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腾龙股份(603158)公司报告分析了其零部件业务的布局和未来发展。公司通过外延并购丰富了汽车零部件产品,包括EGR冷却器、EGR阀和发动机涡轮增压胶管等,形成了热管理系统零部件和发动机节能环保零部件两大业务。随着新能源车渗透率的提升、欧洲生产基地的扩产和二氧化碳热泵技术的开发合作,公司热管理零部件业务有望高速增长。此外,公司还布局了氢燃料电池业务,成为新源动力的第一大股东。氢燃料电池是未来重型商用车的新能源解决方案,政策扶持力度大,首批燃料电池汽车示范应用城市已经落地。我们预计公司21-23年可实现收入21亿元、24亿元和26亿元,对应PE分别为14倍、13倍和12倍,给予买入评级。