铂科新材是一家专注于合金软磁粉芯研发、生产和销售的公司，产品主要应用于光伏逆变器和新能源汽车车载电源模块等领域。随着光伏和新能源汽车行业的快速发展，软磁材料市场空间持续扩大。铂科新材凭借全产业链布局、强大的技术创新实力和优质的客户资源，有望充分享受行业红利实现高速成长。公司产品供应体系包括从最上游合金软磁粉到中游合金软磁粉芯再到终端电感元件及应用解决方案的全链条，有利于公司在生产各环节进行成本及品质的管控，性价比优势突出。公司研发投入不断，已成功研制出芯片电感产品，并完成了超低损耗“铁硅四代”磁粉芯的开发，产品矩阵日益丰富。公司长期绑定大批优质客户，客户合作粘性继续增厚。预计公司未来三年归母净利润复合增速超35%，给予公司2022年70倍PE，对应目标价131.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示包括原材料价格大幅波动风险、产能投放不及预期风险和业务拓展不及预期风险。
