国元国际晨报

2021年12月20日星期一 1 证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 【即时点评】 ➢ 安踏集团（2020.HK）新十年战略——单聚焦+多品牌+全球化 安踏发布新十年发展战略及可持续发展目标，以消费者为核心打造“全球化多品牌卓越运营能力”，成为世界领先的多品牌体育用品集团。单聚焦方面，聚焦运动鞋服行业和消费者价值；多品牌方面，形成专业运动、时尚运动、户外运动多品牌矩阵，强化集团共享平台；全球化方面，让中国品牌走向世界及全球品牌在中国市场深耕发展，实现市场地位、品牌布局、价值链布局和治理结构的全球化。 安踏品牌坚定推进24个月赢领计划，保持未来24个月DTC占流水70%、店效上升40%，线下一至三线城市销售占比超50%的目标；FILA将持续以创新材料及专利技术研发等提升商品识别度，开发高溢价系列产品，持续优化渠道端，开大店，推动品牌高质量发展，FILA于FY21有望取得20-25%的流水增长。根据新十年战略，FILA中国、迪桑特中国、可隆中国目标于2030年成为各自全球标杆市场；亚玛芬集团将继续强化中国/北美/欧洲三大市场，2025年实现5个10亿欧元计划。公司还提出与伙伴共生、与环境共生、与社会共生的计划，计划与员工共成长，到2050年实现碳中和，成为100亿公益基金。我们的观点：三季度以来外部环境扰动为线下零售带来短期挑战，公司多品牌布局、强管理运营能力、强渠道掌控力的长期核心优势不改。公司清晰的企业战略、强大的执行力为未来发展带来充足后劲，看好公司中长期高质量成长。 【债券快讯】 ➢ 12月17日中资美元债一级市场发行2只债券  泰州东部新城发展集团拟维好新发Reg S、364天期、0.65亿美元高级无抵押增信债券，最终定价1.9%，江苏银行泰州分行提供备用信用证，国元融资，复星恒利，东兴证券（香港）担任配售代理。  浙江钱塘江投资开发拟发行Reg S、3年期、1亿美元高级无抵押增信债券，最终定价1.95%。上海银行杭州分行提供备用信用证；鸿升证券、海通国际(B&D)、鼎鑫（证券）担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 上周五港股各重要指数全部出现下跌。截至12月17日，恒生指数下跌1.2%，报收23192.63点。其中，恒生大型股指数下跌1.43%，恒生中型股指数和小型股指数分别下跌1.36%和1.15%；于此同时，中资企业指数下跌0.31%，科技指数下跌2.43%。从行业分类上来看多数行业出现下跌，其中原材料业和金融业表现表现最为良好，分别上涨0.53%和0.42%。内地股市方面，截至12月17日，上证指数收盘价为3632.36点，较前一交易日下跌1.16%；深圳综合指数收盘价为2523.15点，较前一交易日下跌1.41%。陆港股通资金方面，当日沪股通北上净流 2 入为-35.94亿，深股通北上净流入为-29.67亿，共计陆股通资金净流入-65.61亿；此外，沪市港股通南下净流入为16.3亿，深市港股通南下净流入为23.83亿，共计港股通资金净流入40.13亿。 美国三大股指集体下跌：截至12月17日收盘，道琼斯工业指数报收35365.44点，下跌1.48%；标普500指数报收4620.64点，下跌1.03%；纳斯达克综合指数报收为15169.68点，下跌0.07%。此外，费城半导体指数报收3761.04点，下跌0.14%，美元指数报收96.68点，上涨0.71%。欧洲市场方面：截至12月17日，伦敦金融时报100指数报收7269.92点，上涨0.13%；法兰克福DAX指数报收15531.69，下跌0.67%。 期货市场方面：截至12月17日，恒生期货收盘价为29428.46点，较前日下跌1.44%；伦敦黄金现货收盘价为1797.93美元/盎司，较前日下跌0.05%；布伦特石油（连续）收盘价为72.87美元/桶，较前日下跌2.35%。另外，截至12月17日，人民币兑美元汇率收盘价为6.37（人民币/美元），较前日上涨0.1%。 【近期强势个股】 序号代码名称连涨天数连续涨跌幅(%)收盘价交易日期Wind行业12688.HK新奥能源54.87144.42021-12-17公用事业II20988.HK丝路物流控股4404.350.232021-12-17运输31958.HK北京汽车425.553.982021-12-17汽车与汽车零部件41268.HK美东汽车421.8643.202021-12-17零售业50992.HK联想集团45.188.732021-12-17技术硬件与设备60991.HK大唐发电320.981.732021-12-17公用事业II71251.HK华油能源36.690.2552021-12-17能源II80995.HK安徽皖通高速公路35.016.292021-12-17运输93323.HK中国建材33.359.572021-12-17材料II101109.HK华润置地32.0033.152021-12-17房地产II 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数收市价涨跌(%)纳斯达克综合指数15169.68-0.07美元指数96.680.71道琼斯工业指数35365.44-1.48费城半导体指数3761.04-0.14伦敦金融时报100指数7269.920.13法兰克福DAX指数15531.69-0.67沪港通及深港通南下/北上净流入沪股通北上-35.94深股通北上-29.67沪市港股通南下19.98深市港股通南下29.17 内地及香港重要指数收市价涨跌(%)上证综合指数3632.36-1.16深证综合指数2523.15-1.41恒生指数23192.63-1.20恒生综合大型股指数2149.22-1.43恒生综合中型股指数5018.26-1.36恒生综合小型股指数2033.71-1.15其他重要指数收市价涨跌(%)恒生期货指数29428.46-1.44伦敦金现1797.93-0.05布伦特石油(连续)72.87-2.87美元兑人民币(CFETS)6.370.10 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计) 近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数 （日） 道琼斯工业平均指数（日） 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000 05, 00010 ,00 015 ,00 020 ,00 025 ,00 030 ,00 035 ,00 040 ,00 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 美元指数与黄金价格 深证综合指数（日） 70758085909510010505001,0001,5002,0002,500伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 05001,0001,5002,0002,5003,000 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日） 全球主要金融市场指数日涨跌幅% 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% -3.50-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免 责 条 款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国 元 国 际 控 股 有 限 公 司 GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED 香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电话：（852）3769 6888 网址：www.gyzq.com.hk