www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 机械设备 [Table_ReportDate] 2022年1月4日 [Table_Title] 行业深度报告模板 《“十四五”机器人产业发展规划》出台，目标2025密度翻番 机械设备 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 市场行情回顾：上周为2021年度最后一周，机械设备指数上涨2.02%，沪深300指数上涨0.39%，创业板指上涨0.78%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第14位。剔除负值后，机械行业估值水平26.8（整体法）。 ⚫ 周关注：《“十四五”机器人产业发展规划》出台，目标2025密度翻番 我国机器人产业在十三五期间得到长足发展，市场规模达到千亿，本体国产化率达到30%。“十三五”期间，我国机器人产业呈现良好发展势头，规模、技术和产品实现突破。从规模上看，2016至2020年，我国机器人产业规模快速增长，年均复合增长率约15%，2020年营收突破千亿，我国已经连续8年成为全球最大的工业机器人消费国，2020年制造业机器人密度达到246台/万人，是全球平均水平的近两倍；从技术和产品上看，精密减速器、智能控制器等关键技术和部件加快突破、创新成果不断涌现，整机性能大幅提升、功能愈加丰富，产品质量日益优化，应用水平大幅提高，工业机器人应用领域已经覆盖汽车、电子等52个行业大类、143个行业中类，服务机器人、特种机器人在仓储物流、教育娱乐等领域实现了规模应用。 十四五期间机器人发展目标剑指密度翻番，产业营收年均增速超过20%。2020年制造业机器人密度达到246台/万人，是全球平均水平126台/万人的近两倍，但相较韩国的932台/万人、日本的390台/万人、德国的371台/万人依然有提升的空间。随着机器人应用领域扩大和渗透率提升，我国制造业机器人密度有望继续提升，到2025年目标翻番。对应到十四五期间机器人产业年均复合增长率超过20%。 本体和零部件国产化率持续提升，未来有望出现本土龙头。《规划》明确到2025年，一批机器人核心技术和高端产品取得突破，整机综合指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平。目前我国机器人整机国产化率约为30%，国产市占率第一名的南京埃斯顿2020年市占率约为3%。核心零部件如控制、伺服、减速器国产化率更低。随着企业技术进步，已经有一批本土企业产品核心性能指标与国际领先产品相媲美，我们认为，我国机器人产业技术发展将逐步缩小与国外领先企业的差距，借助本土优势、服务优势、制造优势等市占率将逐步提升，未来有望出现本土本体和核心零部件龙头企业。 ⚫ 投资建议：短期来看，建议关注估值较低、受益于基建投资企稳的轨交产业链公司。长期来看我们依然看好符合时代大趋势的投资方向，继续看好新能源、硬科技、专精特新方向类投资机会，具体包括锂电设备、光伏设备、节能减排装备、机器人自动化等。受益标的方面，锂电设备领域先导智能，杭可科技、利元亨、联赢激光等；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、天宜上佳等；机器人自动化埃斯顿、博众精工、科瑞技术等；专精特新领域新锐股份等。 ⚫ 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。 [Table_Authors] 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 [Table_Research] 【银河机械】行业周报_机械行业_国铁发布十四五铁路科技创新规划，推动我国铁路从追随者到引领者 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业PMI重回荣枯线以上，11月机器人产量增速有所回升 【银河机械】行业周报_机械行业_2021中央经济工作会议对机械设备行业影响几何 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI重回荣枯线上，关注制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_动力电池产能建设加速，锂电设备充分受益 【银河机械】行业周报_机械行业_10月机器人产量增速10.6%，北交所开市关注中小创企业投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量降幅再扩大，关注4680电池量产对设备的影响 【银河机械】行业周报_机械行业_关注机械设备上市公司三季报总结，四季度继续看好新能源装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_四季度继续看好新能源装备及节能减排装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月份通用自动化增速趋缓，隆基HJT电池效率25.82%再次打破世界纪录 【银河机械】行业周报_机械行业_百GW风光基地陆续启动，建议关注光伏设备及风电设备 【银河机械】行业周报_机械行业_9月制造业PMI低于荣枯线，徐工机械拟387亿元吸收合并徐工有限 【银河机械】行业周报_机械行业_前三季度行情总结：Q3机械设备板块显著强于大盘 【银河机械】行业周报_机械行业_8月工业机器人产量同比增57.4%，建议继续关注机器换人 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：《“十四五”机器人产业发展规划》出台，目标2025密度翻番 ........................................................... 2 二、周行情复盘 ................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示 .................................................................................................................................................................. 15 rQpQmMsQqOvNtOoNnNzRoN9PdNaQsQoOsQpNlOrRoPfQnNsO6MqRtPNZnQwPvPtPsQ 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、周关注：《“十四五”机器人产业发展规划》出台，目标2025密度翻番 12月28日，工信部等十五部门印发《“十四五”机器人产业发展规划》，《规划》提出，到2025年，我国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。 我国机器人产业在十三五期间得到长足发展，市场规模达到千亿，本体国产化率达到30%。“十三五”期间，我国机器人产业呈现良好发展势头，规模、技术和产品实现突破。从规模上看，2016至2020年，我国机器人产业规模快速增长，年均复合增长率约15%，2020年营收突破千亿，我国已经连续8年成为全球最大的工业机器人消费国，2020年制造业机器人密度达到246台/万人，是全球平均水平的近两倍；从技术和产品上看，精密减速器、智能控制器等关键技术和部件加快突破、创新成果不断涌现，整机性能大幅提升、功能愈加丰富，产品质量日益优化，应用水平大幅提高，工业机器人应用领域已经覆盖汽车、电子等52个行业大类、143个行业中类，服务机器人、特种机器人在仓储物流、教育娱乐等领域实现了规模应用。 十四五期间机器人发展目标剑指密度翻番，产业营收年均增速超过20%。2020年制造业机器人密度达到246台/万人，是全球平均水平126台/万人的近两倍，但相较韩国的932台/万人、日本的390台/万人、德国的371台/万人依然有提升的空间。随着机器人应用领域扩大和渗透率提升，我国制造业机器人密度有望继续提升，到2025年目标翻番。对应到十四五期间机器人产业年均复合增长率超过20%。 本体和零部件国产化率持续提升，未来有望出现本土龙头。《规划》明确到2025年，一批机器人核心技术和高端产品取得突破，整机综合指标达到国际先进水平，关键零部件性能和可靠性达到国际同类产品水平。目前我国机器人整机国产化率约为30%，国产市占率第一名的南京埃斯顿2020年市占率约为3%。核心零部件如控制、伺服、减速器国产化率更低。随着企业技术进步，已经有一批本土企业产品核心性能指标与国际领先产品相媲美，我们认为，我国机器人产业技术发展将逐步缩小与国外领先企业的差距，借助本土优势、服务优势、制造优势等市占率将逐步提升，未来有望出现本土本体和核心零部件龙头企业。 投资建议：继续长期看好符合时代大趋势如新能源、硬科技、专精特新等方向的投资机会，具体包括锂电设备、光伏设备、节能减排装备、机器人自动化等。受益标的方面，锂电设备领域先导智能，杭可科技、利元亨、联赢激光等；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、天宜上佳等；机器人自动化埃斯顿、博众精工、科瑞技术等；专精特新领域新锐股份等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 二、周行情复盘 上周为2021年度最后一周，机械设备指数上涨2.02%，沪深300指数上涨0.39%，创业板指上涨0.78%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第14位。剔除负值后，机械行业估值水平26.8（整体法）。 图1：机械设备指数上周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是仪表仪器、锂电设备、半导体设备；2021年全年涨幅前三的细分板块分别是机床工具、锂电设备、风电设备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 2021年涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 2021年涨幅 标的名称 周涨幅 2021年涨幅 标的名称 周涨幅 2021年涨幅 轨道交通设备 1.5% 32.5% 新筑股份 31.7% 53.0% 华铁股份 10.3% 5.3% 工大高科 8.2% 116.6% 工程机械 0.7% -24.1% 浙江鼎力 11.3% -20.3% 建设机械 8.2% -8.3% 厦工股份 6.3% 39.8% 油气开发设备 1.1% 19.8% 通源石油 16.1% 54.8% 惠博普 13.1% 50.0% 中曼石油 6.7% 64.7% 航运装备 3.8% 12.1% 中国船舶 10.5% 18.5% 亚星锚链 9.9% 43.9% 天海防务 4.9% -13.7% 锂电设备 4.8% 72.0% 星云股份 18.5% 35.8% 利元亨 11.8% 655.2% 璞泰来 6.9% 100.8% 光伏设备 1.8% 55.8% 帝尔激光 11.4% 71