证券行业周报：券商板块的长期逻辑和短期信号

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本报告对券商板块的长期逻辑和短期信号进行了分析。券商板块仍在政策红利期，直接融资比例提升的大方向不变，因此，作为资本市场重要中介，证券行业仍在政策红利期。基本面：财富管理多角度提振券商盈利能力。券商板块具备较强的beta属性，因此A股流动性、成交活跃度、市场情绪都会在板块行情上放大呈现。我们预计未来2-3个季度或处于宽流动性到宽信用阶段。对于关注券商板块右侧布局信号的投资者，可以关注1）沪深两市成交额放大至1.4万亿元以上，2）券商板块（801193.SI）的日成交额放大至1000亿元，3）上市券商融券规模快速收缩。本月观点：券商板块仍在政策红利窗口期，当前板块PB估值1.71倍。尽管一年以来券商板块单日大涨之后的行情持续性不佳，但板块异动的频次呈现密集趋势，长线投资者可左侧布局。受益标的为广发、兴业、东方财富、浙商和中金公司。