请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：金融衍生品组 彭博 执业编号：F0305572（从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578611/ pengbo1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2021年12月20日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 股票期权及股指期权报告 摘要： 【行情复盘】 12月20日，沪深300指数跌1.5%，报4880.41；上证50指数跌0.72%，报3255.35。指数短期走势出现回落。 【重要资讯】 国家反垄断局局长甘霖表示，加强反垄断监管执法，进一步维护市场公平竞争秩序。持续规范平台经济、科技创新、信息安全等重点领域竞争行为，严格依法查处垄断协议、滥用市场支配地位等垄断行为。持续加强经营者集中反垄断审查，防止“掐尖式并购”和资本无序扩张。 12月20日早间，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%。 北向资金午后加速离场，全天实际净卖出9.71亿元；其中沪股通净卖出14.41亿元，深股通净买入4.7亿元。 在岸人民币兑美元12月20日16:30收盘报6.3781，较上一交易日下跌39点。 【交易策略】 股指短线回落。波动率略有回升，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认沽期权。 推荐策略： 300ETF期权：卖出1月认沽期权4.9。 股指期权：卖出1月4900认沽期权。 上证50ETF期权：卖出1月3.2认沽期权。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、指数行情走势 ............................................................................................................................................. 3 二、期权成交及持仓分析 ................................................................................................................................. 4 1、50ETF成交及持仓情况 ........................................................................................................................ 4 2、300ETF成交及持仓情况 ...................................................................................................................... 5 3、沪深300股指期权成交及持仓情况 ................................................................................................... 6 三、波动率分析 ................................................................................................................................................. 7 1、50ETF期权波动率 ................................................................................................................................ 7 2、300ETF期权波动率 .............................................................................................................................. 8 3、沪深300股指期权波动率 ................................................................................................................. 10 四、策略推荐 ................................................................................................................................................... 12 1、ETF期权策略： .................................................................................................................................. 12 2、沪深300股指期权策略： ................................................................................................................. 12 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、指数行情走势 图： 沪深300指数走势图 图：上证50指数价格走势图 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、期权成交及持仓分析 截止至2021年12月20日，50ETF期权合约总成交1492018张，较上一交易日增减-37425张，总持仓3206491张，较上一交易日增减126821张，成交持仓比59.4%。期权成交量认沽认购比0.7899，持仓量认沽认购比0.6824。 中金所股指期权总成交量为102768万手，较上一交易日增减1323张，持仓量为182441万手，较上一交易日增减8339张，期权成交量认沽认购比0.8401，持仓量认沽认购比0.8126。 上交所沪深300ETF期权成交量1155934万手，较上一交易日增减44296张，总持仓量为1925320万手。较上一交易日增减122212张。期权成交量认沽认购比1.0159，持仓量认沽认购比1.0286。 深交所沪深300ETF期权成交量139214万手，较上一交易日增减-12790手，持仓量为350175万手，较上一交易日增减21300手。期权成交量认沽认购比0.8995，持仓量认沽认购比1.0212。 1、50ETF成交及持仓情况 2021/12/20成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购833562-12832190588695089认沽658456-2459313006053173250ETF期权1492018-3742532064911268210.78990.6824 0500001000001500002000002500003000003500002.92.9533.13.23.33.43.53.63.73.8主力各个合约成交量认购认沽 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002.92.9533.13.23.33.43.53.63.73.8主力各个合约持仓量认购认沽 图：主力各合约成交量 图：主力各合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 资料来源：Wind，方正中期期货 图：50ETF期权成交数据统计 请务必阅读最后重要事项 第5页 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-05-062015-07-232015-10-192016-01-052016-03-292016-06-202016-09-052016-11-302017-02-232017-05-162017-08-032017-10-262018-01-122018-04-102018-06-292018-09-142018/12/102019/3/62019/5/282019/8/142019/11/72020/2/42020/4/242020/7/222020/11/42021/2/32021/7/5总成交量总持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 2、300ETF成交及持仓情况 2021/12/20成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购5733952657594909050996认沽5825391772197623038339300ETF期权1155934442961925320893351.01591.0286 0500001000001500002000002500004.54.64.74.84.955.255.55.756主力各个合约成交量认购认沽 0500001000001500002000002500004.54.64.74.84.955.255.55.756主力各个合约持仓量认购认沽 图：300ETF(510300)主力各合约成交量 图：300ETF(510300)主力各合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 资料来源：Wind，方正中期期货 表：300ETF(510300)期权成交及持仓前十合约及风险值 表：深市159919沪深300期权成交持仓变化 2021/12/20成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购73290-612517325211804认沽65924-66651769239496300ETF期权139214-12790350175213000.89951.0212 请务必阅读最后重要事项 第6页 0500010000150002000025000300004.44.54.64.74.84.955.255.55.756主力各个合约成交量认购认沽 0500010000150002000025000300003500040000450004.44.54.64.74.84.955.255.55.756主力各个合约持仓量认购认沽 图：300ETF(159919)主力各合约成交量 图：300ETF(159919)主力各合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期期货 资料来源：Wind，方正中期期货 表：300ETF(159919)期权成交及持仓前十合约及风险值 3、沪深300股指期权成交及持仓情况 表：中金所沪深300股指期权成交持仓 2021/12/20成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购558507551006525233认沽46918568817893106HS300股指期权102768132318244183390.84010.8126 020004000600080001000012000140004250430043504400445045004550460046504700475048004850490049505000510052005300540055005600主力各个合约