传媒行业周报：全球手游市场稳健增长，腾讯公布游戏海外品牌

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  EDG夺冠，电竞体育融合渐入佳境  文娱消费复苏带动业绩，看好营销、游戏板块龙头  谷歌渠道分成再降，全球反垄断利好内容方 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 随着全球疫情防控进入常态化，2021年的全球手游市场受益于增量玩家的培育和细分市场的崛起，收入规模进入稳健增长期。根据App Annie发布最新报告，预计2021年iOS与Google Play的全球用户支出中游戏类的总营收为900亿美元，同比增长11%。中国厂商出海成绩卓越。2021年以来，中国出海游戏厂商的数量继续增长，优秀出海产品不断涌出，收入规模继续提升。2021年1月-11月，进入Sensor Tower每月的全球手游发行商收入榜TOP100的平均家数是36.5家，收入占比平均百分比为38.6%；2020年全年平均家数是30家，收入占比平均百分比为28.3%。A股公司也有优势产品突围而出：三七互娱末日题材策略+消除手游《Puzzles & Survival》收入屡创新高；世纪华通旗下Funplus发行的几款经典出海策略手游表现稳定，今年年初发行的《菲菲大冒险 Family Farm Adventure》表现出众；游族网络文明题材SLG手游《无尽城战 Infinity Kingdom》在韩国市场也有非常好的表现。国内游戏行业的精品内容产出能力和海外发行能力均在稳步提升，自研能力成为行业核心竞争力，以XR、区块链、UGC和云计算能力为基础的元宇宙远景越来越清晰，当前自研能力突出的游戏龙头估值有较大的提升空间。推荐关注完美世界、吉比特、心动公司。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 ⚫ 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+5.07%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第4位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+14.38%，其他广告营销、影视板块表现次之。 ⚫ 行业要闻：工信部通报豆瓣、唱吧等106款App侵害用户权益，未在规定时限内完成整改，予以下架处理。|微博正式在港交所挂牌，首日破发。| B站月均活跃UP主已达270万，同比增长61%。| TikTok宣布推出首个直播购物活动“On Trend”。|2021年中国电影总票房和银幕数量稳居世界首位，全国银幕数达81317块，巨型银幕规模位居世界第一。| CTR数据显示我国互联网智能电视的整体渗透率已超50%。|青瓷游戏公布港股首次公开募股（IPO）从12月6日开始招股，拟最多集资11.9亿港元。|2021年11月共37个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金超过22.3亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的38.3%。| -0.4-0.200.20.416-Nov27-Jan9-Apr20-Jun31-Aug11-Nov传媒沪深300 [Table_Title] 全球手游市场稳健增长，腾讯公布游戏海外品牌 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业周报（2021.11.06-2021.12.12） | 2021.12.14 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 随着全球疫情防控进入常态化，2021年的全球手游市场受益于增量玩家的培育和细分市场的崛起，收入规模进入稳健增长期。根据App Annie发布最新报告，预计2021年iOS与Google Play的全球用户支出将达到1350亿美元。其中，用户在iOS端总支出的60%来自于游戏，而Google Play中这一占比则达到了80%，两个平台游戏类的总营收为900亿美元，同比增长11%。 中国厂商出海成绩卓越。2021年以来，中国出海游戏厂商的数量继续增长，优秀出海产品不断涌出，收入规模继续提升。2021年1月-11月，进入Sensor Tower每月的全球手游发行商收入榜TOP100的平均家数是36.5家，收入占比平均百分比为38.6%；2020年全年平均家数是30家，收入占比平均百分比为28.3%。根据伽马数据，2021年前三季度中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为134.34亿美元，比去年同期增长17.2%。 A股公司有突出表现。头部出海产品除了《PUBG Mobile》、《原神》、《使命召唤手游》等大厂精品以外，A股公司也有优势产品突围而出：三七互娱末日题材策略+消除手游《Puzzles & Survival》收入屡创新高；世纪华通旗下Funplus发行的几款经典出海策略手游表现稳定，今年年初发行的《菲菲大冒险 Family Farm Adventure》表现出众；游族网络文明题材SLG手游《无尽城战 Infinity Kingdom》在韩国市场也有非常好的表现。 SLG迭代给予新品机遇。目前，SLG仍处于题材、玩法、品质、发行运营手法快速迭代的周期中，全球游戏市场仍然给有创新特色的SLG新游较大的增长空间。根据App Annie报告，2021年表现最好的三个游戏品类分别为策略类、RPG以及模拟类游戏。其中4X SLG游戏支出今年已增长了 32%。热门游戏包括北京江娱互动发行的《口袋奇兵》、世纪华通旗下Funplus发行的《State of Survival》、灵犀互娱发行的《三国志·战略版》。 公布6款新品，腾讯游戏上线海外品牌LEVEL INFINITE。上周，腾讯游戏正式公布国际业务品牌Level Infinite，新品牌在荷兰阿姆斯特丹和新加坡设有办公室，业务团队遍布全球。2021年Q3海外游戏收入已占腾讯当季游戏收入的25%、同比增幅20%。国际业务品牌的成立印证了腾讯强势发力海外游戏市场的决心，更重要的是将成为腾讯游戏海外版图统筹的中枢机构，大大提升腾讯在全球各地投资并购的研发团队产能的协同效率。新的国际业务品牌旨在服务腾讯自研团队的全球化运营，将发挥腾讯在《王者荣耀国际版（AOV）》、《PUBG MOBILE》等代表性出海产品的经验优势，提升全球游戏市场中来自中国互联网产业的品牌力量。 国内游戏行业的精品内容产出能力和海外发行能力均在稳步提升，自研能力成为行业核心竞争力，以XR、区块链、UGC和云计算能力为基础的元宇宙远景越来越清晰，当前自研能力突出的游戏龙头估值有较大的提升空间。推荐关注完美世界、吉比特、心动公司。四季度电商消费高峰有望激活营销板块。疫情前后，新消费品牌的崛起和扩张明显利好广告营销市场，叠加线上线下各类产品面临的流量稀缺困境，碎片化、效果向广告是主流趋势，让广告营销细分龙头业绩增速可期。推荐关注生活圈营销龙头分众传媒、广告公关龙头蓝色光标和KOL营销龙头天下秀。行业产能收缩和内容供需矛盾利好龙头内容产出企业，推荐关注华策影视和芒果超媒。 2市场表现回顾 2.1 板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅+5.07%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第4位。2021年初以来，中信传媒指数涨跌幅为+1.23%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第20位。 nMtOsMvNoRuMpNtRnOzQtP8OdN9PnPoOmOpOlOnMnPlOrQrMaQrQmQwMoPmRxNoNtR 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2 细分行业表现 从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+14.38%，其他广告营销、影视板块表现次之。年初以来，表现最佳的板块是互联网广告营销，动漫、出版表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 2.3 个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 300291.SZ 华录百纳 45.58 002464.SZ 众应互联 -20.27 300364.SZ 中文在线 37.62 300766.SZ 每日互动 -9.50 002699.SZ 美盛文化 35.85 600633.SH 浙数文化 -5.39 600892.SH *ST大晟 26.54 300343.SZ 联创股份 -4.78 300052.SZ 中青宝 23.24 002315.SZ 焦点科技 -4.41 300058.SZ 蓝色光标 22.59 002174.SZ 游族网络 -4.29 300071.SZ 华谊嘉信 22.06 603258.SH 电魂网络 -3.46 000892.SZ 欢瑞世纪 20.39 300781.SZ 因赛集团 -3.31 300426.SZ 唐德影视 20.35 002445.SZ *ST中南 -3.26 002354.SZ *ST天娱 16.76 002095.SZ 生意宝 -3.14 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%） 300364.SZ 中文在线 出版 26.69 300052.SZ 中青宝 游戏 23.74 300295.SZ 三六五网 信息搜索与聚合 17.64 300148.SZ 天舟文化 出版 12.48 600556.SH 天下秀 互联网广告营销 11.87 002699.SZ 美盛文化 动漫 9.94 300494.SZ 盛天网络 游戏 9.33 300058.SZ 蓝色光标 互联网广告营销 9.32 300291.SZ 华录百纳 影视 8.80 300031.SZ 宝通科技 游戏 7.77 资料来源：Wind，首创证券 3 本周消息面 3.1 行业新闻 表 3上周传媒行业新闻一览表 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 类别 新闻内容 政策与监管 1.12月9日，工信部通报，豆瓣、唱吧、爱回收等106款App侵害用户权益，未在规定时限内完成整改，依据《个人信息保护法》《网络安全法》等相关法律要求，予以下架处理。 泛视频平台 12月8日，微博正式在港交所挂牌，成为继阿里巴巴、网易、B站、百度之后，选择在香港二次上市的又一只中概股，但微博上市首日即破发，跌超7%。 B站：1.12月9日，B站发布了首份创作者生态报告，报告显示，B站创作者群体迅速壮大，月均活跃UP主已达270万，同比增长61%。2.12月11日，B站公布2022年片单：影视片单共有8部剧集，合作出品对象包括欢娱影视、坏猴子影业等，其中，《正义的算法》是B站与迪士尼首次联合出品。综艺片单共有10部，包括以《说唱新世代2》《守护解放西3》等为代表的“综N代”，以及联合河南卫视和安徽卫视推出的《歌万里》和《哔哩哔哩向前冲》等作品。 抖音：1