纺织服装行业周观点：年货节活动开启，有望带动服装家纺业绩回暖

请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo 证券研究报告|纺织服装 年货节活动开启，有望带动服装家纺业绩回暖 同步大市（维持） ——纺织服装行业周观点 日期：2019年01月14日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周各大电商平台陆续开启“年货节”促销活动，各大品牌的线下活动也同步进行中，春节返家、年货采购的需求有望刺激服装家纺类消费的增长，这种增长预计会在1月延续至春节前后，对服装家纺企业的销售业绩的回暖复苏起到一定的正向促进作用。考虑到年节销售的集中性，推荐重点关注线上与天猫、京东等平台有战略合作的服装家纺品牌企业，以及线下门店渠道较为优质的企业等。 投资要点：  市场表现：上周上证综指上涨0.84%，SW纺织服装行业上涨0.26%，SW纺织服装行业跑输大盘0.58pct；板块涨幅前五的公司分别为：美尔雅（+17.64%）、天首发展（+11.89%）、华升股份（+8.31%）、振静股份（+6.81%）、梦洁股份（+5.11%）；板块跌幅前五的公司分别为：日播时尚（-18.01%）、上海三毛（-7.62%）、多喜爱（-7.54%）、百隆东方（-7.05%）、比音勒芬（-6.92%）。  板块估值：上周SW纺织服装行业PE为19.49倍，SW纺织制造的PE为16.87倍，SW服装家纺的PE为22.35倍。SW纺织服装的PE较上周上涨0.47倍，目前行业PE仍远低于2018年均值。  行业动态：油价报复性反弹，涤纶长丝“东风”至；冷空气频繁，羽绒服原料价格翻番，加工企业利润承压；海外代购受限制，国奢侈品消费回流；柯桥印染产业高质量发展。  公司公告：天创时尚发布可转债发行预案；台华新材发布可转债上市发行公告；柏堡龙、金发拉比发布股东股份减持公告，多喜爱发布股东被动减持公告；兴业科技发布业绩修正公告，维格娜丝发布2018年度业绩预告；比音勒芬、红蜻蜓发布首次股份回购事项公告；金发拉比发布签订两项项目合作协议公告；台华新材、森马服饰发布投资成立子公司事项公告。  风险提示：上市公司业绩下滑风险；原材料价格及汇率波动风险 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 纺织服装行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年01月11日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190109_行业周观点_AAA 万联证券研究所20190102_行业周观点_年节将至，短期消费需求有望提升 万联证券研究所20181224_行业周观点_年终促销有利业绩增长，关注企业年度预告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 010-66060126 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 杨熹 电话： 010-66060126 邮箱： yangxi@wlzq.com.cn -39%-30%-21%-13%-4%4%纺织服装沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 目录 1、投资建议 ......................................................................................................................... 3 2、市场表现 ......................................................................................................................... 3 2.1纺织服装板块周涨跌情况 ............................................................................................. 3 2.2纺织服装子板块周涨跌情况 ......................................................................................... 4 2.3个股涨跌情况 ................................................................................................................. 4 2.4纺织服装板块估值情况 ................................................................................................. 5 3、行业动态 ......................................................................................................................... 5 4、公司公告 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ....................................................................................................................... 10 图表1：SW一级行业周涨跌幅 ............................................. 3 图表2：SW一级行业年涨跌幅 ............................................. 3 图表3：SW二级行业周涨跌幅 ............................................. 4 图表4：SW二级行业年涨跌幅 ............................................. 4 图表5：个股涨跌幅排名 ................................................. 5 图表6：板块估值情况 ................................................... 5 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、投资建议 上周各大电商平台陆续开启“年货节”促销活动，各大品牌的线下活动也同步进行中，春节返家、年货采购的需求有望刺激服装家纺类消费的增长，这种增长预计会在1月延续至春节前后，对服装家纺企业的销售业绩的回暖复苏起到一定的正向促进作用。 考虑到年节销售的集中性，推荐重点关注线上与天猫、京东等平台有战略合作的服装家纺品牌企业，以及线下门店渠道较为优质的企业等。 2、市场表现 2.1 纺织服装板块周涨跌情况 上周上证综指上涨0.84%，SW纺织服装行业上涨0.26%，SW纺织服装行业跑输大盘0.58pct，SW一级28个行业中有21个行业上涨、7个行业下跌，其中纺织服装行业排名第20位，涨幅相对不大；年初以来，SW纺织服装行业累计上涨0.26%，上证综指上涨0.84%，行业跑输大盘0.58pct，在SW一级28个行业中排名第20位。 图表1：SW一级行业周涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 图表2：SW一级行业年涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%休闲服务医药生物汽车食品饮料建筑材料电子公用事业化工纺织服装轻工制造钢铁交通运输采掘综合家用电器银行通信建筑装饰机械设备房地产传媒商业贸易农林牧渔有色金属电气设备计算机非银金融国防军工-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%休闲服务医药生物汽车食品饮料建筑材料电子公用事业化工纺织服装轻工制造钢铁交通运输采掘综合家用电器银行通信建筑装饰机械设备房地产传媒商业贸易农林牧渔有色金属电气设备计算机非银金融国防军工 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 11 页 2.2 纺织服装子板块周涨跌情况 从子行业来看，上周SW二级纺织制造板块上涨0.79%，服装家纺板块下跌0.09%；2018年累计来看，SW二级纺织制造板块上涨0.79%，服装家纺板块下跌0.09%。 图表3：SW二级行业周涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 图表4：SW二级行业年涨跌幅 资料来源：wind，万联证券研究所 2.3 个股涨跌情况 上周板块涨幅前五的公司分别为：美尔雅（+17.64%）、天首发展（+11.89%）、华升股份（+8.31%）、振静股份（+6.81%）、梦洁股份（+5.11%）；板块跌幅前五的公司分别为：日播时尚（-18.01%）、上海三毛（-7.62%）、多喜爱（-7.54%）、百隆东方（-7.05%）、比音勒芬（-6.92%）。 0.84%0.26%0.79%-0.09%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%上证综指SW纺织服装SW纺织制造SW服装家纺0.84%0.26%0.79%-0.09%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%上证综指SW纺织服装SW纺织制造SW服装家纺 证券研究报告|纺织服装 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 11 页 图表5：个股周涨跌幅排名 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 代码 简称 涨跌幅（%） 代码 简称 涨跌幅（%） 600107 美尔雅 17.64 603196 日播时尚 -18.01 000611 天首发展 11.89 600689 上海三毛 -7.62 600156 华升股份 8.31 002761 多喜爱 -7.54 603477 振静股份 6.81 601339 百隆东方 -7.05 002397 梦洁股份 5.11 2832 比音勒芬 -6.92 资料来源：wind，万联证券研究所 2.4 纺织服装板块估值情况 从板块估值水平来看，上周SW纺织服装行业PE为19.49倍，SW纺织制造的PE为16.87倍，SW服装家纺的PE为22.35倍。SW纺织服装的PE较上周上涨0.47倍，目前行业PE仍远低于2018年均值。 图表6：板块估值情况 资料来源：wind，万联证券研究所 3、行业动态 油价报复性反弹，涤纶长丝“东风”至 从9连跌到7连涨，油价上演360度惊天大逆转。美油WTI期货已经连涨八个交易日，创2017年6月以来最长连涨周期。两种油价在收盘时一同0510152025302018/8/32018/8/102018/8/172018/8/242018/8/312018/9/72018/9/142018/9/212018/9/282018/10/52018/10/122018/10/192018/10/262018/11/22018/11/92018/11/162018/11/232018/11/302018/12/72018/12/142018/12/212018/12/282019/1/42019/1/11纺织服装纺织制造服装家纺