紫光股份（000938）母公司债务问题解决，后续发展可期。紫光集团的债务问题加速解决，新股东作为战略投资者在半导体跨国并购、资源整合等方面成绩显著，后续有望对上市公司产生积极影响。紫光股份旗下新华三集团在中国数据中心交换机市占率为39.6%，中国企业网交换机为38.7%，200G/400G交换机市场份额64.5%，均位列第一，持续领跑交换机市场。紫光股份2021年前三季度营收476亿，同比增长15.13%，净利润16.02亿元，同比增长29.39%，其中第3季度营收168.74亿元，同比增长7%，扣非归母净利润6.47亿元，同比增长140%，利润增速明显高于营收增速。紫光股份各项业务发展良好，符合预期，维持盈利预测。预计公司2021-2023年公司营收715.50、832.67、 959.77亿元，归母净利润21.36、22.97、27.04亿元，3年CAGR 12.59%，对应当前股价市盈率分别为34、32、27倍。维持“买入”评级。
