传媒行业周观察：亚运会电竞项目正式公布，个人信息保护法开实施

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 传媒行业周观察（2021101-20211105） 推荐（维持） 亚运会电竞项目正式公布，个人信息保护法开始实施  一周市场回顾：上周传媒（申万）指数整体上涨3.44%，同期沪深300指数下跌1.35%，板块跑赢沪深300指数4.79%，位列所有板块第4位。截至上周五，传媒（申万）指数市盈率为29.66，低于历史均值（2014年至今）47.09；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为128.51%，低于历史估值溢价率均值（268%）。  行业事件：1）工信部：网盘企业应确保免费用户速率满足基本下载需求；2）个人信息保护法11月1日起实施；3）教育部建立线上学科类校外培训机构日常巡查制度；4）Sensor Tower公布10月中国手游发行商收入排名，腾讯刷新历史记录；5）杭州2022年亚运会电竞项目正式公布，涉及腾讯、暴雪娱乐等多家厂商；6）微软将推出企业版元宇宙办公产品；7）分众传媒计划发行H股。  投资观点：建议关注成长性公司的长期价值。看好线下广告流量入口的长期价值，推荐分众传媒；看好高成长性的互联网内容平台，推荐芒果超媒、腾讯控股、哔哩哔哩；看好本地生活的用户粘性，关注美团；看好平台型电商的综合服务能力，关注阿里巴巴。看好游戏板块随着产品的推出与流水的兑现在Q3/Q4迎来利润拐点。我们认为市场短期资金波动不改行业中长期向好趋势，随着优质公司的内生增长动能得到验证，相信估值最终将会回归。  行业观点：游戏：目前估值处于相对低位+部分上市公司即将进入新产品周期；长期看好强运营、强创新、出海的公司。港股推荐腾讯控股、网易（产品线开始走强，海外扩张可期）、心动公司（稀缺垂直游戏平台），A股推荐完美世界（产品管线提质扩产，《梦幻新诛仙》数据走好；《幻塔》终测开启）、三七互娱（《斗罗大陆：魂师对决》流水爆发力极强）、吉比特（问道根基扎实，一念逍遥持续性强）。 院线：2021年电影市场开年后元旦档、春节档、五一档持续创下票房新纪录，预计2021年票房相比2019年的恢复程度在90%~100%，未来电影市场表现优劣的核心在于有无充足的优质影片供给；预计2021年银幕数增长在-10%~0%之间。建议关注优质内容公司光线传媒和头部影投公司万达电影。 教育：重点推荐港股高教板块和职业教育板块。我们预计高教板块目前仍旧有较高的估值性价比和稳定的业绩增速，建议关注：中教控股、民生教育；职业教育：政府支持力度不断增加，建议关注：中公教育、传智教育；教育信息化：建议关注：鸿合科技。 互联网：线上内容：视频仍是未来发展的主流产业，着重看未来的商业化变现潜力。我们预计短期内短视频行业监管趋严，但不改其作为线上内容的重要突破口；长视频随着视频种类的增多和内容质量的提升，长期看仍有较大发展空间。互联网电商：中心化电商“直播+”发展趋势不改，长期看直播电商将从以流量为重心向以服务为重心转型，注重供应链及物流履约管理，驱动电商渗透率进一步提升。本地生活平台综合服务能力增强，用户粘性在后疫情时代仍将持续提升。私域流量将持续赋能具备企业服务能力的第三方服务商。建议关注：芒果超媒、美团、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩、拼多多、京东、微盟集团。 风险提示：疫情不确定性增加，传媒、教育、互联网政策监管趋严，部分公司业绩表现不及预期，游戏版号限制。 证券分析师：刘欣 电话：18811312510 邮箱：liuxin3@hcyjs.com 执业编号：S0360521010001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 172 4.28 总市值(亿元) 17,308.2 2.08 流通市值(亿元) 13,262.87 2.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.22 -7.03 -21.5 相对表现 4.72 -2.7 -20.61 相关研究报告 《传媒行业周观察（20211025-20211029）：市监局明确互联网平台分类分级标准，快手、美团、京东本周均有组织架构调整》 2021-10-30 《传媒行业重大事项点评：互联网平台分级，“事前监管”推动行业规范发展》 2021-10-31 《A股传媒板块2021年三季报综述：政策和疫情影响下整体基本面稳步改善》 2021-11-05 -29%-13%2%17%20/1121/0121/0321/0521/0721/092020-11-09～2021-11-05沪深300传媒(申万)华创证券研究所 行业研究 传媒2021年11月07日 传媒传媒行业周观察（20211101-20211105） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、上周市场表现回顾：上涨3.44%，排名第4位 ............................................................. 4 （一）上周传媒板块整体上涨3.44%，排名第4位 ...................................................... 4 （二）上周中信教育指数整体上涨0.48% ...................................................................... 5 （三）电视剧综艺市场 ..................................................................................................... 6 1、电视剧网播收视率排行 ........................................................................................... 6 2、综艺网播收视率排行 ............................................................................................... 7 （四）电影市场 ................................................................................................................. 7 1、一周票房市场总览 ................................................................................................... 7 2、上周上映影片表现 ................................................................................................... 8 3、TOP10院线及影投票房及市占率 ........................................................................... 9 （五）游戏市场 ................................................................................................................. 9 1、iOS游戏排行榜 ........................................................................................................ 9 2、安卓市场应用宝游戏排行榜 ................................................................................. 10 3、安卓市场小米游戏风云排行榜 ............................................................................. 10 4、上市公司相关游戏iOS游戏畅销榜 ..................................................................... 11 二、行业重要新闻与重点公司公告 ....................................................................................... 12 （一）行业及公司新闻 ................................................................................................... 12 （二）上周重要公告汇总 ............................................................................................... 14 三、重点公司估值 ................................................................................................................... 15 四、风险提示 ........................................................................................................................... 19 rQuMrPxPsNuMwOnOsPoPoOaQbP8OsQmMsQqRjMmNpOkPrRxP9PpOqMwMnMmNwMpPnM 传媒传媒行业周观察（20211101-20211105） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 上周申万各行业相对沪深300指数超额收益（%） ............................................. 4 图表2 传媒（申万）板块涨跌幅前十名 ............................................................................ 4 图表3 传媒（申万）估值以及相对于沪深300溢价率（%） ......................................... 5 图表4 A股教育公司上周表现 ............................................................................................ 5 图表5 港股教育公司上周表现 ............................................................................................ 6 图表6 美股教育公司上周表现 ............................................................................................ 6 图表7 上周艺恩网播热映指数TOP10电视剧及制作公司 ....................