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百润股份(002568.SZ)是一家专注于预调鸡尾酒的公司,其预调酒全行业增长迅速且市场空间仍然巨大。虽然我国预调酒在全部酒精饮料的消费量占比迅速提升,但2020年占比也仅为0.247%,而同期日本为11.9%,我国仍有较大提升空间。公司经过数年的震荡洗牌,行业整合出清,进入寡头垄断阶段,杀出重围的百润市占率超80%,具有规模优势、定价能力。公司品牌、产品、渠道样样领先,护城河稳固。公司向管理层及员工277人授予股权激励,极大程度上保证了管理层、员工与股东的利益一致性。预测公司2021-2023年实现营业收入27.6/36.3/44.2亿元,同比增长43%/31.6%/21.9%;实现归母净利润7.82/11.02/13.39亿元,同比增长46%/40.9%/21.5%;预期EPS分别为1.04元/1.47元/1.79元,对应PE为59.5/42.3/34.8倍,给予“增持”评级。