商业贸易行业2021年双十一专题报告：电商发展变频，聚焦根本立足长期

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本文是东方证券股份有限公司发布的关于2021年双十一专题报告的深度报告。报告指出，国内宏观经济在内生及外生等多方因素作用下，三季度表现不及预期，消费复苏疲态尽显。本年度双十一仍交出一份相对理想的答卷，1-11日电商整体销售增长13.4%，全国邮政、快递企业共处理快件47.76亿件，同比增长超两成。报告还分析了头部两强天猫和京东的增长分化，以及新玩家抖音电商和快手电商的表现。报告认为，电商行业的增长将从“野蛮生长”转向“高质量增长”，直播电商已经成为重要抓手。对于品牌，行业头部品牌和老玩家继续优异表现，但各品类TOP10结构持续变化，新品牌继续大量崛起。对于用户，价值回归，体验重回核心。报告推荐头部电商平台拼多多、京东集团、阿里巴巴，推荐新兴内容电商平台快手，以及电商产业链上的值得买。报告的风险提示包括疫情影响持续、行业竞争加剧、行业监管趋严和宏观经济形势波动。