行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021年11月27日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:“十四五”通信发展规划落地，细分产业发展前景得以明确》 2021-11-20 3 《通信-行业研究周报:全光网建设拉动光纤需求，5G消息进入试商用》 2021-11-14 行业走势图 广电启动5G核心网设备采集，全国首个自动驾驶服务商业化试点启动 本周行业重要趋势： 中国广电启动全国5G核心网设备集采，最高限价11.58亿元 11月25日下午，中国广播电视网络集团有限公司发布重磅招标公告——“中国广电5G核心网工核心网及网络云资源池设备采购项目”。该项目为集中招标项目，采购内容为南北两大区、31个接入省核心网设备及网络云资源池设备。项目设置的最高投标限价为不含税11.58亿元，预期中标人为1个。 全国首个自动驾驶出行服务商业化试点在北京开放 近日，北京正式开放国内首个自动驾驶出行服务商业化试点，并宣布配套管理政策 ——《北京市智能网联汽车政策先行区自动驾驶出行服务商业化试点管理实施细则（试行）》同步出台，这标志着国内自动驾驶领域从测试示范迈入商业化试点的新阶段。 本周投资观点： 随着此前工信部《信息通信行业十四五规划》对5G、千兆光纤、物联网、绿色数据中心、工业互联网等方面制定的具体目标落地，进一步明确了细分产业的发展前景。同时，5G消息、物联网、工业互联网等行业应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期来看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等优质标的： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、天孚通信（上游器件龙头）、中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛（电信+数通光模块）、光迅科技、博创科技等，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、星网锐捷、平治信息； 二、5G应用端： 1、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移远通信、威胜信息、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）、移为通信；建议关注：华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、有方科技、意华股份（汽车连接器+光伏）、瑞可达、鸿泉物联； 2、云计算：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 3、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 四、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。 -21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%2020-112021-032021-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-11-26 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 600522.SH 中天科技 17.52 买入 0.74 0.1 1.26 1.48 23.68 175.20 13.90 11.84 600487.SH 亨通光电 16.46 买入 0.45 0.68 1.06 1.31 36.58 24.21 15.53 12.56 000063.SZ 中兴通讯 31.22 买入 0.92 1.51 1.94 2.37 33.93 20.68 16.09 13.17 002929.SZ 润建股份 36.59 买入 1.08 1.63 2.23 2.96 33.88 22.45 16.41 12.36 002335.SZ 科华数据 43.43 买入 0.83 0.93 1.39 1.97 52.33 46.70 31.24 22.05 002881.SZ 美格智能 51.61 增持 0.15 0.64 1 1.48 344.07 80.64 51.61 34.87 300638.SZ 广和通 56.67 买入 0.69 1.09 1.45 1.85 82.13 51.99 39.08 30.63 603236.SH 移远通信 185 增持 1.3 2.53 3.95 5.84 142.31 73.12 46.84 31.68 002139.SZ 拓邦股份 20.15 买入 0.43 0.55 0.71 0.92 46.86 36.64 28.38 21.90 300007.SZ 汉威科技 26.75 买入 0.63 0.86 1.24 1.62 42.46 31.10 21.57 16.51 300628.SZ 亿联网络 74.55 买入 1.42 1.78 2.46 3.19 52.50 41.88 30.30 23.37 300394.SZ 天孚通信 31.63 增持 0.71 0.77 1.13 1.48 44.55 41.08 27.99 21.37 300502.SZ 新易盛 35.1 买入 0.97 1.29 1.61 1.97 36.19 27.21 21.80 17.82 688100.SH 威胜信息 31.85 买入 0.55 0.72 0.93 1.19 57.91 44.24 34.25 26.76 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（11.22-11.26） 1.1. 5G最新动态及点评： 中国广电启动全国5G核心网设备集采，最高限价11.58亿元（C114） 11月25日下午，中国广播电视网络集团有限公司发布重磅招标公告——“中国广电5G核心网工核心网及网络云资源池设备采购项目”。 该项目为集中招标项目，采购内容为南北两大区、31个接入省核心网设备及网络云资源池设备。项目设置的最高投标限价为不含税11.58亿元，预期中标人为1个。 据DVBCN的了解，此前根据中国广电的计划，预期部署5G建设规划中已经确立了按照大区部署广电5G核心网的方式，先期确定了北京、南京/上海、广州、西安四大区域为中心去设置核心网区域中心节点，建网结构会按照分布式架构、云化部署去进行，进而覆盖至全国。 另外，广电的核心网技术策略上，基于自身条件原因，应选择全云化架构，依靠信令控制面实现对全国的集中部署，再通过媒体转发面以实现对分省的部署。 中国联通10月5G套餐用户净增656.8万户，累计达1.435亿户（C114） 中国联通近日正式公布10月份运营数据。数据显示，中国联通5G套餐用户10月净增656.8万户，累计达到1.435亿户，固网宽带用户本月净增95.9万户，累计到达数9395.7万户。 在移动业务方面，中国联通移动出账用户10月净增128.2万户，累计达3.168亿户。其中5G套餐用户10月净增656.8万户，累计达到14351.3万户。 在固网业务方面，中国联通固网宽带用户10月净增95.9万户，累计达9395.7万户；本地电话用户本月净减1.9万户，累计达4708.4万户。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： 华为数据中心能源发布重磅白皮书（C114） 2021年11月25日，在一年一度的CDCC第九届数据中心标准峰会上，“智能DC，预建未来——华为低碳数据中心专场论坛”成功举办，携手数据中心行业专家、技术大咖以及合作伙伴，共同探讨“双碳”战略背景下数据中心建设与发展的无限可能。 其中，会上重磅发布的《数据中心智能融合电力模块技术白皮书》，是在智能融合的理念引领下，基于多年技术创新与经验积累，由华为数字能源技术有限公司联合中国移动通信集团设计院有限公司、中国建筑设计研究院有限公司、北京易华录信息技术股份有限公司，以及凝聚众多行业领袖、业界专家等各方智慧，共同编制完成。 华为数字能源数据中心能源总裁费珍福在致辞中表示：未来三、四十年数据中心产业呈现智能化、低碳化两个“确定性”的大趋势。华为将坚持开放合作的策略，从技术、产品、产业各个层面，携手更多客户、合作伙伴，同时与产业组织、标准组织等积极开展全方位合作，共建更为广阔美好的绿色未来。 随着“双碳”时代的来临，政府将对数据中心建设运行实施全生命周期管理，包括建立数据中心节能标准体系、数据中心常态化能源和碳排放统计管理制度，构建数据中心能效监测管理平台，推广数据中心先进技术，引导数据中心智能运维升级，开展数据中心绿色化水平评价等一套闭环的管理评价体系，引导整个行业向绿色、低碳、智能的方向发展。 数据中心积极采用间接蒸发冷、一体化供电、装配式绿色建筑以及AI智能调优等低碳节能技术，同时考虑绿能使用、碳交易等吸碳方案，建立循环改进的碳管理系统，打造全生命 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 周期可监控、可衡量、可管理的“零碳”数据中心。 数据中心从能用时代走向好用时代，FusionDC预制模块化数据中心，通过智简融合，以预制品牌机实现所建即所得，全生命周期极简部署、绿色低碳、数字化、安全可靠。 华为新一代智能融合电力模块方案作为低碳数据中心首选方案，主要体现在：通过供配电链路的优化，链路效率从94.5%提升到97.8%，实现高效节能；通过核心部件的创新设计，占地节省40%，实现融合高密；通过一体化预制，交付时间从两月缩短至两周；通过管理系统的AI加持，变被动维护为预测性维护，实现极致可靠。 华为深度融合电力模块解决方案不仅给给东方网共享智能云数据中心带来了可靠安全的供电保障，还缩短了交付时间，减少了供电系统占地面积以及提升了链路效率，为A级机房提供了最佳的供电解决方案。 华为推出了全新一代间接蒸发冷却解决方案EHU，通过暖通融合、冷电融合和AI节能，在CLF、出电率、可靠性等关键指标上取得新的突破：TTM由6个月降低至3个月，出电率提升3%，谐波由30%降低为5%，CLF降低10%。目前已广泛应用于海外多个国家和国内多个区域。未来华为将持续创新，推动行业发展，助力数据中心低碳