国务院发文支持文化企业发展，坚定看好传媒板块触底反弹

2018年12月25日风险提示：政策推进速度不及预期民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明研究报告/点评报告（推荐）国务院发文支持文化企业发展，坚定看好传媒板块触底反弹分析师：史家欢执业证号：S0100517110004分析师：钟奇执业证号：S0100518110001研究助理：武子皓执业证号：S0100118010057 2民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明01国务院发文支持文化企业发展，坚定看好传媒板块触底反弹事件：国务院办公厅25日印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》。重点内容：1、继续推进国有经营性文化事业单位转企改制，鼓励和引导社会资本以多种形式投资文化产业，参与国有经营性文化事业单位转企改制，在税收等多个方面方面给予支持。2、创新文化产业投融资体制，推动文化资源与金融资本有效对接，鼓励有条件的文化企业利用资本市场发展壮大，推动资产证券化，鼓励文化企业充分利用金融资源，投资开发战略性、先导性文化项目。3、鼓励符合条件的已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。鼓励符合条件的文化企业进入中小企业板、创业板、新三板、科创板等融资。鼓励符合条件的文化企业通过发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等方式扩大融资，鼓励以商标权、专利权等无形资产和项目未来收益权提供质押担保以及第三方公司提供增信措施等形式，提高文化企业的融资能力，实现融资渠道多元化。我们的观点：1、国务院发文支持文化企业发展，再次表明国家对文化传媒领域的重视，对做大做强文化传媒的信心。2、2018年3月《深化党和国家机构改革方案》发布以来，传媒相关的政策监管机构组织架构调整，随着监管部门职责、内设机构、人员编制等逐渐尘埃落定，我们认为新的监管架构也已经基本确立，我们预计2019年将迎来一波新的政策密集公布期，传媒监管政策回暖趋势明朗。3、传媒板块经过连续三年大幅下跌，已处于五年历史低点，估值处于历史底部，具备反弹基础，在政策利好情况下，我们认为传媒板块将迎来新一波趋势性行情，坚定看好传媒板块反弹。标的方面，我们建议重点关注：1、改革重点国有企业标的：芒果超媒、中南传媒、中国电影、皖新传媒、东方明珠等。2、细分领域行业龙头标的：万达影视、分众传媒、光线传媒等。3、低估值高增速的游戏标的：游族网络、宝通科技、中文传媒、吉比特、完美世界等。 3分析师及研究助理简介：钟奇：民生研究院院长，范德比尔特大学金融数学博士后，约翰霍普金斯大学博士，复旦大学学士，上海期货交易所博士后导师。史家欢，复旦大学金融学硕士，2015年7月加入民生证券，从事传媒互联网行业研究。武子皓，金融学硕士，2017年11月加入民生证券，从事传媒互联网行业研究。民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4分析师承诺：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。民生证券研究院：北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005上海：上海市浦东新区世纪大道1239号世纪大都会1201A-C单元；200122深圳：广东省深圳市深南东路5016号京基一百大厦A座6701-01单元；518001评级说明：民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告公司评级标准投资评级说明以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅为基准。推荐分析师预测未来股价涨幅15%以上谨慎推荐分析师预测未来股价涨幅5%～15%之间中性分析师预测未来股价涨幅-5%～5%之间回避分析师预测未来股价跌幅5%以上行业评级标准以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅为基准。推荐分析师预测未来行业指数涨幅5%以上中性分析师预测未来行业指数涨幅-5%～5%之间回避分析师预测未来行业指数跌幅5%以上 5免责声明：本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。证券研究报告民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明