弹，且煤矿拉煤车排队增多。需求方面，虽然保供政策导致电厂存煤充足，但印尼限制出口事件带动市场情绪，贸易商及站台发运可获利，采购积极性弱中好转，部分企业开始春节前的阶段性补库。整体而言，印尼限制出口对动力煤市场短期具有提振作用，后续关注旺季需求及印尼方面的安排。 炼焦煤小结及展望：供需支持市场偏强运行，带动价格上涨。本周主流炼焦煤价上涨，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）2600元/吨。供给方面，部分煤矿检修完成，元旦后恢复生产，但叠加安全、环保影响，供应端仍偏紧；进口方面，蒙古国疫情出现反弹，甘其毛都口岸通关仍在低位，本周通关4天，日均通关87车（环比持平），口岸可交易资源有限，煤价小幅上涨，蒙煤市场稳中偏强运行。需求方面，高炉集中复产，市场转好，焦企生产意愿增强，且今年煤矿放假提前，焦企多积极补库，支撑煤价向好运行。整体而言，国内炼焦煤市场向好，供应仍偏紧，采购积极，煤价稳定在高位，后续关注冬奥会限产情况与补库需求变化。 焦炭小结及展望：焦企供给承压，钢厂复产刚需增加。截至1月7日，唐山地区二级冶金焦价格为2860元/吨，周环比上涨300元/吨，全国平均吨焦盈利约为203元/吨。供给方面，焦炭第一轮涨价全面落地，焦炭价格上调带动焦化利润改善，但受环保限产政策影响，焦企开工负荷有波动，提产意愿不强，供应端整体收紧。需求方面，下游钢厂逐步复产，开工有所回升，且部分钢厂库存水平较低，焦炭刚需回升。整体来看，焦炭供应偏紧，而钢厂开工刚需增加，支撑焦炭价格提涨，后续关注钢厂复工复产及冬奥会限产情况。 动力煤：港口煤价上涨，港口库存减少。（1）截至1月7日，秦皇岛港5500大卡山西产动力煤价格830元/吨，周环比上涨10元/吨。（2）截至1月6日， 纽卡斯尔动力煤价格为187.48美元/吨，周环比上 涨9.9% 。（3）截至1月7日，秦皇岛港铁路调入量40.80万吨，周环比减少0.7万吨。（4）截至1月7日，秦皇岛港库存449.00万吨，周环比减少25.0万吨；长江口煤炭库存量341万吨，周环比减少16吨。 焦煤：国内焦煤价格上涨，焦化厂库存环比增加。（1）截至1月7日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为2600元/吨，周环比上涨150元/吨。（2）截至1月6日，峰景矿硬焦煤价格390.50美元/吨,周环比上升3.44%。（3）截至12月31日，国内独立焦化厂（100家）炼焦煤总库存662.28万吨，周环比增加24.62万吨。 焦炭：价格环比上涨，焦化厂开工率上升。（1）截至1月7日，唐山地区二级冶金焦价格为2860元/吨，周环比上涨560元/吨。（2）截至12月31日，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率62.12%，周环比上升0.42%。 (3)截至12月24日，全国高炉开工率45.99%，周环比下降0.42%。（4）截至12月31日，三类焦化企业（产能<100万吨；产能100-200万吨； 产能>200万吨）焦炭总库存43.61万吨，周环增加5.60万吨。 行业要闻回顾：（1）发改委：做好1月份煤炭生产供应煤炭主产区要加强资源保障（2）河北：认真做好“双碳”工作严控煤电、钢铁等行业扩大产能项目投资（3）山西开展地毯式、拉网式、滚动式风险隐患大排查大整治行动（4）陕煤集团完成2022年煤炭中长期合同签订工作同比增幅11%（5）印尼东加至少25家煤企获准1月上旬出口煤炭 风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；可再生能源替代等；煤炭进口影响风险。 动力煤：港口煤价上涨，港口库存减少 本周，秦皇岛港动力煤价格上涨。截至1月7日： 5500大卡山西产动力煤价格830元/吨，周环比上涨10元/吨。 主产区动力煤坑口价格下降。截至1月7日： 大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价:689元/吨，周环比下降21元/吨； 鄂尔多斯Q5500动力煤坑口含税价:669元/吨，周环比上升14元/吨； 陕西榆林神木Q6000动力煤坑口含税价808元/吨，周环比下降17元/吨。 图表1：本周秦皇岛动力煤价格上涨 图表2：本周山西地区动力煤坑口价下滑 图表3：本周内蒙古地区动力煤坑口价回升 图表4：本周陕西地区动力煤坑口价下滑 本周，国际动力煤价格上涨。截至1月6日： 纽卡斯尔动力煤价格为187.48美元/吨，周环比上涨9.9%； 欧洲ARA港口动力煤价格为149.00美元/吨，周环比下跌0.7%； 南非RB动力煤价格为137.11美元/吨，周环比上涨3.1%。 图表5：本周国际动力煤价格上涨 本周秦皇岛港口煤炭铁路调入量、调出量皆减少。截至1月7日，秦皇岛港铁路调入量40.80万吨，周环比减少0.7万吨。秦皇岛港煤炭港口吞吐量为40.80万吨，周环比减少3.7万吨。 本周，秦皇岛港库存减少，长江港库存环比减少。截至1月7日：秦皇岛港库存449.00万吨，周环比减少25.0万吨。 长江口煤炭库存量341万吨，周环比减少16吨。 图表6：本周秦皇岛港口煤炭铁路调入量减少 图表7：本周秦皇岛港口煤炭铁路调出量减少 图表8：本周秦皇岛港口煤炭库存环比减少 图表9：长江港口煤炭库存环比减少(万吨) 沿海重点电厂煤炭库存环比下降，可用天数环比持平。截至1月6日，沿海八省电厂煤炭库存量3335.10万吨，日耗230.10万吨，可用天数14.50天，环比（12月30日）分别下降8.3万吨、减少1.2万吨、持平。 图表10：沿海电厂煤炭日耗减少 图表11：沿海电厂煤炭可用天数环比持平（1.6） 动力煤小结及展望：印尼限制出口影响显现，坑口价格开始反弹。本周 秦港山西产5500大卡动力煤价格830元/吨，周环比上涨30元/吨，止跌回升。供给方面，多家煤矿年底停产检修完毕，恢复生产，供应稳定； 印尼限制出口影响显现，部分煤矿价格开始反弹，且煤矿拉煤车排队增多。需求方面，虽然保供政策导致电厂存煤充足，但印尼限制出口事件带动市场情绪，贸易商及站台发运可获利，采购积极性弱中好转，部分企业开始春节前的阶段性补库。整体而言，印尼限制出口对动力煤市场短期内具有积极影响，后续关注旺季需求及印尼方面的安排。 焦煤：国内焦煤价格上涨，焦化厂库存环比增加 港口焦煤价格上升。截至1月7日，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为2600元/吨，周环比上涨150元/吨。 本周国际炼焦煤价格上升。截至1月6日，峰景矿硬焦煤价格390.50美元/吨,周环比上升3.44%；低挥发喷吹煤价格222美元/吨，周环比上升11.00%。 图表12：本周京唐港主焦煤库提价上升 图表13：本周国际炼焦煤价格上升 炼焦煤港口库存环比上升。截止1月7日，京唐港库309万吨，周环比增加34万吨。 独立焦化厂炼焦煤库存增加，可用天数环比上升。截至1月7日，国内独立焦化厂（100家）炼焦煤总库存662.28万吨，周环比增加24.62万吨，炼焦煤可用天数16.95天，周环比上升0.60天。 图表14：港口炼焦煤库存环比上升 图表15：焦化厂炼焦煤库存环比增加 炼焦煤小结及展望：供需支持市场偏强运行，带动价格上涨。本周主流炼焦煤价上涨，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）2600元/吨。供给方面，部分煤矿检修完成，元旦后恢复生产，但叠加安全、环保影响，供应端仍偏紧；进口方面，蒙古国疫情出现反弹，甘其毛都口岸通关仍在低位，本周通关4天，日均通关87车（环比持平），口岸可交易资源有限。需求方面，高炉集中复产，市场转好，焦企生产意愿增强，且今年煤矿放假提前，焦企多积极补库，支撑煤价向好运行。整体而言，国内炼焦煤市场向好，供应仍偏紧，采购积极，煤价稳定在高位，后续关注冬奥会限产情况与补库需求变化。 焦炭：价格环比上涨，焦化厂开工率上升 本周，国内主要城市焦炭价格环比上涨。截至1月7日，唐山地区二级冶金焦价格为2860元/吨，周环比上涨300元/吨。 本周，螺纹钢价格环比上涨。截至1月7日，螺纹钢（上海HRB40020mm）现货价格为4770元/吨，周环比上涨10元/吨。 图表16：本周唐山地区焦炭价格环比上涨 图表17：本周螺纹钢现货价格环比上涨 本周，焦化厂生产率环比上升，焦化厂开工率上升。截至12月31日，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率62.12%，周环比上升0.42%；截至1月7日，产能小于100万吨的焦化企业（100家）开工率33.51%，周环比上升1.85%；产能在100-200万吨的焦化企业（100家）开工率环比下降0.39%至62.24%；产能大于200万吨的焦化企业（100家）开工率周环比上升0.44%至66.99%。 图表18：本周全国独立焦化厂生产率环比上升 图表19：分类焦化厂开工率情况 本周，全国高炉开工率周环比下降。截至12月24日，全国高炉开工率45.99%，周环比下降0.42%（数据没更新）；截至1月7日，唐山钢厂高炉开工率50.79%，周环比上升11.11%。截至1月7日，全国螺纹钢主要钢厂开工率52.13%，周环比上升0.98%。 图表20：本周全国高炉开工率周环比下降 图表21：螺纹钢主要钢厂开工率环比上升 钢厂焦炭库存环比增加，焦化企业库存环比增加。截至12月31日，国内样本钢厂（110家）焦炭库存444.57万吨，周环比增加6.58万吨； 截至12月31日，三类焦化企业（产能<100万吨；产能100-200万吨； 产能>200万吨）焦炭总库存43.61万吨，周环增加5.60万吨。 图表22：国内样本钢厂焦炭库存环比增加 图表23：焦化厂合计焦炭库存环比增加 本周国内平均吨焦盈利上升。截至1月6日，全国平均吨焦盈利约为203元/吨，周环比上升145元/吨。 图表24：本周国内平均吨焦盈利上升 焦炭小结及展望：焦企供给承压，钢厂复产刚需增加。截至1月7日，唐山地区二级冶金焦价格为2860元/吨，周环比上涨300元/吨，全国平均吨焦盈利约为203元/吨。供给方面，焦炭第一轮涨价全面落地，焦炭价格上调带动焦化利润改善，但受环保限产政策影响，焦企开工负荷有波动，提产意愿不强，供应端整体收紧。需求方面，下游钢厂逐步复产，开工有所回升，且部分钢厂库存水平较低，焦炭刚需回升。整体来看，焦炭供应偏紧，而钢厂开工刚需增加，支撑焦炭价格提涨，后续关注钢厂复工复产及冬奥会限产情况。 投资策略：行业基本面企稳，积极关注煤企布局新能源 投资策略：本周，煤价小幅上涨，印尼出口禁令对短期煤