交通运输行业周报：中国物流集团正式成立，全面看好综合物流赛道长期投资价值

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●交通运输行业 2021年12月12日 [table_main] 行业点评报告模板 中国物流集团正式成立， 全面看好综合物流赛道长期投资价值 交通运输行业 推荐 （维持评级） 核心观点（2021.12.6-12.12）： ⚫ 本周行业热点事件点评 1.物流：2021年12月6日，中国物流集团有限公司（简称“中国物流集团”）正式成立。我们认为：一是中国物流集团由中国铁物、中国诚通重组整合而成，为国资委下辖央企。二是我国物流行业面临新发展机遇，中国物流致力于成为一流的综合物流企业。三是全面看好综合物流赛道的长期价值投资机会，推荐顺丰控股（002352.SZ）、华贸物流（603128.SH）、东航物流（601156.SH）、传化智联（002010.SZ）、中国外运（601598.SH）的投资机会。2.快递：近日,百世物流关联公司杭州百世网络技术有限公司发生工商变更,新增股东极兔速递有限公司,持股100%。极兔正式完成入股百世。我们认为：一是极兔凭借东南亚地区业务起家，发展扩张迅速。二是当前国内快递行业或临新格局，价格战放缓，释放拐点信号。三是推荐中通快递（2057.HK）、韵达股份（002120.SZ）、圆通速递（600233.SH）。 ⚫ 本周行业动态数据跟踪 1.航空货运市场：“客改货”政策调整叠加奥密克戎毒株影响，航空货运价格再创历史新高，2021年12月上海至北美航空货运价格为14.04美元/公斤，同比+81.63%。2.航空客运市场：欧美航线中三大航航班量仍居前。3.航运市场：散运方面，散运市场价格指数环比回升调整，BDI指数报收3272点。油运方面，本周油运价格环比小幅回升，BDTI指数报收785点。集运方面，SCFI指数报收4810.98点，12月集运价格呈现再次上升态势。内贸集运方面，内贸集运价格周环比继续小幅回升，PDCI指数报收1820点。4.路网交通：11月因国内多地疫情扰动，防控政策升级，出行需求受到抑制，同环比均降。 ⚫ 交通运输行业在资本市场的表现 2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别+5.57%、-3.00%，交通运输指数+1.21%；交通运输各个子板块来看，港口+2.94%、公交+12.19%、航空运输+10.12%、机场-32.60%、高速公路+2.96%、航运+29.60%、铁路运输-12.15%、物流+8.38%。 ⚫ 核心组合表现 银河交通推荐核心组合为顺丰控股（002352.SZ）、华贸物流（603128.SH）、传化智联（002010.SZ）。截至2021年12月10日，2021年银河交通核心组合+42.44%，相对收益+41.23%。 ⚫ 风险提示 跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫情反复、交通政策法规变化等产生的风险。 表 核心组合表现 证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 603128.SH 华贸物流 2021/1/1 +61.36% 002010.SZ 传化智联 2021/7/1 +12.97% 002352.SZ 顺丰控股 2021/10/1 +0.24% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 王靖添 ：8610-80927665 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520090001 特此鸣谢：宁修齐 相对沪深300表现图 2021-12-10 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现图 2021-12-10 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%交通运输沪深300-20%0%20%40%60%80%2021-01-042021-01-242021-02-132021-03-052021-03-252021-04-142021-05-042021-05-242021-06-132021-07-032021-07-232021-08-122021-09-012021-09-212021-10-112021-10-312021-11-202021-12-10核心组合交通运输指数 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、本周热点动态跟踪 ................................................................................................................................................................ 3 二、行业动态数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 （一）航空货运动态数据跟踪 .................................................................................................................................................... 4 （二）航空客运动态数据跟踪 .................................................................................................................................................... 5 （三）航运业动态数据跟踪 ........................................................................................................................................................ 9 （四）快递业动态数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 12 （五）高速公路交通流量动态数据跟踪 .................................................................................................................................. 14 （六）国庆假期客运数据跟踪 .................................................................................................................................................. 15 三、交通运输行业在资本市场的表现 ...................................................................................................................................... 16 （一）A股交通运输上市公司发展情况 ................................................................................................................................... 16 （二）交通运输行业估值水平分析 .......................................................................................................................................... 17 （三）国内外重点公司分析比较 .............................................................................................................................................. 19 四、核心组合表现 ...................................................................................................................................................................... 22 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 23 rQyQpRwOqPzRwPxPyRpMoMaQdNbRpNqQpNnMfQmNmOeRqRoN8OqQuNMYnOsPMYrNxP 行业周报/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、本周热点动态跟踪 表 1 热点事件点评分析 重点政策和事件 我们的观点 1.物流：2021年12月6日，中国物流集团有限公司（简称“中国物流集团”）正式成立。 一是中国物流集团由中国铁物、中国诚通重组整合而成，为国资委下辖央企。中国物流集团由中国铁物，及中国诚通旗下的4家公司（中国物资储运100%、华贸物流45.79%、中国物流40%、中国包装100%）重组整合而成。国务院国资委履行出资人职责，是中国物流集团的最终控制方。二是我国物流行业面临新发展机遇，中国物流致力于成为一流的综合物流企业。中国铁物专注于铁路物资等大宗供应链的相关业务，而中国诚通下属的中国物资储运、华贸物流等公司，则具备仓储物流、跨境物流等业务的基因。中国物流集团成立后，基于中国铁物、中国诚通各自的资源禀赋，致力于在对应的仓储物流、国际货代、公铁运输、多式联运等领域进一步发展业务。当前，我国物流行业进入加速发展整合阶段，综合物流及综合供应链具备强劲的发展动力。在此背景下，我们认为，中国物流集团这一“央企巨无霸”物流公司成立，或将进一步推动我国物流行业的整合进程，同时我国物流行业的运行效率或将较前由进一步的提升。综合物流龙头公司或迎来利好机会。三是看好综合物流赛道投资机会，推荐顺丰控股（002352.SZ）、华贸物流（603128.SH）、东航物流（601156.SH）、传化智联（002010.S