华润医药是一家中国医药公司,主要业务包括制药、分销和零售。根据报告,公司在2021年实现了稳健的收入增长,制药业务和器械分销业务的收入都有所增长。然而,整体毛利率有所下滑,主要是由于分销业务毛利率下降。公司的制药板块收入受到CHC业务的提振,阿胶系列产品收入大幅上升。分销版块的收入增长主要由器械分销业务带动,但毛利率有所下滑。零售板块的DTP业务增长迅速,但毛利率下降。公司维持买入评级,调整目标价至5.54港元。
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