1 / 8 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油： 美国确认出现omicron感染病例，新病毒全球传播风险进一步加剧。EIA数据显示成品油消费小幅回落，库存超季节性累积，数据利空。科学界对病毒的分析需要时间，短期市场的关注点集中在OPEC+的应对措施。 整体上，近期潜在的利空风险较多，最核心的仍是疫情，明晰之前油价预计弱势运行。 投资建议：暂时观望。 ◆ 沥青： 国内终端需求清淡，部分期现商低价抛售现货，华北及山东地区有2800-2900元/吨资源流通，贸易商出货价随之走低，带动华北地区主流成交价格下跌。随着产量下滑，沥青库存进一步去化。目前社会库存率处于历史同期正常水平，炼厂库存绝对额高、库存率下降至接近同期正常水平，整体上库存得到一定的消化。12月排产进一步下降，同时需求季节性回落，供需双弱的格局还没有改变。中长期来看，社会库存已经有一定去化，沥青价格降至相对低位，今年冬储或有一定量。短期来看，沥青自身驱动仍不明显，跟随原油为主。 投资建议：震荡。 ◆ 纯碱： 11月末隆基股份单晶硅片价格大幅下调7.2-9.8%，意味着硅片厂家开始降价出货。受此影响下游组件厂产品预计会有下调，刺激光伏电站装机需求，进而拉动组件厂开工率、光伏玻璃消费。今年二季度以来受光伏玻璃价格下跌影响，计划中的新产能投放多有推迟，至现在年度投产计划仅仅兑现了不足50%。单晶硅片价格下降利好光伏玻璃投产预期，进一步利好纯碱远期消费，因此期货远月合约大幅上涨。 不过从短期来看，现货市场压力依然很大。碱厂库存已经累积至100万吨以上，且随着金山化工恢复生产，供应预计还会进一步上升。近期浮法玻璃产销率下降，且需求进入淡季，产能下降的预期也一直存在。 整体上，纯碱远期预期改善，现货压力不减，反套头寸可以继续持有。 投资建议： 1-5反套。 ◆ 橡胶： 12月1日橡胶主力合约ru2205上涨0.5%，收于15220元/吨。上海国 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢 哲 咨询电话：027- 65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027- 65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 2021-12-2 2 / 8 产全乳胶主流报价13950元/吨，较昨日下跌了150元/吨。橡胶跟随能化板块反弹，但是注意目前只是反弹，回调仍未结束，反弹是因为前面的下跌主要来自外围消息的心理打压，如非洲变异病毒、鲍威尔言论等。这种跟风行情一般就是消息一出赶紧砸盘，砸完一看也没那么惨，相反的分析论点又纷纷出来，导致反弹，但实际上这些外围的变化还是有长远影响的，所以在市场情绪反复抽风后，回归冷静将会继续回调。 建议：观望。 风险提示：疫情带来的不确定性。 ◆ PVC： 12月1日PVC主力01合约收盘8677元/吨（+122），常州市场价9195元/吨（+25），常州主力基差518元/吨（-97），杭州市场价9200元/吨（+25），广州市场价9300元/吨（-75）。电石价格乌海市场5100元/吨（0），山东市场5460元/吨（0）。产业链利润低位，动态成本对PVC支撑较强，弹性空间重点关注PVC供需面。12月PVC供给增长的预期较为一致，出口仍有待交付预期支撑，但新增订单减少，或难形成大幅利好。后市仍需重点关注需求及宏观变化，就目前来看地产政策边际放松，但未改走弱的主趋势；考虑到政策落地的时效性及寒冬和疫情的考验，12月恐难看到PVC需求大幅放量。目前超额库存（今值-五年均值）持续走高，表明供需疲弱，对PVC上涨形成拖累；后期继续关注超额库存变化；如继续走高，现货存继续下滑预期。整体来看，若没有环保和双控等政策性扰动，盘面将缺乏强有效支撑，预计将继续维持弱势区间震荡；下方参考电石动态成本支撑一线。关注疫情和政策面消息。 mNmRoQvNsNzRsQsQtQyRsO9PdN9PnPoOmOrQlOoPoMeRnNnP6MqRpOxNoNmPvPrRsP 3 / 8 1. NYMEX原油期货01合约65.57跌0.61美元/桶或0.92%；ICE布油期货换月02合约68.87跌0.36美元/桶或0.52%。中国INE原油期货主力合约2201跌21.2至444.7元/桶，夜盘跌2.0至442.7元/桶。 2. EIA：美国原油库存下降90万桶，汽油库存增加400万桶，馏分油库存增加216万桶，不含SPR在内的油品总库存增加430万桶，库存增加利空油价。美国原油产量增加10万桶至1160万桶/日。 3. OPEC+预估2022年1月石油市场供应过剩规模将高达200万桶/日，2月为340万桶/日，3月为380万桶/日，报告称，总体而言，Omicron病毒目前对航空燃料需求产生影响较大，尤其是在非洲和欧洲。 4. 美国能源部称没有计划改变5000万桶储备油的投放时间或规模，否认了路透的相关报道。 ◆原油 4 / 8 1. 国内沥青市场均价下跌。欧美原油期货再度收跌，沥青期货盘面价格继续下行，加之国内终端需求清淡，部分期现商低价抛售现货，华北及山东地区有2800-2900元/吨资源流通，贸易商出货价随之走低，带动华北地区主流成交价格下跌。 ◆沥青 5 / 8 1. 周三， 国内纯碱市场延续弱势整理态势，个别企业轻质纯碱价格有所下调，重质纯碱暂不报价或一单一议。供应端，纯碱厂家装置运行相对稳定，日产量波动不大，纯碱整体开工较前期有所提升。企业出货速度依旧缓慢，部分企业待发订单基本交付完成，新订单成交量偏少，库存表现增加趋势。需求端来看，下游需求表现依旧不温不火，采购意愿不高，心态谨慎，消耗原料库存为主。短期来看，国内纯碱市场走势乏力，供需继续博弈。 ◆纯碱 6 / 8 5. v 1. 行情走势 12月1日橡胶ru2205跟随能化板块反弹，并无新意，后面更多的会是反复，继续观望。 图1： 橡胶期货走势 资料来源：博易云，长江期货 2. 现货价格 12月1日上海地区国产全乳胶主流报价13950元/吨，较昨日下跌150元/吨；山东地区国产全乳胶主流报价13925元/吨，较昨日下跌100元/吨。 3. 基本面资讯 进口方面，11月以来到港不及预期，而下游逢低采贩积极性尚可，青岛地区天然橡胶出库量持续走高，累库预期持续延后。由于11-12月份船运费再次大涨，12月份船期存在继续延迟预期。 ◆橡胶 7 / 8 1. 期货盘面：12月1日夜盘平开，盘中震荡上行，收小阳线，收于8677元/吨，跌57元/吨，跌幅0.66%。成交量56.24万手，持仓减15455手至27.30万手。 产品 市场 12月01日 日涨跌 较上周均价 较上月均价 较去年同月均价 PVC期货 大商所主力收盘价 8677 122 -208 -20 1045 电石法SG-5 常州 9120—9270 25 -279 -230 844 杭州 9150—9250 25 -282 -226 872 广州 9200—9400 -75 -355 -300 876 雄县 8950—9020 -90 -305 -231 935 临沂 9150—9250 -75 -275 -208 865 乙烯法PVC 常州S-1000 9950—9950 25 -185 -182 1337 广州DG-1000 -- -- -- -- -- 齐鲁化工城S-1000 9810—9830 -20 -216 -184 1352 天津DG-1000 9800—9800 -75 -70 -223 1282 电石送到价 河北地区 5315—5315 0 20 -68 1142 河南地区 5350—5350 0 20 64 1211 山东地区 5320—5600 0 37 46 1184 2. 台湾台塑公布2021年12月份PVC船货报价，价格下调150美元/吨，FOB台湾报1460美元/吨，CIF中国报1490美元/吨，CIF印度1710美元/吨。 3. 截至11月26日华东样本库存12.47万吨，较11月19日增2.8%，同比增138.89%，华南样本库存2.753万吨，较11月19日减5.49%，同比增111.77%。华东及华南样本仓库总库存15.223万吨，较11月19日增1.2%，同比增加133.48%。 资讯来源：卓创资讯 ◆PVC 8 / 8 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn