华创证券发布研报，点评安井食品（603345）2021年三季报。公司Q1-3营收60.96亿元，同比+35.9%，归母净利4.94亿，同比+30.3%，扣非归母净利3.82亿，同比+12.3%。单Q3收入22.01亿，同比+34.9%，归母净利1.46亿，同比+22.4%，扣非归母净利0.77亿，同比-28.4%。公司渠道扩张、并表支撑收入高增，剔除并表影响Q3收入同增约23%。品类、渠道和地区表现分化有所加大。大额投资收益贡献盈利弹性，扣非后盈利承压明显，主要系成本上涨、促销加大等多因素所致。展望未来，短期内盈利压力或将保持，但公司积极酝酿应对措施，待盈利波动周期逐步度过后，中长期成长空间清晰。维持一年目标价253元，维持“强推”评级。
