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红星发展是一家国内高纯硫酸锰和无机盐行业的领军企业。公司主要产品包括电解二氧化锰、高纯硫酸锰和锰矿石。其中，高纯硫酸锰是未来新能源电池材料体系的重要组成部分，预计2025年需求量将达到134万吨，实现四年7倍的增长。公司碳酸钡和硫酸钡产能分别位居全国第一和全球第一，市占率分别为40%和30%。公司主营两大系列产品：无机盐和锰系产品。预计公司2021-2023年营业收入分别为17.1/21.1/23.8亿元，归母净利润分别为2.19/3.34/4.18亿元，同比增长率分别为297%/52%/25%，对应EPS分别为0.74/1.13/1.41元，对应当前股价的PE分别为27/18/14倍。首次覆盖，给予“买入”评级，目标价33.9元。
