调整即将结束，上调至“收集”

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本报告对中国重汽 (03808 HK) 进行了公司报告分析。2021年，中国重汽的HDT销售表现优于行业，录得2.9%的同比增长，市场份额增长2.4个百分点。出口保持强劲，占行业出口的50%。我们预计2022年政府对基础设施投资的支持将更强，有助于HDT销售。由于强大的产品策略，我们预计2022年至2023年市场占有率将继续提高。然而，LDT市场受到市场情绪的疲软影响，2021年LDT市场受到新法规的不确定性影响。预计2022年初将发布最终通知，对“蓝牌”卡车进行监管。我们相信当局将决定对超载的限制。我们相信公司将在未来利用其技术和获得更强的市场地位。我们已将2021年至2023年的利润预测降低0.4%、0.1%和2.8%，尽管假设有所变化，但利润和损失的变动很小。我们已将整个行业HDT销售的假设降低，但由于中国重汽市场占有率的预期增长，我们提高了2022年HDT销售的预测。公司目前交易于其合理价值区间。