运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 聚酯日报 内容摘要： ⚫ 产业链概况 ⚫ 每日点评 周俊杰 宝城期货金融研究所 邮箱：Hzhoujunjie@bcqhgs.com 报告日期：2021年12月20日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 1、 产业链概况 6.37816.37426.36796.36526.3634类型名称12/2012/1712/1612/1512/1412/2012/1712/1612/1512/14布伦特原油71.5273.5275.0273.8873.7WTI原油68.6170.7272.3870.8770.73甲醇华东2775280528102777.52830乙烯东北亚10561056106110611061石脑油日本707.00707.00706.50701.25714.88PX外盘814837832827833PTA内盘45304635459545854620PTA加工利润604.5601.0589.1604.8612.1PTA外盘700700700700700PTA基差-38-67-109-75-60PTA1月45244640463045984618PTA1-5价差-44-62-74-62-62PTA5月45684702470446604680PTA5-9价差-64-58-60-60-60PTA9月46324760476447204740PTA9-1价差108120134122122MEG内盘48104960494549354930MEG进口利润-68.1-44.4-69.7-77.6-66.0MEG外盘633650652652650MEG基差616-1026-58MEG1月47614961496849094988MEG1-5价差12713411MEG5月47494954495549054977MEG5-9价差-391111075MEG9月47884943495448954902MEG9-1价差27-18-14-14-86PF1月67466904685268146808PF1-5价差4818-27616PF5月66986886685467386792PF5-9价差-56-56-58-68-42PF9月67546942691268066834PF9-1价差83860-826汇率上游价格类型125.5石脑油加工利润181.3166.6155.1PX加工利润107.0130.0下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润125.8118.1158.2中游价格MEG价差173.2PTA价差 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 2、每日点评 昨日PTA主力合约2205收盘于4568元/吨，较上一交易日收盘价下跌134元/吨，整体下跌幅度为2.85%。基差方面来看，截至本周五，现货基差参考01合约平水自提。上游来看，原油近期反弹受阻，开始显现疲软走势。PX方面，短期内PX供需压力较大，PXN加工利润承压收缩，而PX绝对价格仍将跟随原油波动为主，但整体走势将弱于原油。昨日PX价格较上一交易日下跌23美元/吨，收于814美元/吨CFR中国。折算PTA2205盘面加工费为642元/吨左右，现货加工费约为604元/吨。下游来看，昨日江浙地区聚酯市场价格疲软，产销表现较为清淡。具体来看，涤纶长丝产销为37.08%，涤纶短纤产销为51.76%。供应端来看，逸盛大化600万吨/年的PTA装置临时停车后开始小幅提负，逸盛新材料近期也开始逐渐提负，而珠海BP于上周末开启检修，PTA开工负荷整体出现小幅回升。目前来看，12月检修总量整体偏多，供应端表现相对较弱。而需求端由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合减产，目前大厂逐步兑现减产，聚酯开工出现回落。此外，由于近期疫情影响，内贸销售表现清淡，叠加临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力，届时可能向上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看，由于12月PTA供应端装置检修超预期，致使PTA在供需两弱态势下仍能维持小幅去库，但是近期成本端油价反弹受阻，同时加工利润相对偏高无疑将制约TA上方空间，因此预计短期内PTA价格将跟随原油偏弱震荡为主。 昨日乙二醇主力合约2205最后收盘于4749元/吨，较上一交易日收盘价下跌205元/吨，整体下跌幅度为4.14%。张家港市场现货基差商谈价为升水05合约40-45。下游来看，江浙地区聚酯市场价格疲软，产销表现较为清淡。具体来看，涤纶长丝产销为37.08%，涤纶短纤产销为51.76%。目前来看，原油近期反弹受阻，成本端驱动较为有限。供应端煤化工近期装置逐步回归，开工率出现小幅回升。而国内油制装置方面，浙石化80万吨/年的乙二醇装置投产时间仍在推迟，而恒力90万吨乙二醇装置仍未兑现检修。进口方面目前来看到港量整体偏低，报关进度有所放缓使得12月进口总量预计较为有限。总体来看，短期内乙二醇供应端产量预计难以大幅提升，但中期随着煤制装置逐步重启，叠加新装置投产，供应端压力将显著增加。而反观需求端，由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合减产，目前大厂逐步兑现减产，聚酯开工出现回落。此外，由于近期疫情影响，内贸销售表现清淡，叠加临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力，届时可能向上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看，近月在当前乙二醇库存持续处于低位状态下，预计下方空间较为有限，但远月面临累库以及新产能投放压力，因此远月合约维持偏空看待。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。