根据研报，政策方面，2020年12月31日，央行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，对房地产贷款余额及个人住房贷款余额设置上限，并要求银行分档分类，各地方因地制宜设置管理要求。银行现状方面，截至2021H1末，个人按揭贷款占比超限的银行数量稳定，多数占比已有所压降，但超出占比比例均有所下降。压降进度方面，压降速度偏快，后续有望减速。定量测算方面，根据样本银行数据，2021H1个人按揭贷款为33.21万亿元，实际压降7173亿元，多压降了5395亿元。通过线性外推，2021年上半年全国个人购房贷款相对于理论压降规模多压降5943亿元。根据我们提出的个人住房贷款压降对销售冲击影响的测算方法，得出2021年上半年加速压降的个人按揭贷款若在下半年投放，可拉动新房销售额5943*60%*5.5=19612亿元，相当于2020年商品房销售额的11.30%。投资建议方面，房地产市场需要保持平稳，金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳。
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