本报告主要关注建筑装饰行业的投资机会。根据报告，11月地产投资降幅收窄，基建继续下行，制造业延续修复，固投整体下滑2.4%，经济下行压力仍大。相比18、20年稳增长，我们认为本轮稳增长形势已发生重要变化，在今年地产企业信用危机频发背景下，明年地产投资预计压力较大，需要基建投资较以往加大强度，以营造“平稳健康的经济环境”迎接下半年重要会议召开。本周财政部表示明年专项债券发行要做到“早、准、快”，提前下发22年1.46万亿专项债额度，财政积极发力可期，有望支撑明年上半年基建投资改善，建筑板块有望迎估值提升动力，重点看好三大方向：1）新型电力系统建设：电力基建投资效率较高、当前需求大，有望成稳增长重点发力方向，重点推荐和关注绿电建设及运营央企龙头中国电建（22PE12X）、中国能建（22PE12X），民营配网EPCO龙头苏文电能（22PE27X），企业能效管控专家安科瑞（22PE31X）；2）保障房建设：保障房有望成为明年共同富裕、稳增长重要抓手之一，装配式、绿色建筑在保障房领域应用广泛，有望加快发展，重点推荐装配式建筑领域钢结构加工龙头鸿路钢构（22PE20X）、精工钢构（22PE10X）、华阳国际（22PE10X），关注BIPV/BAPV标的龙元建设。3）低估值蓝筹：当前建筑央企整体估值处于历史最低区间，基建预期改善有望促估值修复，重点推荐和关注中国交建（22PE6X）、中国化学（原料用能不纳入能源消费总量控制，利好新型煤化工行业发展，22PE11X）。此外，持续推荐积极布局林业碳汇的东珠生态（22PE12X）。
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