光通信切入大年，芯片业务厚积薄发

仕佳光子(688313)是一家光通信芯片企业，受益于2022年200G/400G模块需求旺盛，公司AWG芯片业务厚积薄发。DFB业务也有望受益于我国光芯片市场2025年约11亿美元的天花板。公司采用IDM模式，具备全流程的工艺能力，可以较快地研发投入无源、有源新品，且IDM模式下经过盈亏平衡点后，具备较高盈利弹性。预计公司2021-2023年归母净利润为0.38亿、1.19亿、1.88亿元，对应2021-2023年EPS为0.08元、0.26元、0.41元，给予2023年PE为43x，目标价18元。