非银行金融行业周观点：北交所下周一开市，关注政策催化与情绪转暖下板块投资机会

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 非银行金融行业 北交所下周一开市，关注政策催化与情绪转暖下板块投资机会 ——非银金融行业周观点 核心观点 ⚫ 北交所首届上市委委员名单公布，准备就绪下周一开市。按照北交所基础制度，经履行相关程序，分别产生了第一届上市委员会、并购重组委员会、复核委员会、纪律处分委员会委员名单。第一届上市委员会委员共33名，由全国股转系统挂牌委员会委员平移担任。截至目前，北交所机构设置、制度规则、技术系统等各项工作已准备就绪，将于2021年11月15日开市。下一步，北交所将紧紧围绕服务中小企业这个主体，牢牢把握支持创新发展这个关键，始终聚焦打造“主阵地”这个方向，推进各项制度落地实施，为服务实体经济高质量发展贡献力量。 ⚫ 监管规范基金投资组合跟投，无牌机构不得提供策略建议。北上广三地证监局陆续向辖区各基金公司下发《基金投资建议业务规范通知》，其中明确规定，不具有基金投顾业务资格的机构不得提供基金投资组合策略投资建议，不得提供基金组合中具体基金构成比例建议，不得展示基金组合的业绩，不得提供调仓建议。此通知对于尚未获取投顾资质，且吸引了各路财经大V构建组合并可供粉丝跟投的第三方而言产生一定冲击。本次行业的调整，加强了行业规范，使基金组合业务向规范化基金投顾业务过渡。 ⚫ 上市险企寿险保费延续低迷态势，车险已迎来向上健康发展拐点。1）国寿、太保、新华2021年前10月寿险累计增速分别为1.6%、-0.9%、1.5%，其中9月单月增速分别为-4.0%、-6.2%、0.2%，延续低迷态势，部分险企边际仍进一步恶化，我们认为主要系全国疫情多点散发和开门红相继启动所致，但居民的长期保障需求逐步激活的市场空间值得期待；2）人保、太保2021年前10月财险累计增速分别为0.7%、2.8%，其中9月单月增速分别为3.3%、1.8%，已实现单月增速转负为正，其中人保车险单月保费增速已从9月的-5.9%转正为10月的6.5%，商车费改一周年之际的下行压力已明显改善，我们认为车险业务有望迎来规模与质态的同步提升。 投资建议与投资标的 ⚫ 券商方面，继续坚持衍生品与大公募两条主线，选取基本面优质标的，维持行业看好评级。推荐中信证券(600030，增持) 、广发证券(000776，增持)，同时建议关注中金公司(03908，未评级)。 ⚫ 多元金融方面，美股推荐美国移动支付与电子钱包新兴龙头SQUARE(SQ.N，买入)及第三方高净值财管龙头诺亚财富(NOAH.N，买入)，同时建议关注有望于近期迎来政策拐点的高成长性港美股经纪商龙头富途控股(FUTU.O，买入)、老虎证券(TIGR.O，买入)；港股推荐融资租赁龙头远东宏信(03360，买入)，建议关注全球交易所龙头香港交易所(00388，增持)。 ⚫ 保险方面，队伍清虚下的规模探底逐步形成，留存下的队伍产能有所提升，开门红有望逐步开启；财险拐点已至，期待保费与COR的同步改善；权益市场展望乐观，投资上限放开更添向上弹性。看好积极推动改革，以科技赋能与交叉销售提升产能的大型险企，维持行业看好评级。后续建议关注中国平安(601318，未评级) 、中国太保(601601，未评级)、友邦保险(01299，未评级)。 风险提示 ⚫ 系统性风险对券商业绩与估值的压制；监管超预期趋严；长端利率超预期下行。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 非银行金融行业 报告发布日期 2021年11月15日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 孙嘉赓 021-63325888*7041 sunjiageng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080006 证券分析师 陶圣禹 021-63325888*1818 taoshengyu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070002 证券分析师 唐子佩 021-63325888*6083 tangzipei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060001 证券分析师 施静 021-63325888*3206 shijing1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520090002 香港证监会牌照：BMO306 相关报告 市场渐转暖，坚守主线逻辑核心标的：——非银金融行业周观点 2021-11-07 券商显著触底回暖+保险期待否极泰来，板块配置价值凸显：——非银金融行业2021Q3公募持仓报告 2021-10-28 政策面持续友好为板块保驾护航，仍首推大公募主线：——非银金融行业周观点 2021-10-25 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 非银行金融行业行业周报 —— 北交所下周一开市，关注政策催化与情绪转暖下板块投资机会 2 目 录 1. 一周数据回顾 .......................................................................................... 4 1.1. 行情数据 ................................................................................................................ 4 1.2. 市场数据 ................................................................................................................ 6 2. 行业动态 ................................................................................................. 7 3. 公司公告 ................................................................................................. 8 4. 投资建议 ................................................................................................. 9 5. 风险提示 ................................................................................................. 9 qRnQsMxPtMzRqMzRuNtMrN6MaOaQtRnNmOoPlOpOmNfQnMnQbRoPrRMYsRzQxNmRnP 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 非银行金融行业行业周报 —— 北交所下周一开市，关注政策催化与情绪转暖下板块投资机会 3 图表目录 图1：金融指数与大盘近半年表现（截至2021年11月12日） .................................................. 4 图2：本周日均股基成交额及换手率............................................................................................. 6 图3：两融余额及环比增速 ........................................................................................................... 6 图4：股票质押参考市值及环比增速............................................................................................. 7 图5：股票承销金额及环比 ........................................................................................................... 7 图6：债券承销金额及环比 ........................................................................................................... 7 图7：IPO过会情况 ...................................................................................................................... 7 表1：行业涨跌幅情况 .................................................................................................................. 4 表2：A股券商股最新表现 ........................................................................................................... 4 表3：A股保险股最新表现 ........................................................................................................... 5 表4：A股多元金融股最新表现 .................................................................................................... 5 表5：主要港美股最新表现 ........................................................................................................... 5 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 非银行金融行业行业周报 —— 北交所下周一开市，关注政策催化与情绪转暖下板块投资机会 4 1. 一周数据回顾 1.1. 行情数据 本周市场行情看淡，沪深300上涨0