“十四五”医疗装备产业规划出台，国内医疗设备产业将进入创新良性循环

[Table_ReportDate] 2021年12月30日 [Table_ReportIndustryName] 医药生物 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业点评报告 相关研究 [Table_ReportList] 创新药行业景气，医药新零售东风已起 2021.11.18 Delta变异株局部传播，国内疫情防控升级 2021.08.05 政策频出，建议关注相关细分行业 2021.07.14 本土新增病例，关注核酸检测和疫苗接种情况 2021.06.07 医改环境当下，ICL行业价值凸显 2021.05.19 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 政策推进不及预期，疫情等突发事件的持续负面影响。新型技术出现对原有技术的替代风险。 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 生物医药组 分析师：代新宇（分析师） 联系方式：0871-63577083 邮箱地址：daixy@hongtastock.com 资格证书：S1200516030001 [Table_Title] “十四五”医疗装备产业规划出台，国内医疗设备产业将进入创新良性循环 报告摘要 ⚫ “十四五”医疗设备产业规划出台，以创新为导向实现行业转型 [Table_Summary] 2021年12月28日，国家十部门联合发布关于印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》的通知。该发展规划回归了“十三五”阶段医疗装备产业发展情况：2020年市场规模达到8400亿元，年均符合增长率为11.8%：制造体系基本健全，形成了22大类1100多个品类的产品体系，覆盖了卫生各个环节。市场参与主体持续发展，规模以上工业企业2300余家，主营业务收入4134亿元，年均复合增长率11.6%。 《“十四五”医疗装备产业发展规划》所述，医疗设备未来发展侧重点将从疾病治疗向前端转移，更加侧重于健康管理疾病早筛早治的新体系。整体医疗设备产业发展路线将是以创新为导向，结合市场各方资源，对产业链进行整体提升。重点发展领域为诊断检验装备、治疗装备、监护与生命支持装备、中医诊疗装备、妇幼健康装备、保健康复装备、有源植介入器械。对医疗设备产业未来发展的各环节提出指导性意见，目标为最终形成良好的医疗设备产业可持续良性发展。 -0.61-0.36-0.110.140.390.642020/122021/32021/62021/9医药生物沪深300 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 2 ⚫ 结合行业基本面，多条行业投资逻辑确定性增加 医疗设备的发展侧重点已经出现治疗服务向全生命周期健康管理前移的趋势。随着癌症向慢病的发展，各种创新治疗方式的出现对疾病诊断提出了更多的需求。靶向药物的用药指导检测将拓宽伴随诊断临床应用场景。肿瘤早筛对于癌症患者的生存和生活质量具有临床积极作用。这些临床应用主要依托分子诊断、基因诊断等平台技术。尽管国内企业已经实现商业化应用，但是其制造环节仍有许多核心技术属于国外垄断，并未实现完全自主。国家鼓励未来出现一批具有核心工艺的专精特新的“小巨人”企业。 规划中提到“5G+医疗健康”，互联网远程医疗其应用场景长期来看是一种新的医养、社区医疗服务的新发展模式。结合最近国家对DIP/DRGs三年规划，我们认为远程医疗的重要性更凸显在县域级医联体系中，这将成为县级分级诊疗成功的关键之一。随着县级医联体分级诊疗的有效运行和硬件需求，适合基层医疗所需的部分医疗设备需求将持续增加。 高端医疗设备实现自主突破。“国产替代”一直是我国医疗器械投资主逻辑之一。随着多年的发展，国内部分企业已经具有国际领先水平的医疗设备，这为国产替代提供了根本性基础。高端医疗设备自主突破其深远意义更加的学术上对现有生产水平的体现，有助于国内企业品牌力的提升，实现其基础应用规模广的医疗设备销售。 打造科研转化的良性循环。医疗设备产业发展靠创新推动，外部力量的推动只是短暂的。如何建立“投融资-研发-商业化-再融资-再研发”的良性循环是核心关键。国家积极引导各方资源进入科研领域，加大科研力度。创新底层技术的出现将带来新的应用体系，催生新的市场需求。资本力量将加快整个商业化进程，资本市场的获利将实现研发再投入，最终实现科研转化的良性循环。 我们认为《“十四五”医疗设备产业规划》不仅是以满足国民日益增长健康需求为起始点，而是希望医疗设备产业能进入以创新为导向，多方资源协同发展，具有科研转化可持续的良性发展的阶段。我们建议关注具有国际领先水平、临床差异化的创新医疗设备企业，其产品符合未来县级医联体分级诊疗需求的医疗设备企业。相关标的：迈瑞医疗、开立医疗、联影医疗、万孚生物、万东医疗、金域医学等。 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 3 研究团队首席分析师 [Table_TeamList] 宏观总量组 消费组 生物医药组 智能制造组 高新技术组 李奇霖 021-61634272 黄瑞云 010-66220148 代新宇 0871-63577083 李雯婧 0871-63577003 肖立戎 0871-63577083 新材料新能源 质控风控 合规 唐贵云 0871-63577091 朱盈 0871-63577083 周明 0871-63577083 红塔证券投资评级： 类别 级别 定义 行业 投资评级 强于大市 未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10％以上 中性 未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10％至-10％之间 弱于大市 未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在-10％以下 公司声明： 本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。 免责声明： 本报告仅供红塔证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的客户。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息来源合法合规，本公司力求但不能担保其准确性或完整性，也不保证本报告所含信息保持在最新状态。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。投资者应当自行关注。 本公司已采取信息隔离墙措施控制存在利益冲突的业务部门之间的信息流动，以尽量防范可能存在的利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或者争取提供承销保荐、财务顾问等投资银行服务或其他服务。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的潜在利益冲突，投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素 市场有风险，投资需谨慎。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议。本报告也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。在决定投资前，如有需要，投资者应向专业人士咨询并谨慎决策。除法律法规规定必须承担的责任外，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。如征得本公司同意后引用、刊发，则需注明出处为"红塔证券股份有限公司研究发展中心"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 红塔证券股份有限公司版权所有。 红塔证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。