ETF周报：军工ETF再次走强，宽基ETF持续迎来净申购

ETF业绩表现 上周（2021年12月27日至2021年12月31日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为0.89%。宽基ETF中，科创板ETF涨跌幅中位数为2.87%，收益最高。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数最高，为3.41%。按主题进行分类，军工ETF涨跌幅中位数为5.17%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购172.74亿元，总体规模增加253.66亿元。在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为75.65亿元；按板块来看，大金融ETF净申购最多，为14.99亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为8.00亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，银行、红利ETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的319.58亿元上升至322.97亿元，融券余量由前周的48.03亿份下降至47.84亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和上证50ETF的日均融资买入额较高，中证500ETF和证券ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有南方中证500增强策略ETF、招商中证沪港深消费龙头ETF、光大保德信中证全指医疗器械ETF共3只ETF发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 相关热点回顾 国家统计局发布2021年12月PMI数据解读。12月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数分别为50.3%和52.7%，比上月上升0.2和0.4个百分点；综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平，三大指数均位于扩张区间。表明我国经济总体保持恢复态势，景气水平平稳回升。 2021年12月31日，商务部等22个部门印发了《“十四五”国内贸易发展规划》（以下简称规划），规则指出，到2025年我国社会消费品零售总额将达到50万亿元左右；网上零售额达到17万亿元左右；新技术新业态新模式蓬勃发展，现代流通体系将更加完善。 我国医疗装备领域首个国家层面的产业发展规划出台。发改委等十部门联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》，提出要全面推进包括疾病预防、诊断、治疗、康复、健康促进、养老等各方面医疗装备发展，推进“5G+医疗健康”等新模式发展。建议关注医疗设备板块相关ETF投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2021年12月27日至2021年12月31日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为0.89%，科创板、中证500、创业板类、沪深300、上证50ETF的涨跌幅中位数分别为2.87%、1.11%、0.77%、0.39%、-0.47%。跨境型、商品型、债券型、货币型ETF的涨跌幅中位数分别为0.52%、0.30%、0.21%、0.03%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩 图2：上周不同宽基ETF周度业绩 分板块来看，上周股票型ETF中周期、大金融、科技、消费板块ETF的涨跌幅中位数分别为3.41%、1.32%、1.04%、0.75%。按热点主题进行分类，股票型ETF中军工、新能车、AIETF的涨跌幅中位数分别为5.17%、3.47%、2.33%，表现相对强势，5G、银行、ESG ETF的涨跌幅中位数分别为-0.77%、-0.77%、0.28%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩 图4：上周不同主题ETF周度业绩 总的来看，上周股票型ETF表现较好。宽基ETF中科创板表现最好，上证50ETF表现较弱；板块ETF中周期板块ETF收益较高，消费板块ETF收益最低；按照细分主题来看，军工ETF收益最高，5GETF收益最低。 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为9383亿元、2945亿元、1178亿元，商品型、债券型ETF的规模相对较小，分别为289亿元、240亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为1468亿元、1073亿元，中证500、上证50、科创板、创业板类ETF的规模相对较小，分别为754亿元、717亿元、419亿元、310亿元。 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20211231） 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20211231） 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1286亿元，大金融板块ETF规模次之，为1133亿元。消费、周期ETF的规模相对较小，分别为859亿元、651亿元。按热门主题来看，截至上周五证券、医药、芯片ETF的规模最高，分别为771亿元、436亿元、435亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20211231） 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20211231） 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。 为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净申购172.74亿元，总体规模增加253.66亿元；货币型ETF净赎回72.29亿元，总体规模减少94.34亿元。在宽基ETF中，沪深300ETF净申购最多，为75.65亿元，其规模增加81.17亿元；科创板ETF净赎回最多，为0.82亿元，其规模增加11.04亿元。 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模 按板块来看，上周大金融ETF净申购最多，为14.99亿元，其规模增加26.46亿元；周期ETF净赎回最多，为17.03亿元，其规模增加3.86亿元。按热点主题来看，上周证券ETF净申购最多，为8.00亿元，其规模增加20.15亿元； 军工ETF净赎回最多，为17.82亿元，其规模减少6.14亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 总的来看，在宽基ETF中，上周沪深300ETF净申购最多，为75.65亿元；按板块来看，大金融ETF净申购最多，为14.99亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为8.00亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于66.72%、66.64%、12.49%、71.49%的分位数水平，市净率分别处于88.58%、89.81%、40.18%、85.62%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于2.05%、43.53%的分位数水平。 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数 截至上周五，周期、大金融、消费、科技板块ETF的市盈率分别处于64.83%、1.81%、78.06%、68.53%的分位数水平，其市净率分别处于93.76%、8.79%、82.00%、89.24%的分位数水平。 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数 截至上周五，军工、AI、新能车ETF的市盈率分位数较高，分别为76.83%、72.47%、70.50%；军工、AI、新能车ETF的市净率分位数较高，分别为96.30%、92.44%、90.22%。 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数 总的来看，在宽基ETF中，科创板、中证500ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，银行、红利ETF的估值分位数相对较低。 ETF融资融券情况 统计股票型ETF的融资融券情况。总体来看，近一年内股票型ETF的融券余量整体维持上升趋势。截至上周四，股票型ETF融资余额由前周的319.58亿元上升至322.97亿元，融券余量由前周的48.03亿份下降至47.84亿份。 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动 下表为上周一至周四股票型ETF中日均融资买入额最高的10只ETF，其中日均融资买入额较高的为证券ETF和上证50ETF。 表1：日均融资买入额最高的10只ETF 下表为上周一至周四股票型ETF中日均融券卖出量最高的10只ETF，其中日均融券卖出量较高的是中证500ETF和证券ETF。 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF 总的来看，上周一至周四股票型ETF融资余额有所上升，融券余量有所下降。 在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，证券ETF和上证50ETF的日均融资买入额较高，中证500ETF和证券ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 统计各基金管理人已上市、非货币ETF的管理规模。截至上周五，华夏基金上市非货币ETF总规模排名第一，并且在规模指数ETF、行业指数ETF和主题、风格及策略指数ETF等多个细分领域都有较高的管理规模；易方达基金上市非货币ETF总规模排名第二，并且在规模指数ETF和跨境型ETF方面管理规模较高；华泰柏瑞基金上市非货币ETF总规模排名第三，并且在规模指数ETF和主题、风格及策略指数ETF方面管理规模较高。 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20211231） 上周新成立6只ETF；本周将有南方中证500增强策略ETF、招商中证沪港深消费龙头ETF、光大保德信中证全指医疗器械ETF共3只ETF发行。 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金 总结 上周股票型ETF周度收益率中位数为0.89%，宽基ETF中科创板ETF收益最高，板块ETF中周期ETF收益最高，热点主题中军工ETF收益最高。上周股票型ETF净申购172.74亿元，宽基ETF中沪深300ETF净申购最多，板块ETF中大金融ETF净申购最多，主题ETF中证券ETF净申购最多。 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有南方中证500增强策略ETF、招商中证沪港深消费龙头ETF、光大保德信中证全指医疗器械ETF共3只ETF发行。 附录 附录一：板块ETF列表本文所用板块ETF如下： 图21：板块ETF列表 附录二：主题ETF列表 本文所用主题ETF列表如下： 图22：主题ETF列表