请阅读正文后的声明 宏观金融团队 研究员：黄雯昕 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔 020-38909340/18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 行业 国债日报 日期 2021年12月3日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货12月2日交易数据汇总 合约 前结算价 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 持仓仓差 T2112 100.275 100.195 100.100 100.145 -0.175 -0.17 119 524 0 T2203 100.060 100.085 99.920 99.945 -0.140 -0.14 68080 156294 -193 T2206 99.865 99.900 99.725 99.760 -0.140 -0.14 2675 3052 359 TF2112 101.190 101.150 101.150 101.155 -0.040 -0.04 99 4538 -30 TF2203 101.110 101.120 100.995 101.005 -0.115 -0.11 25337 73983 -2020 TF2206 100.930 100.855 100.840 100.820 -0.090 -0.09 582 671 76 TS2112 100.785 100.815 100.780 100.770 -0.005 0.00 82 751 -19 TS2203 100.785 100.780 100.750 100.750 -0.035 -0.03 12113 30698 -662 TS2206 100.715 100.720 100.675 100.685 -0.040 -0.04 197 463 71 数据来源：Wind，建信期货研投中心 当日行情： 国债期货高开低走，临近收盘跳水下跌，长端跌幅较大。10年期主力合约T2203收盘价报99.920元，跌幅0.14%；5年期主力合约TF2203收盘价报100.995元，跌幅0.11%；2年期主力合约TS2203收盘价报100.750元，跌幅0.03%。 利率现券： 银行间主要期限利率现券收益率小幅上行，十年活跃券上行幅度在1bp左右。至16:30，10年期国开债活跃券210215收益率报3.126%上行0.6bp，10年期国债活跃券210009收益率报2.885%上行1.14bp。 资金市场： 央行公开市场回笼900亿元，资金面宽松。今日有1000亿元逆回购到期，央行开展了100亿元逆回购操作，实现净回笼900亿元，银行间资金非常宽松，隔夜回到2%以下。Shibor隔夜跌3.3bp报1.9840%，7天期跌2.1bp报2.1000%。银存间质押式回购加权平均利率短端多数回落，DR001跌3.39bp报1.966%，DR007跌2.44bp报2.067%。 结论： 疫情短期扰动难改全球经济长期复苏进程，且可能进一步延长我国出口高增的时间，此外，下半年国内经济下行压力加大主要是由于国内投资端和生产端所受的监管影响，目前政策已经开始纠偏。从11月PMI数据来看，经济景气开始回 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 升，拐点可能已现，一是生产端在政策纠偏下明显好转，二是需求端既有外需维持高景气支撑，又有内需受政策扶持改善促进，后期来看经济持续改善的概率较大，注意预期差影响下债市高位回调风险。 二、行业要闻 【宏观】据中国证券报，截至11月末，今年下达的新增专项债额度已接近发行完毕。专家认为，未来专项债的使用范围有望进一步优化，如更多用于保障性安居工程、支持绿色低碳发展等，帮助地方政府实现更多实际需求，让财政政策发挥更好效果。 据第一财经日报，多位专家表示，明年专项债额度可能依然维持在3万亿元以上高位，体现政策连续性、稳定性，但考虑到可持续性等因素，额度可能低于今年的3.65万亿元。。 房企信用债发行持续回暖，矫正房地产融资过紧的政策效果正在显现。中指研究院发布的报告显示，11月房地产信用债发行规模达到371.4亿元，相比10月的130.01亿元大幅增长186%。信用债平均利率环比下降0.28个百分点至3.80%。 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 三、数据概览 1、国债期货行情 图1：国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究中心 图2：国债期货主力合约跨品种价差 图3：国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动 图5：SHIBOR走势 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图6： 银行间质押式回购加权利率变动 图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值) 图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 6 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com