钢材周度报告

0钢材周度报告联系人：蒋维波期货从业证号：F3060712投资咨询证号：Z0014775电话：18721162359邮箱：jiangweibo@zzfco.net 101020304操作逻辑及建议供需监测及点评估值分析目 录CONTENTS1套利监测 2操作逻辑及建议01 31、操作逻辑及建议淡季建材去库幅度仍较大 震荡运行 本周螺纹先抑后扬整体震荡运行，螺纹钢2205合约略下跌0.04%；热卷整体震荡下跌，热卷2205合约下跌1.81%。消费淡季，螺纹和热卷消费均下降：螺纹周度表观消费299万吨，周环比下降4.78%。热卷周度表观消费298万吨，周环比下降3.21%。五大品种钢材表观消费940万吨，周环比下降4.80%。热卷和螺纹产量均下降：螺纹产量265万吨，周环比下降3.08%，热卷产量289万吨，周环比下降3.10%，五大品种钢材产量885万吨，周环比下降2.58%。库存继续去化，螺纹库存降幅较大：螺纹钢总库存520万吨，环比下降6.07%。热卷总库存310万吨，环比下降2.81%。五大钢材总库存1296万吨，环比减少4.07%。铁矿期现货上涨，废钢现货价格上涨，焦炭期货价格上涨，而材基本持平，钢厂即期现货利润和盘面利润均下降：螺纹钢钢厂高炉即期利润849元/吨周环比下降167元/吨，热卷高炉即期利润799元/吨下降157元/吨，螺纹钢盘面利润411元/吨下降97元/吨，独立电弧炉利润237元/吨下降157元/吨。 综合来看：市场进入消费淡季，螺纹和热卷消费均下降。同时螺纹和热卷产量环比也下降。钢材库存整体继续去化，其中螺纹去库存幅度较大。原料上涨而成材维稳，钢厂即期现货和盘面利润均下降，但整体仍较高，基差较大，整体估值偏中性。驱动中性偏强，估值中性，下周螺纹大概率继续震荡运行。单边建议逢低做多螺纹。螺纹5-10正套持续扩大，继续持有。 4供需监测及点评02 52.1、钢材基本面因子周度监测数据来源：钢联数据 中州期货研究所 60102030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016年2017年2018年2019年2020年2021年2.2、产能利用率：长、短流程产能利用率环比基本持平图1：高炉产能利用率 图2：短流程产能利用率高炉产能利用率74.33%，周环比上升0.05%；短流程产能利用率36.28%，周环比上升0.13%。数据来源：钢联数据 中州期货研究所%60657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12019年2020年2021年% 72.3、产量：螺纹、热卷产量均下降图3：螺纹钢产量季节性走势螺纹产量265万吨，周环比下降3.08%，热卷产量289万吨，周环比下降3.10%，五大品种钢材产量885万吨，周环比下降2.58%。图4：热卷产量季节性走势图5：五大钢材品种产量季节性走势数据来源：钢联数据 中州期货研究所2002503003504004501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年2702903103303501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年8009001000110012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年 82.4、表观消费：消费淡季，螺纹和热卷表需均下降图6：螺纹钢消费季节性走势图7：热卷消费季节性走势图8：五大钢材品种消费季节性走势2202603003403801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016年2017年2018年2019年2020年2021年万吨螺纹周度表观消费299万吨，周环比下降4.78%。热卷周度表观消费298万吨，周环比下降3.21%，五大品种钢材表观消费940万吨，周环比下降4.80%。数据来源：钢联数据 中州期货研究所-200-501002504005501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016年2017年2018年2019年2020年2021年万吨2002503003504001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016年2017年2018年2019年2020年2021年万吨 92.5、库存：库存整体继续下降，螺纹降幅较大图9：螺纹钢总库存节性走势图10：热卷总库存季节性走势图11：五大钢材品种总库存季节性走势螺纹钢总库存520万吨，环比下降6.07%。热卷总库存310万吨，环比下降2.81%。五大钢材总库存1296万吨，环比减少4.07%。数据来源：钢联数据 中州期货研究所50015002500350045001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12017年2018年2019年2020年2021年050010001500200025001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016年2017年2018年2020年2021年2003004005006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12016年2017年2018年2019年2020年2021年 10估值分析03 11-50005001000150001000200030004000500060002/225/228/2211/222/225/228/2211/222/225/228/2211/22电弧炉利润-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年3.1、钢厂利润：铁矿废钢上涨而钢价维稳 现货、盘面利润均回落图13：热卷高炉即期利润季节性走势螺纹钢钢厂高炉即期利润849元/吨周环比下降167元/吨，热卷高炉即期利润799元/吨下降157元/吨，螺纹钢盘面利润411元/吨下降97元/吨，独立电弧炉利润237元/吨下降157元/吨。图12：螺纹钢高炉即期利润季节性走势数据来源：钢联数据 中州期货研究所图14：螺纹盘面利润季节性走势 图15：电炉钢利润季节性走势-1000-5000500100015001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年-1000-5000500100015001/13/15/17/19/111/12015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年 123.2、基差：螺纹05基差周环比略收窄 热卷05基差扩大 整体仍较大图16：螺纹05合约基差季节性走势图17：热卷05合约基差季节性走势螺纹2205合约基差531元/吨，周环比减少29元/吨。热卷2205合约基差336元/吨，周环比增加135元/吨。数据来源：钢联数据 中州期货研究所-400-20002004006008001000120014005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20RB1705基差RB1805基差RB1905基差RB2005基差RB2105基差RB2205基差-200-10001002003004005006007008005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20HC1705基差HC1805基差HC1905基差HC2005基差HC2105基差HC2205基差 13套利监测04 14-200-100010020030040050010/1911/1912/191/192/193/194/19HC1505-HC1510HC1605-HC1610HC1705-HC1710HC1805-HC1810HC1905-HC1910HC2005-HC2010-600-500-400-300-200-100010020030040050010/1911/1912/191/192/193/194/19RB1005-RB1010RB1105-RB1110RB1205-RB1210RB1305-RB1310RB1405-RB1410RB1505-RB1510RB1605-RB1610RB1705-RB1710RB1805-RB1810RB1905-RB1910RB2005-RB2010RB2105-RB21104.1、钢材月间价差：库存继续下降近月强于远月 正套价差继续扩大图18：螺纹钢5-10正套价差（元/吨） 图19：热卷5-10正套价差（元/吨）螺纹钢5-10正套价差220元/吨，较上周扩大22元/吨。热卷5-10正套价差166元/吨，较上周扩大4元/吨。数据来源：钢联数据 中州期货研究所 154.2、卷螺价差：卷螺现货价差和卷螺05价差缩小-1,000-800-600-400-20002004006008000 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 2010年7月2012年7月2014年7月2016年7月2018年7月2020年7月卷螺价差（右轴）价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海螺纹钢的价格卷螺现货价差-100元/吨，较上周缩小11元/吨。卷螺05价差105元/吨，较上周缩小85元/吨。数据来源：钢联数据 中州期货研究所-300-200-10001002003004005002021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月HC1505-RB1505HC1605-RB1605HC1705-RB1705HC1805-RB1805HC1905-RB1905HC2005-RB2005图20：卷螺价差走势（元/吨） 图21：卷螺05合约价差（元/吨） 16-600-400-200020040060080010001200140016000.0001.0002.0003.0004.0005.0006.0007.0008.0009.00010.0002016年12月2017年12月2018年12月2019年12月2020年12月螺纹钢盘面利润（右轴）螺纹钢/铁矿石4.3、钢矿套利监测：现货即期利润和盘面利润均回落 螺矿比和螺焦比略下降图22：螺纹钢盘面利润与钢矿比价走势 图23：螺纹钢盘面利润与钢焦比价走势螺纹钢钢厂高炉即期利润849元/吨周环比下降167元/吨，螺纹钢盘面利润411元/吨周环比下降97元/吨。螺矿比6.468，周环比下降0.262。螺焦比1.45，周环比下降0.03。数据来源：钢联数据 中州期货研究所-600-400-200020040060080010001200140016000.000.501.001.502.002.502016年12月2017年12月2018年12月2019年12月2020年12月螺纹钢盘面利润（右轴）螺纹钢/焦炭 17中州期货有限公司地 址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔150