物业管理及服务行业深度报告：物业板块超额收益与开发关系几何？

物业管理板块超额收益与开发关系几何？ ——物业管理及服务行业深度报告 物业管理板块行情的驱动因素主要包括估值提升、合约在管面积的增长以及增值服务收入的提升。其中，估值提升是驱动物业板块行情的核心因素，而合约在管面积的增长决定了公司的物管规模基础，增值服务收入的提升则反映了公司的收入结构。地产行业政策调控也会影响物业板块的超额收益，政策的传导到基本面的见效期较长，同时也受货币政策等其他因素影响。此外，物业板块的超额收益还与开发承压有关，但开发的收入贡献比例持续降低。在地产调控的大环境下，物管公司之间的合并将成为主要趋势，头部物管公司TOP10预计市场份额不断提升。建议关注合约面积规模大、增值服务收入占比高、现金流充足的物管龙头公司，如碧桂园服务、旭辉永升服务和世茂服务等。

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