12月PMI点评：保价稳供已见成效，但小企业仍显薄弱

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中国12月制造业PMI指数录得50.3%，非制造业商务活动指数录得52.7%，综合PMI产出指数录得52.2％。制造业景气水平连续两个月回升，各分项中，产成品库存、原材料库存、采购量改善较为明显，或对应上游价格回落后企业的补库行为。此外，主要原材料购进价格PMI和出厂价格PMI差值进一步缩小1.4个百分点，表明近期保供稳价措施取得了一定成效，补库需求转好。内需有所好转，外需仍然承压。高技术制造业保持较快增长。大中型企业有所改善，疫情影响下小型企业景气水平依然偏弱。就业进一步好转，改善主要源于中型企业。非制造业改善主要源于服务业，受寒潮以及“两节”影响建筑业景气度回落。保价稳供已见成效，但小企业仍然薄弱。随着中央经济工作会议召开，各地方各部门都在就稳增长相关工作发声，伴随着政策逐步落地，我们认为2022年年初PMI将继续维持当前的向好趋势。