房地产行业周报：销售弱复苏延续，部分城市土地市场开始回暖

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 房地产行业 销售弱复苏延续，部分城市土地市场开始回暖 ——2021年第52周地产周报 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。第52周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为+1.9 %。沪深300指数报收4921.34，周度涨幅为-0.7%；创业板指数报收3297.11，周度涨幅-4.0%；房地产板块指数报收3349.85，周度涨幅为1.2%。 ⚫ 本周行业要闻。央行、银保监会鼓励并购出险房企优质项目，加大债券融资支持。央行公布1月LPR。天津全年成交住宅用地110宗，成交面积715.8万平方米，成交金额1049.6亿元。许家印持股恒大物业比例从61.0%降至58.2%，涉及的股份数目3亿股。恒大集团成都2宗地块被无偿收回。北京、杭州、武汉、长沙、长春、天津、沈阳、宁波等地第三批集中供地热度持续。 ⚫ 本周新房和二手房销售较上周增加。第52周29大城市新房销售为4.2万套，较第51周增加17.3%；11大城市二手房销售0.8万套，较第51周增加8.5%；一线城市新房、二手房交易较第51周的增速分别为20.4%，17.0%；二线城市新房、二手房交易较第51周的增速分别为21.3%，1.4%。库存量较上周增加，库销比与上周持平。截至第52周15大城市库存为125.0万套，较第51周增加1.0万套；库销比为12.8个月，与第51周持平。本周土地市场出让热度较上周上升。第52周26大城市合计成交土地40块，较第51周增加36块。土地出让金额增加。26大城市土地出让金为802.2亿元，较第51周增加782.3亿元。平均溢价率下滑。土地成交平均溢价率为0.2%，较第51周下滑5.6个百分点。土地流拍数量为1块。 ⚫ 重点公司公告。保利发展、阳光城、上海临港、泛海控股董事及高管发生人事变动。阳光城、中新集团、蓝光发展、金地集团、金融街、万通发展、顺发恒业、华侨城A、万业企业重要股东减持公司股份。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周新房二手房销售继续反弹，在信贷宽松的政策托底下，行业开始呈现弱复苏的状态。但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售严重下滑的局面，市场下行惯性仍在，房企个体风险仍未消退，随着销售淡季的到来，行业基本面可能在明年一季度继续下行，预期届时可能酝酿更大力度的政策利好。在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，并购重组或更加频繁，继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入) 。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐旭辉永升服务(01995，买入) 、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)、宝龙商业(09909，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。 ⚫ 逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2021年12月26日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 证券分析师 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 联系人 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 联系人 苏若琳 suruolin@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售弱复苏延续，部分城市土地市场开始回暖 2 目 录 1.第52周市场行情回顾（2021.12.20~2021.12.26） ..................................... 4 1.1第52周行业指数表现 .................................................................................................. 4 1.2第52周地产板块个股表现 .......................................................................................... 4 2.行业及公司要闻回顾（2021.12.20~2021.12.26） ....................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 6 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................ 8 2.4重点公司一周要闻回顾 .............................................................................................. 11 3.投资建议 ................................................................................................... 13 风险提示 ...................................................................................................... 14 附录 ............................................................................................................. 14 跟踪城市及地产板块股票池名单 ....................................................................................... 14 mNrOnNmNrQnQvMoQwOnMnR6MbPbRtRrRpNrQlOqRoMiNsQsNaQoPnNNZsRmQNZoNrM 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业行业周报 —— 销售弱复苏延续，部分城市土地市场开始回暖 3 图表目录 图1：本周（第52周）29城市新房成交 ..................................................................................... 6 图2：本周（第52周）11城市二手房成交 .................................................................................. 7 图3：本周（第52周）新房二手房成交中一线城市占比 ............................................................. 7 图4：第52周跟踪城市库销比 .................................................................................................... 7 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 8 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 8 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 9 图8：一、二线城市土地出让金情况 ............................................................................................ 9 图9：卫星城土地出让金情况 ..................................................................................................... 10 图10：26城土地平均溢价率情况 .............................................................................................. 11 图11：26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 11 表1：本周房地产板块指数强于沪深300指数创业板指 ............................................................... 4 表2：本周房地产个股表现，三湘股份，空港股份涨幅居前 ......................................................... 4 表3：覆盖公司估值表 .........................................