非银金融行业双周报：北交所开市渐行渐近，关注券商估值修复

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 非银金融行业双周报（10.25-11.05） 北交所开市渐行渐近，关注券商估值修复 本期观点 证券：前3季度41家纯券商上市公司共计实现营业收入4,698.47亿元，同比+22.55%，其中1Q/2Q/3Q单季度营业收入分别为+27.72%、+27.16%和+14.35%；实现净利润1,484.41亿元，同比+22.85%，其中1Q/2Q/3Q单季度归母净利润分别+27.12%、29.84%和+12.90%，虽然受去年同期高基数影响，Q3单季度业绩增速有所回落，但整体业绩依旧高增。考虑3季度以来市场持续活跃，叠加北交所开始有望给券商板块带来进一步业务增量，证券板块业绩有望持续向好，后续随着资本市场改革红利的持续释放，龙头券商估值和盈利仍有上行空间，建议继续重点关注财富管理主线和投行业务主线。 保险：前3季度保险板块业绩如期承压，单季度各上市险企归母净利润均呈负增长态势，具体来看，中国太保（-0.5%）>中国平安（-31.2%）>中国人保（-36.6%）>新华保险（-51.2%）>中国人寿（-54.5%）。虽然当前负债端改革曙光未现，但后续随着四季度各险企冲击年度目标和负债端低基数效应的展现，保费增速仍有望回暖。此外，考虑前期资负两端负面预期随着保险板块持续回调已体现较为充分，而近期资产端逐渐稳定，无风险收益率触底回升叠加地产政策的边际转暖，后续保险估值有望进一步修复，静待数据回暖。 市场表现 本期（10.25-11.05 ）SW非银金融指数收于1766.07 点，较上期末下跌5.04%，板块整体跑输市场（沪深300） 2.67 个点，在28个一级行业中排名第21位,各板块表现多元金融>证券>保险。 重点公司动态 东方证券：公司于2021年11月1日召开第五届董事会第八次会议，审议通过《关于公司高管职务调整及聘任财务总监、首席信息官的议案》，聘任副总裁舒宏先生兼任公司财务总监，聘任卢大印先生为公司首席信息官。 国泰君安：前三季度归属于母公司所有者的净利润116.35亿元，同比增长29.97%；营业收入319.07亿元，同比增长23.97%；基本每股收益1.29元，同比增长32.99%。 风险提示 经济复苏不达预期；政策落地不达预期；市场利率超预期下行；权益市场超预期波动。 非银金融 2021年11月06日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 证券涨跌幅前五个股 证券代码证券简称收盘价本期涨跌幅601881.SH中国银河10.87 6.05%000712.SZ锦龙股份16.47 3.58%000686.SZ东北证券8.76 1.98%600095.SH湘财股份9.00 0.78%600837.SH海通证券12.36 0.65%601377.SH兴业证券8.40 -10.92%601995.SH中金公司46.17 -11.23%600621.SH华鑫股份12.80 -12.45%002945.SZ华林证券10.28 -13.25%600958.SH东方证券12.71 -15.15% Tabl e_First| Tabl e_C hart 保险&多元金融涨跌幅前五个股 证券代码证券简称收盘价本期涨跌幅600291.SH*ST西水7.3427.0%600695.SH*ST绿庭7.3324.4%600318.SH新力金融7.9519.2%600696.SH岩石股份30.1412.9%300309.SZ吉艾科技312.8%600816.SHST安信4.29-10.8%601628.SH中国人寿28.84-11.6%601336.SH新华保险38.36-11.8%300023.SZ*ST宝德6.33-17.3%002961.SZ瑞达期货23.14-17.7% 团队成员： Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师: 朱飞飞 执业证书编号：S0210520080001 电话：021-20655285 邮箱：zff2436@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 华福证券非银金融双周报（20211011-1022）：资产端利好带动保险估值修复，关注三季报行情 华福证券非银金融双周报（20210922-1008）：券商并购再启，中国平安华夏幸福靴子落地 华福证券非银金融双周报（20210906-0917）：北交所发展加速，保险负债压力延续 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 3 二、 行业数据跟踪 ...................................................... 4 2.1 证券行业 .......................................................... 4 2.2 保险 ............................................................. 5 三、 行业要闻和重点公司动态 ............................................ 7 3.1 行业要闻 .......................................................... 7 3.2 重点公司动态 ...................................................... 8 3.2.1 三季报业绩 ........................................................ 8 3.2.2 其他事项 .......................................................... 8 四、 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表1：整体市场本期表现 .............................................................................................. 3 图表2：非银金融子板块本期表现 ................................................................................... 3 图表3：分行业市场表现 .................................................................................................. 3 图表4：券商个股涨跌幅前五 .......................................................................................... 4 图表5：保险&多元金融涨跌幅前五 ................................................................................ 4 图表6：日成交量水平 ..................................................................................................... 4 图表7：周成交量水平 ..................................................................................................... 4 图表8：市场融资融券余额水平 ....................................................................................... 5 图表9：股权募资水平 ..................................................................................................... 5 图表10：债券承销水平 ................................................................................................... 5 图表11：上市险企1-9月累计保费及单位保费规模和增速情况（单位：亿元） ............ 6 图表12：上市险企9月人身险保费收入及增速情况（单位：亿元） .............................. 6 图表13：上市险企9月财险保费收入及增速情况（单位：亿元） .................................. 6 qRyQsMzRrOwOuMnOsPqRrR9P8QbRmOoOmOrQiNqRqRiNqQzR8OmNqMwMmMsNvPtOsO 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|非银金融 一、 市场表现 本期（10.25-11.05 ）SW非银金融指数收于1766.07 点，较上期末下跌5.04%，板块整体跑输市场（沪深300） 2.67 个点，在28个一级行业中排名第21位，同期上证综指收于3491.57 点，较上期末下跌2.54%；沪深 300 指数收于4842.35 点，下跌2.37%；创业板指数收于3352.75 点，较上期末上涨2.07%。 分子行业看，各板块表现多元金融>证券