银行行业周报：年末宏观审慎监管和地方金融监管政策出台

► 重点聚焦： 1）12月31日，央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》。 2）12月31日，央行发布《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》。 ► 行业和公司动态 1）12月29日，国务院发布《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》；1月1日，央行宣布实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业支持力度。2）12月31日，央行、银保监会等7部委发布《金融产品网络营销管理办法（征求意见稿）》，主要明确金融产品网络营销宣传内容和行为的具体规范。3）12月27日，央行召开2022年工作会议，货币政策延续稳健主基调。4）12月31日，央行发布四季度银行家问卷调查报告，贷款需求指数降幅趋缓。5）本周重庆银行有关增持主体累计增持金额2664.22万元，增持计划已实施完毕；邮储银行直销银行子公司邮惠万家银行获银保监会批准开业；成都银行获证监会核准公开发行80亿元可转债；宁波银行董事会同意公司以10.91亿元受让华融消费金融70%股权；无锡银行非公开发行方案获银保监会核准；工商银行完成赎回500亿元次级债等。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下降0.88%，跑输沪深300指数1.27个百分点，板块涨跌幅排名27/30，其中瑞丰银行（+1.35%）、交通银行（+1.32%）、重庆银行（+0.91%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，本周累计进行6500亿元逆回购操作，因此本周全口径净投放5300亿元。下周将有7000亿元逆回购到期。 SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜SHIBOR利率上行28.9BP至2.13%，7天SHIBOR利率上行32.8BP至2.27%。 投资建议： 本周宏观审慎政策框架出台，监管政策框架更加审慎、增强适用性；同时结构性的信贷支持政策具备持续性，逆周期政策对经济恢复持续支撑。年末信贷需求指数仍有下行但降幅趋缓，信贷审批指数有小幅回升，预计伴随年初开门红的信贷集中投放，一定程度上有望提振实体融资需求，目前银行板块估值对应PB仍处于0.63倍的历史底部区间，保增长政策的持续落地利好经济修复预期，建议关注逆周期调控加码下的板块春季行情，优选个股，继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。 199178 风险提示： 1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。 1.本周重点聚焦： 【重点聚焦一】12月31日，央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》。 简评： 1、政策背景：近年来，为防范化解系统性金融风险，央行不断完善宏观审慎政策框架，包括建立宏观审慎评估体系（2016年以来）、发布国内系统重要性名单（2021年10月）、落地实施附加监管规定（2021年12月1日起施行）等。 国外发达国家宏观审慎管理框架更为成熟，一方面立法较为完善，并且成立单独的宏观审慎管理部门；另一方面，保证央行在宏观审慎政策框架中的核心地位，加强宏观审慎管理与微观审慎监管的协调与配合。 2、政策要点： 1）厘清宏观审慎政策相关概念，明确系统性风险的定义和监测重点，建立健全系统性金融风险监测和评估机制。 2）针对不同类型的系统性金融风险，按照时间维度和结构维度两种属性划分宏观审慎政策工具。时间维度的工具主要包括资本管理工具、流动性管理工具、资产负债管理工具等，用于逆周期调节，平滑金融体系的顺周期波动；结构维度的工具主要包括特定机构附加监管规定、金融基础设施管理工具等，通过提高对金融体系关键节点的监管要求，防范系统性金融风险跨机构、跨市场、跨部门和跨境传染。 3）提出强化三大方面政策协调。一方面，要加强宏观审慎政策和货币政策协调配合，在宏观审慎政策制定过程中考虑货币政策取向；另一方面，加强宏观审慎政策和微观审慎监管协调配合，在宏观审慎政策制定过程中综合考虑微观审慎监管环境；此外，加强宏观审慎政策与国家发展规划、财政政策、产业政策、信贷政策等的协调配合，提高金融服务实体经济能力。 3、政策影响：《指引》的出台强化了宏观审慎政策的重要性，进一步增强政策透明度，随着政策框架的不断完善，货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架不断健全，有助于提升系统性风险防范化解能力。 【重点聚焦二】12月31日，央行发布《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》。 简评： 1、据监管表述，我国地方金融监管面临监管资源错配、监管手段不足，以及中央和地方重复监管和监管空白问题。本次出台的《条例》共五章四十条，内容涉及地方金融组织的监管规则、监督管理和风险防范与处置、非法金融活动处罚等方面。 2、政策内容主要关注： 1）明确地方金融监管职责，加强央地监管协调配合，促进中央与地方在金融监督管理、风险处置、信息共享和金融消费者权益保护等方面的协作。 2）明确地方金融组织定义和监管规则。地方金融组织应当坚持服务本地原则，在地方金融监督管理部门批准的区域范围内经营业务，原则上不得跨省级行政区域开展业务。 3）赋予地方金融监督管理部门履职手段。地方金融监督管理部门可以开展现场检查和非现场监督管理依法履行监督管理职责，建立地方金融风险信息收集、监督管理预警机制，分情形按程序采取暂停业务、限制资产转让与资金运用等风险处置措施。 4）加强对非法金融活动的监测、认定和处置。分情形设置处罚标准，按照过罚相当原则可实施“双罚”制，对长期多次从事同类金融违法行为可逐次处罚。 总体来看，《条例》明确了地方金融监管职责，加大对违法违规行为的处罚力度，旨在进一步健全地方金融监管体制，提升地方金融监管效能。 2.行业和公司动态 【加大小微企业支持力度】1）12月29日，国务院发布《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》。2）1月1日，央行宣布实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业支持力度，并答记者问。 简评： 1）《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》提出构建全国一体化融资信用服务平台网络，旨在把纳税、社保等具备权威性和准确性的数据归集整合，以解决小微企业融资信息不对称的问题，降低信用风险和道德风险，也有助于提高中小微企业贷款可得性和便利度。同时还明确了信用信息共享清单，对37项信息明确了共享的内容、方式、责任单位和完成时间，具备可操作性。 2）央行对两项普惠小微直达工具的接续转换是对12月国常会总理指示的落地执行。主要新增明确了按季操作的频率，按照普惠小微贷款余额季度环比增量的1%向地方法人银行提供资金，在支持原客户信贷需求的同时，促进增量普惠小微贷款的投放。此外，此次央行强调“按市场化原则自主协商贷款还本付息”以及金融机构信用风险自担原则。 3）此外，中小微企业融资继续呈现“量增、面扩、价降”态势，截至11月末，全国银行业金融机构发放普惠小微贷款约18.73万亿元，同比增长24.1%，继续保持较快增速；前11个月全国新发放普惠小微贷款利率5.71%，今年以来利率基本保持平稳，12月监管下调支农支小再贷款利率0.25pct，通过降准+下调再贷款利率的组合拳，引导资金支持“三农”和小微企业等薄弱环节。 【规范金融产品网络营销活动】12月31日，央行、银保监会等7部委发布《金融产品网络营销管理办法（征求意见稿）》，主要明确了金融产品网络营销宣传内容和行为的具体规范，有助于保障金融消费者权益。 具体内容包括： 1）明确相关定义，提出网络营销资质要求。金融机构自行开展或委托互联网平台企业开展金融产品网络营销，必须在金融管理部门许可的业务范围内进行。 任何机构和个人不得为非法金融活动提供网络营销服务，不得为私募类资产管理产品、非公开发行证券等金融产品开展面向不特定对象的网络营销。 2）明确营销宣传内容和行为的具体规范。网络营销宣传内容应当准确、通俗，披露金融产品关键信息，不得有重大遗漏。通过直播、自媒体账号、互联网群组等新型网络渠道营销金融产品，营销人员应当为金融机构从业人员并具备相关金融从业资质。 3）加强对营销合作行为的规范与管理。明确金融机构与合作互联网平台企业的业务边界和管理责任划分，禁止第三方互联网平台滥用市场优势地位实施歧视性、排他性合作安排等不正当竞争行为。 自规范互联网存贷款业务以来，监管部门不断加强对互联网金融的监管，《办法》的出台从营销角度进一步完善互联网金融监管制度，保障消费者权益，促进行业规范有序发展。 货币政策延续稳健主基调】12月27日，央行召开2022年工作会议。 内容关注： 1）货币政策：稳健的货币政策要灵活适度。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度； 健全市场化利率形成和传导机制，推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利。 2）结构性支持：实施好普惠小微贷款支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划接续转换工作；正确认识和把握碳达峰碳中和，加强绿色金融工作的整体协调、有序推进；持续提升金融服务乡村振兴能力和水平。 3）风险防范：稳妥有序做好重点机构风险处置化解工作，依法加强对资本和平台企业监管，持续做好头部网络金融平台整改工作；稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，促进房地产业良性循环和健康发展。 【贷款需求指数降幅趋缓】12月31日，央行发布2021年第四季度银行家问卷调查报告。 数据关注： 1）21Q4宏观经济热度指数35.3％，季度环比降低3.4pct。 2）21Q4银行业景气指数70.2％，同比和季度环比分别提升2.3pct和0.3pct；银行盈利指数64.8％，同比提升3.9pct，但环比回落0.4pct。 3）贷款总体需求指数67.7％，季度环比再降0.6pct，但降幅有所收窄（Q3环比降1.2pct）。其中，大型企业贷款需求指数57.1％，年内首次企稳回升0.9pct，中型和小微企业环比延续降低0.2和1.6个百分点。 【上市银行一周动态】 本周稳定股价方面，紫金银行发布稳定股价方案，在公司领取薪酬的时任董事（不包括独立董事）、高级管理人员增持金额合计不低于173.61万元；重庆银行有关增持主体累计增持股份302.31万股（占总股本0.087%），累计增持金额2664.22万元，成交价格区间为8.68-9.35元/股，本次增持计划已实施完毕。 高管变动方面，瑞丰银行董事会同意选举章伟东先生为董事长，聘任张向荣先生（主持工作）、严国利先生、秦晓君女士、宁怡然先生为副行长；苏农银行张亚勤女士由于工作变动原因，辞去董事、副行长等职务；长沙银行赵小中董事长任职资格获银保监会核准。 另有邮储银行直销银行子公司邮惠万家银行获银保监会批准开业，注册资本为50亿元；成都银行获证监会核准公开发行80亿元可转债，期限为6年；宁波银行董事会同意公司以10.91亿元受让华融消费金融70%股权；苏农银行股东苏州环亚已减持股份数量4669.996万股（占总股本2.59%），减持价格区间为4.57－4.88元/股，本次减持计划已实施完毕；无锡银行非公开发行方案获银保监会核准；工商银行完成赎回500亿元次级债。 3.数据跟踪 本周A股银行指数下降0.88%，跑输沪深300指数1.27个百分点，板块涨跌幅排名27/30，其中瑞丰银行 （+1.35%）、交通银行 （+1.32%） 、重庆银行（+0.91%）涨幅居前，平安银行（-4.79%）、邮储银行（-3.41%）、杭州银行（-2.51%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共有500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，本周央行累计进行6500亿元逆回购操作，因此本周全口径净投放5300亿元。下周将有7000亿元逆回购到期。 SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜SHIBOR利率上行28.9BP至2.13%，7天SHIBOR利率上行32.8BP至2.27%。 4.投资建议 本周宏观审慎政策框架出台，监管政策框架更加审慎、增强适用性；同时结构性的信贷支持政策具备持续性，逆周