研究员：张秀峰投资咨询号：Z0011152电话：0571-28132619执业编号：F0289189邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com2021/12/172021/12/20涨跌涨跌幅度美白糖(美元）19.1300---美棉花（美元）107.4100---白糖（南宁）56755670-5-0.1%白糖（柳州）5810581000.0%棉花指数3282187621968920.4%棉花（新疆）21920220201000.5%2021/12/172021/12/20涨跌参考区间白糖-11034144（-600,600）棉花2391242837（-2000,2000）2021/12/172021/12/20涨跌参考区间棉花cotlookA118.65122.43.75(-40,120)2021/12/172021/12/20涨跌参考区间白糖压榨利润6356350(-2400,2400)SR01-05-67-643（-200,100）CF01-0515651675110（-300,500）期权合约隐含波动率期货标的SR201C5600-SR201P5600-CF201C22000-CF201P22000-白糖1266713643976棉花931810209891白糖棉花2021/12/21软商品早报仓单（张）持仓建议北半球逐步开榨，产区偏向增产，但生产成本提高，供给端情况复杂；国内方面，库存高位和进口的压力依旧主导整个盘面。但进口量有萎缩的趋势，国内加速去库，郑糖弱势有所减缓。中美贸易预期回暖，美棉出口维持增加预期；下游消费疲弱压力增大，新疆收购基本结束，北疆成本固化在约 24100元/吨，南疆固化在约 23000 元/吨，下游难以消化高棉价，保持关注。外盘报价报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。现货价格现货基差进口价格利润空间套利价差SR201CF2010.1345738420.172212113历史波动率（90天）期权