钢铁行业周报：钢材库存继续上升，钢价短期或有支撑

钢铁行业周报 钢材库存继续上升，钢价短期或有支撑 行业周报 行业报告 钢铁 2019年1月6日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*最后一周库存由降转升，冬储或逐步开启》 2019-01-01 《行业专题报告*钢铁*当下展望篇：风正时济 任重道远》 2018-12-24 《行业周报*钢铁*钢价震荡走强，关注冬储进度》 2018-12-23 《行业动态跟踪报告*钢铁*2019年钢铁行业十大猜想》 2018-12-19 《行业周报*钢铁*钢价震荡，悲观预期继续压制行情》 2018-12-16 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：从上周数据来看，钢材库存（社库+厂库）环比继续上升，证实我们前一周冬储或逐步开启的观点。周末，央行宣布全面降准，预计释放资金8000亿元，市场资金充裕，流动性无虞。短期来看，央行全面降准，短期或支撑大宗商品价格走强，其中期货由于贴水现货表现或更强于现货。整体来看，一季度供需两端均趋弱，建议密切关注冬储补库存情况。个股仍维持推荐业绩增长确定、成本控制力强的低估值个股，继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、河钢股份、宝钢股份，建议关注大冶特钢等。  钢铁板块涨幅周环比由降转升，跑输沪深300指数。上周（2019.01.02—2019.01.04），申万钢铁行业板块收涨0.46%，环比前一周上升3.63个百分点；沪深300指数涨0.84%，板块跑输沪深300指数0.38个百分点。年初至今，板块上涨0.46%，跑输沪深300指数0.38个百分点。个股方面，32只钢铁股（申万）中24只股票上涨，平盘股票1只，下跌7只。抚顺特钢上周涨幅最大，沙钢股份跌幅最大。  钢材价格环比继续下降，螺纹钢期货基差缩小。上周钢价综合指数周环比下降1.11%；全国钢材价格均继续下降，中南地区跌幅最大。螺纹钢主力合约周平均环比上升0.86%，热轧卷板主力合约周平均环比下降1.01%；螺纹钢期货贴水321元/吨，基差环比缩小89元/吨。  全国高炉开工率环比下降，社会库存继续增加。上周全国高炉开工率为64.23%，环比下降0.69个百分点，唐山高炉开工率环比下降1.22个百分点。上周五大品种社会库存合计839.20万吨，环比前一周增加41.64万吨，社会库存继续增加。  铁矿石价格指数继续上升，焦炭价格环比下降。上周铁矿石价综合格指数周平均上升0.70点；普氏进口铁矿石价格周均上升0.53美元/吨。唐山产焦炭周平均价格2065元/吨，环比下降60元/吨。  主要品种吨钢毛利除中厚板继续上升外均由升转降。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，主要钢铁品种吨钢毛利周环比除中厚板继续上升外均由升转降。短流程螺纹钢吨钢毛利继续下降并亏损，与长流程螺纹钢吨钢毛利利差缩小至759.68元/吨左右，长流程炼钢优势仍然远大于短流程炼钢。  风险提示：1、供给侧改革政策推进不及预期。如果供改推进不及预期，可能导致行业兼并政策推动力量减弱，难以达到预期目标；2、经济大幅下行及贸易摩擦加剧的风险。如果经济大幅下降将导致行业需求持续承压，导致行业供需格局恶化；而贸易摩擦加剧可能导致我国外贸形势进一步恶化，进而影响宏观经济发展和市场预期，钢铁板块亦将受到严重波及。3、利率持续上行。若市场利率持续上行，企业融资成本上升，盈利下降，导致资本市场下挫，也会影响大宗商品需求，对钢铁板块产生不利影响。 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%Jan-18Apr-18Jul-18Oct-18沪深300钢铁证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 18 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ................................................................................. 4 1.1行业市场整体表现 ........................................................................................................ 4 1.2行业个股表现 ................................................................................................................ 5 二、 国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1钢材价格指数环比继续下降 .......................................................................................... 6 2.2主要钢材代表品种现货价格变化情况 ........................................................................... 6 2.3钢材期货价格环比分化 ................................................................................................. 7 三、 国际钢材价格走势情况 ........................................................................................ 8 3.1国际钢材价格综合指数环比继续下降 ........................................................................... 8 3.2北美市场价格与上周持平，欧洲与亚洲市场价格下降 .................................................. 8 四、 钢材生产情况 ....................................................................................................... 8 五、 钢材进出口情况 ................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ............................................................................................. 10 6.1钢材社会库存环比继续上升 ........................................................................................ 10 6.2建筑钢材生产企业库存继续上升 ................................................................................. 10 七、 上周主要原材料市场情况 .................................................................................. 11 八、 钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1全国和河北钢铁企业盈利面环比继续下降 .................................................................. 13 8.2钢材代表品种毛利情况 ............................................................................................... 14 九、 上周资金面及利率情况 ...................................................................................... 15 十、 一周行业及企业相关要闻 .................................................................................. 16 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 18 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周收涨0.46%，环比前一周上升3.63个百分点 ...................... 4 图表2 钢铁行业周涨跌幅在28个申万一级行业排名第18位，环比前一周上升8位 ........ 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）5.62倍，在28个申万一级行业中位列最后一位 ............. 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 .................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 .................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................ 6 图表7 三大城市五个主要品种市场价格变化情况 ............................................................... 6 图表8 三大品种分区域市场价格变化情况 .......................................................................... 7 图表9 国内钢材期货价格环比分化 ..................................................................................... 7 图表10 螺纹钢期货基差321元/吨，周环比缩小89元/吨 ................................................... 7 图表11 国际钢材价格综合指数环比继续下降 ...................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ...