电气设备行业周报：行业已到短期全面布局时间点，重视后周期

周观点：行业已到短期全面布局时间点，重视后周期 （1）长期看成长性，在质疑的时候布局。 新能源市场化导致成长确定性提升，预计未来电动车和光伏渗透率还有五至八倍以上空间，行业高估值预计将维持很长时间。目前出现短期布局时间点：美国政策支持力度预期存质疑，估值已到合理位置。 （2）中期看周期性，在供需恶化时候布局。 新能源行业有五年左右供需周期，2022年进入向上周期第三阶段，未来一年三大方向：回归核心成长、后周期、新技术。目前出现短期布局时间点：碳酸锂供需短期错配。风险点：真正供需恶化预计在2023-2024年；超预期点：渗透率加速向上，拉长周期。 （3）短期看波动性，在量价低点布局。 从短期量价情况看，光伏低位更为明确。目前出现短期布局时间点：组件价格降到相对低点促成下游需求的正反馈，预计2022年1月份将体现，建议依次配置下游电站和组件、新技术、各环节龙头；锂电池上游涨价极限点预计出现在2022年1季度，极限值后成长性将进一步凸显，建议按成长壁垒排序布局（锂电池、锂、隔膜等）。 电力系统新规出台，利好国内大储能规模扩张 储能发展的核心困局在于缺乏合理的商业模式，国家能源局《电力并网运行管理规定》、《电力辅助服务管理办法》等政策可有效补充辅助服务品种，明确补偿机制和费用分摊原则，明确储能在电力辅助的参与模式与机制，进一步理顺其商业发展模式。 本次新型储能被纳入辅助服务主体，成本承担方面明确了补偿机制和分摊机制。 其中补偿机制是采取固定补偿和市场化补偿相结合，分摊方面则明确为发电侧和用户侧服务的电力辅助服务其补偿费用由各自主体承担。 我们认为此举将在一定程度上减轻发电侧承担系统成本的压力，有利于发电侧储能系统规模快速提升。 板块和公司跟踪 新能源汽车行业：2022年国内动力电池出货有望超450 GWh新能源汽车公司：宁德时代拟投资建设动力电池制造基地 光伏行业层面：硅片价格再次下调，晶科能源IPO注册已获证监会同意 光伏公司层面：隆基股份拟投资单晶电池项目，东方日升投资增量配电网项目风能行业层面：风电项目集中招标，多地风电项目开始并网 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧 1.电力系统新规出台，利好国内大储能规模扩张 新政策补充辅助服务品种，明确补偿机制和费用分摊原则。2021年12月27日山东省储能示范项目—国家电投海阳101MWh/202MWh储能电站正式并网试运行，此举响应国家能源局印发《电力并网运行管理规定》、《电力辅助服务管理办法》等政策号召。新政策要解决的问题主要是以下四点：（1）现有辅助服务品种不足以适应系统运行需要。（2）发电侧单边承担系统辅助服务成本无法承载系统大量接入可再生能源。 确定补偿方式和分摊机制，明确了各类电力辅助服务品种的补偿机制，为特定发电侧并网主体服务的电力辅助服务，补偿费用由相关发电侧并网主体分摊。为特定电力用户服务的电力辅助服务，补偿费用由相关电力用户分摊。（3）跨省区交易电量日益扩大，省间辅助服务机制和费用分担原则有待完善。（4）新型储能、电动汽车充电网络等新产业也亟须市场化机制引导推动发展。 发电侧系统成本承担压力减轻，有利于国内大储能规模加速扩张。储能发展的核心困局在于缺乏合理的商业模式，此次政策明确储能在电力辅助的参与模式与机制，进一步理顺其商业发展模式。本次新型储能被纳入辅助服务主体，成本承担方面明确了补偿机制和分摊机制。其中补偿机制是采取固定补偿和市场化补偿相结合，分摊方面则明确为发电侧和用户侧服务的电力辅助服务其补偿费用由各自主体承担。 我们认为此举将在一定程度上减轻发电侧承担系统成本的压力，有利于发电侧储能系统规模快速提升。受益标的：（1）储能电芯领域：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、鹏辉能源等；（2）逆变器：阳光电源、科华数据、盛弘股份等；（3）储能系统集成：宝光股份、海博思创、科士达、永福股份等。 2.新能源汽车板块：氢氧化锂、碳酸锂、磷酸铁锂正极、三元 正极、电解钴等产品价格上涨 2.1、动力电池相关产品价格跟踪（12月27日至12月31日）：氢氧化锂价格环比上涨9.8%、碳酸锂价格环比上涨8.3%、磷酸铁锂正极价格环比上涨1.9%、湿法隔膜价格环比持平、三元材料价格环比上涨3.2%、电解钴价格环比上涨0.2%、动力电池电芯价格环比持平 图1：氢氧化锂价格环比上涨9.8%、碳酸锂价格环比上涨8.3% 图2：电解钴价格环比上涨0.2% 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3/13 oPoQnPsRtRnQsMoPsNrRmN9P9RaQtRpPpNmOeRrRpOjMqQmQ9PnMrRuOmNwOwMmMoQ 图3：三元前驱体价格环比持平，三元材料价格环比上涨3.2% 图4：磷酸铁锂正极价格环比上涨1.9% 图5：人造石墨价格环比持平 图6：干法双拉隔膜与湿法隔膜价格均环比持平 图7：电解液价格环比持平 图8：动力电池电芯价格环比持平 2.2、新能源汽车行业相关新闻：2022年国内动力电池出货有望超450 GWh 【692亿元，年产200GWh，储能电池全产业链项目落地银川】12月24日，银川市与宝丰能源大股东宝丰集团签约，总投资692亿元的储能电池全产业链项目落户银川，成为银川历史上投资最大的工业项目。（鑫椤锂电：https://t.hk.uy/aCbH） 【中创新航年产10万吨锂电正极材料项目落户四川眉山】中创新航与四川彭山经济开发区在眉山签订年产10万吨锂电正极材料项目投资协议 。（ 鑫椤锂电 ：https://t.hk.uy/aDtv） 【石大胜华拟15亿元投建多个锂电项目】石大胜华项目（二期）终止，决定重新布局和规划10万吨/年碳酸甲乙酯装置项目，2万吨/年硅基负极项目，1.1万吨/年添加剂项目，预计上述项目总投资约15亿元。项目建设地为山东省东营市垦利区，建设周期为24个月，预计2023年12月份同时建成投产，公告显示项目年产值：预计年均共收入40.5亿元。（鑫椤锂电：https://t.hk.uy/aCH2） 【国轩高科宜春碳酸锂项目开工】公司计划建成年产5万吨碳酸锂项目及其配套采选矿综合开发利用项目，分为年产5万吨锂电池级碳酸锂项目和年750万吨锂矿石采选项目，预计2022年第四季度竣工投产。（鑫椤锂电：http://mtw.so/5S2weX） 【中国铁塔磷酸铁锂换电电池招标80万组】2021-2022年磷酸铁锂换电电池（3.0版本）产品招标项目已具备招标条件，现进行公开招标。本次招标的预估规模为80万组，折合为1,036.8MWh；项目为招标项目，合同有效期为一年。本项目中标人数量为4个， 每个中标人对应的份额为40%、25%、20%和15%。（鑫椤锂电 ：http://mtw.so/5D1RAV） 【GGII：2022年国内动力电池出货有望超450 GWh】预计2022年A00级车型市场占比将超过30%；预计2022年LFP电池出货量占比将超过55%，同比上升5%-10%； 预计2022年中国动力电池电芯产品价格或将上涨15-20%。（ 高工锂电 ：http://mtw.so/5vy55S） 【Northvolt瑞典工厂成功生产首个锂离子电池】欧洲本土电池制造商Northvolt在瑞典北部的EEt超级工厂成功生产首个锂离子电池。（鑫椤锂电：https://t.hk.uy/aDtu） 【湿法隔膜全面涨价落地】供需结构反转趋势下，优质产能紧缺，湿法隔膜即将实现全面涨价的观点，随着恩捷股份一则宁德时代8.5亿元预付款保供的公告则坐实了湿法隔膜的全面涨价。（鑫椤锂电：http://mtw.so/5vtUHI） 【长远锂科拟投20.88亿元生产磷酸铁锂正极材料全行业产能持续扩充】长远锂科全资子公司长远新能源拟投资建设年产6万吨磷酸铁锂正极材料项目，总投资约20.88亿元。项目计划2022年1月开始建设，2023年4月投产。（电池中国：https://t.hk.uy/aDtx） 【德方纳米磷酸铁锂产能12万吨/年2022年一季度或释放技改3万吨/年】新型磷酸盐系正极材料和补锂剂均是公司自主开发的新产品。德方纳米产能持续扩张，规模优势明显。截至目前，公司拥有磷酸铁锂产能12万吨/年，预计2022年第一季度释放技改产能3万吨/年。同时，积极推进德方亿纬“年产10万吨纳米磷酸铁锂项目”、宜宾德方时代“年产8万吨磷酸铁锂项目”、曲靖德方“年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”、德方创域“年产2.5万吨补锂剂项目”的建设工作。 （鑫椤锂电：http://mtw.so/5S3Rwb） 【燃料电池开发进度不理想现代已暂停氢能汽车项目Genesis】现代汽车公司经过内部审计后判定目前的燃料电池研发进度远逊于最初的目标，故暂停了原本计划于2025年上市的氢能汽车项目Genesis。（电池中国：http://mtw.so/6tFl4z） 【浙江研一自主设计可替代PVDF的ZONE】ZONE系列产品采用研一自主设计的模块化、数字化产线，该系列产品已在浙江研一生产基地顺利实现量产，年产胶液（固含量10%）达50000吨，随着研一新材Z ONE系列产品陆续投放市场，将有效缓解PVDF紧缺，填补了非氟（F）类正极粘结剂空白。（鑫椤锂电：https://t.hk.uy/aBJM） 【沃尔沃首度委托三星SDI生产电池模组】三星SDI将向瑞典沃尔沃集团提供电动汽车电池和电池组 ， 这是沃尔沃首次委托其合作伙伴生产电池 。（ 乘联会 ：https://t.hk.uy/aCHq） 【越南首款国产电动车上市售价3万美元】越南最大的综合企业Vingroup旗下汽车子公司Vinfast宣布，已经开始销售其电动汽车，成为首家在越南销售国产电动汽车的大型汽车公司。Vinfast计划在本月底前向客户交付约100辆电动车，其电动SUV的售价为6.9亿越南盾(合30,200美元)，充电一次可行驶300公里左右。（乘联会：https://t.hk.uy/aCHq） 【诺德股份极薄锂电铜箔市场渗透提速】诺德股份现有电解铜箔总产能4.3万吨/年，随着旗下青海电子材料生产线技改完成，以及青海诺德二期1.5万吨和惠州电子三期1.2万吨的在建项目，诺德股份总产能将达7万吨/年，全部生产线将具备量产6μm及4.5μm铜箔产品的生产能力。（高工锂电：https://t.hk.uy/aBJP） 【9家企业荣获2021高工金球奖年度企业】在年度企业的评选中，最终共有9家锂电产业链企业获奖，分别为中创新航、蜂巢能源、亿纬锂能、天赐材料、科达利、诺德股份、利元亨、海目星激光、思客琦。（高工锂电：https://t.hk.uy/aBJQ） 【2021年硫酸钴产量预计达6.28万金吨，月均价较年初上涨49.2%】回顾2021年，硫酸钴价格在跌宕起伏中呈现大幅上行。据2021年12月数据显示，SMM硫酸钴12月的均价为9.6万元/吨，较1月的6.4万元/吨实现了49.2%的增幅。总结来看，未来硫酸钴或将受原料缺口与三元体系需求增量的支撑而出现一定上涨空间，但远期也会因高镍趋势的不断深化而有所放缓。（电池中国：http://mtw.so/5D1Rdx） 【吉利控股与Waymo达成合作】吉利控股集团宣布与全球无人驾驶技术公司Waymo达成合作。极氪将为Waymo One无人驾驶车队开发专属车辆，该车型基于极氪智能出行平台——浩瀚-M（SEA-M）架构打造，由极氪欧洲创新中心（CEVT）设计与研发。（乘联会：https://t.hk.uy/aCHq） 【中伟股份与厦门象屿战略合作将从厦门象屿采购镍和钴】中伟股份与厦门象屿签署《战略合作框架协议》，决定在原材料供应保障、镍资源开发合作、供应链保障合作等领域建立长期紧密合作。其中，原材料供应保障方面，双方预计在2022年-2027年的5年期间，实现约8万吨镍金属量和1.5万吨钴金属量的镍、钴原材料供应合作，在同等条件下，厦门象屿及其关联企业优先