技术迭代风口已至，专业电池龙头再领变革

西南证券研报认为，随着电池技术迭代在即，PERC新产能的扩产将放缓，2022年以后，将不会有新PERC产能投建，在此背景下，此前竞争较为激烈的电池环节将获得较长时间的盈利稳定期。大尺寸产品降本优势明显，能够给全产业链带来至少0.1元/W的成本下降，比较优势明显。公司作为专业电池片生产厂商，产能中大尺寸电池占比较高，随着2022年上游压力缓解，下游需求的释放，及新技术迭代的环境。光伏电池行业将迎来近几年难得的高盈利水平时期。公司在保证了硅片供应及高开工率的情况下，电池片业务盈利能力将获得强劲反弹，参考公司在2020年下半年的电池单瓦盈利水平，预计公司2022年电池单瓦盈利在5分/W以上。公司是电池片行业龙头公司，业绩开始反转，且公司ABC技术将有望在明年率先量产，不考虑ABC技术带来的影响，给予公司2022年30倍PE，对应目标价31.80元，维持“买入”评级。

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