交通运输产业行业：快递价格趋稳，关注航空需求恢复

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 3991 沪深300指数 4890 上证指数 3560 深证成指 14752 中小板综指 14137 相关报告 1.《“双十一”快递峰值平稳，关注航空需求恢复-交通运输行业周报》，2021.11.14 2.《辉瑞新冠口服药推出，关注航空机场板块-交通运输行业周报》，2021.11.7 3.《极兔拟收购百世国内快递业务，行业整合加速-交通运输行业周报》，2021.10.31 4.《“双十一”预售开启，快递进入旺季-交通运输行业周报》，2021.10.25 5.《9月快递价格环比提升，关注航空需求恢复-交通运输行业周报》，2021.10.17 郑树明 分析师 SAC执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 快递价格趋稳，关注航空需求恢复 板块市场回顾  本周（11/15-11/19）交运指数上涨1.98%，沪深300指数上涨0.03%，跑赢大盘1.95%，排名7/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（10.17%），机场板块跌幅最大（-4.63%）。 行业观点  快递：10月份，全国快递服务企业业务量完成99.5亿件，同比增长20.8%；业务收入完成909亿元，同比增长12.1%。顺丰、韵达、圆通、申通业务量同比增速分别为21.61%、21.1%、19.47%、24.33%，单票收入同比增速分别为-6.9%、-0.46%、6.8%、-6.22%，申通业务量增速领先，圆通单票收入同比环比均有提升，义乌地区10月单价2.94元，同比增长2.08%，环比提升0.08%。“双十一”促销高峰从往年的“单峰”（11月11日）变成了今年的“双峰”（11月1日和11月11日），业务量峰值更加平稳，有利降低旺季成本。中通提出做好质量、业务量市场份额和盈利的平衡，在行业监管趋严的背景下，各家快递企业对份额重视程度下降，转向多维度考量，更加注重服务质量，快递价格有望在明年趋于平稳。Q4旺季提价，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业顺丰控股、韵达股份、圆通速递。航空：自11月5日起，恢复收取国内航线旅客运输燃油附加费，将覆盖航司部分燃油成本。辉瑞宣布其新冠口服药物Paxlovid降低住院或死亡率89%，治疗组住院或死亡率为0.8%，安慰剂组住院或死亡率为7%，新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态。“十四五”期间航空供给增速下降叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好。我们认为国内局部地区疫情逐渐控制航班量企稳回升，航司基本面有望持续改善，重点推荐春秋航空、吉祥航空。 行业重点数据  集运：CCFI指数为3,245.59点，环比上涨0.41%；SCFI指数为4,555.21点，环比上涨0.03%；PDCI指数为1,657.00点，环比上涨4.08%。干散：BDI指数为2,552.00点，环比下跌9.1%；CDFI指数为1,376.69点，环比下跌5.00%。油运：BDTI指数为780.00点，环比下跌5.0%；BCTI指数为596.00点，环比下跌3.6%。  快递：2021年10月，规模以上快递业务收入909亿元，同比增长12.1%；快递业务量为99.5亿件，同比增长20.8%；快递单价为9.14元，同比下降7.23%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.80。  航空：布伦特原油78.89美元/桶，环比下跌3.99%；2021年11月航空煤油出厂价（含税）为5,415.00元/吨，环比上涨16.3%；美元兑人民币中间价为6.3825，环比下跌0.37%。  铁路：2021年10月，铁路客运量为2.48亿人次，同比下降8.84%；铁路货运量为4.02亿吨，同比上涨0.7%。公路：2021年10月，全国公路货运量为34.20亿吨，同比增长3.4%；公路客运量为4.24亿人次，同比下降42.00%。 风险提示  油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，航企大规模运力扩张，价格战超预期风险。 3714388540564227439845694740201123210223210523210823国金行业 沪深300 2021年11月21日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1航运港口 ................................................................................................5 2.2航空机场 ................................................................................................8 2.3铁路公路 ..............................................................................................10 2.4快递物流 ............................................................................................. 11 三、风险提示 ...............................................................................................12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅 .............................................................................4 图表2：本周交运子板块涨跌幅 ......................................................................4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 .....................................................5 图表4：A股交运板块周涨跌幅后十公司 ........................................................5 图表5：出口集运CCFI走势 ...........................................................................5 图表6：出口集运SCFI走势 ...........................................................................5 图表7：CCFI美东航线运价指数 .....................................................................6 图表8：CCFI美西航线运价指数 .....................................................................6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数 .....................................................................6 图表10：CCFI地中海航线运价指数 ................................................................6 图表11：内贸集运PDCI走势..........................................................................6 图表12：PDCI东北运价指数 ..........................................................................6 图表13：PDCI华北运价指数 ..........................................................................7 图表14：PDCI华南运价指数 ..........................................................................7 图表15：原油运输BDTI走势 ........................................................................7 图表16：成品油运输BCTI走势 .....................................................................7 图表17：波罗的海干散货BDI走势 ................................................................7 图表18：巴拿马型BPI走势 ...........................................................................7 图表19：好望角型BCI走势 ...........................................................................8 图表20：超级大灵便型BSI走势 ....................................................................8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量 .................................................................8 图表22：外贸货物吞吐量 ...............................................................................8 图表23：民航旅客周转量（亿人公里）..........................................................9 图表24：民航正班客座率（%） ....................................................................9 图表25：布伦特原油期货结算价（美元/桶）..................................................9 图表26：新加坡380燃料油价格（美元/吨） .................................................9 图表27：美元兑人民币中间价........................................................................9 mNnQpRwOtM