中航期货大宗商品收盘点评
期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 4 中航期货大宗商品收盘点评： 第20211029期 <1> 黑色建材 动力煤：跌破千元大关 观点梳理：10月29日动力煤期货延续回调走势，主力合约ZC2201盘中触及跌停，最终收于958.4元/吨，下跌8.64%。10月29日上午，国家发改委发文称，在对全国所有产煤省份和重点煤炭企业生产成本进行调查之后，初步汇总结果显示，煤炭生产成本大幅低于目前煤炭现货价格，煤炭价格存在继续回调空间。受此影响，已经接连跌停的动力煤期货再度走低，目前已经跌破千元大关，整体价格回落至9月中旬水平。目前监管政策持续密集释放，政策调控力度较大。目前现货价格快速回落下跌，随着煤炭产能的逐步释放叠加监管层面的相关政策，短期对动力煤盘面或将进一步回调。 操作建议：观望或者少量空单持有 <2> 有色金属 镍：宏观情绪拖累 镍价受挫 观点梳理：今日沪镍2112合约小幅震荡尾盘跳水，收于144210元/吨，收跌1.21%。煤炭板块继续暴跌拖累工业品，悲观情绪继续笼罩市场。9月进口镍矿及镍铁数量均有下滑，同时印尼总统表示，印尼计划对所有大宗商品原材料出口停止，供应存收紧预期。广西大型不锈钢厂已复产，近期东北、江苏地区不锈钢厂也逐步恢复生产，新能源企业也陆续复产，镍需求有所恢复，关注相关政策进展。伦镍库存继续走低，刷新超21个月低位，上期所库存有所累积，但当前库存继续处于历史较低水平。基本面存支撑，但煤炭板块受挫，宏观悲观情绪压制市场，镍价受挫。 操作建议：多单持有 风险提示：菲律宾供应恢复 锌：悲观情绪持续 锌价继续下跌 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 4 观点梳理：今日沪锌主力合约2112小幅震荡尾盘走低，收于23470元/吨，收跌1.63%。煤炭板块继续暴跌拖累工业品。原油、天然气的价格仍处于高位，海外炼厂的减产或持续，后续关注减产能否如期落地。9月国内冶炼厂限电限产持续，对矿的需求减弱，但加工费却上调受阻，说明矿端整体供需维持紧平衡，同时冬储即将开始，锌矿供应有望转向偏紧；北半球冬季将至，境外能源紧缺延续，锌矿供应持续偏紧，国内限电限产，精炼锌产量不及预期，但锌下游需求表现一般，宏观情绪打压，锌价持续走弱，关注下方60日均线支撑 操作建议：观望 <3> 能源化工 橡胶：维持宽幅震荡 观点梳理：10月29日橡胶主力合约RU2201继续小幅下跌，以14880元/吨收盘，下跌0.13%。基本面上，近端供应不及预期主要体现在产区冬季多雨天气及国内到港量增幅不及预期，叠加社会库存暂以降库为主，基本面中存在一定支撑但是并不强烈，预计短期存在在宽幅震荡中寻找方向可能，谨慎偏多。 操作建议：观望 原油：EIA库存增加，且伊核谈判有进展 观点梳理：今日上海原油小幅回升。当前原油市场存在回调压力，一方面是EIA库存出现累库，另一方面是伊朗谈判有进展。EIA库存显示，原油库存增加了400多万桶，汽油库存减少200万桶，精炼油库存减少40万桶，全口径库存增加大概200万桶。美国的原油产量维持不变，高油价并未使得页岩油生产商大幅增加产量。不过，库欣地区的原油库存下降了300多万桶，为一月份以来的最大值，库欣地区作为重要的交割库，其库存大幅下滑，有可能会使得原油价格剧烈波动，因此我们需要密切关注。另外伊朗副外长巴盖里27日在比利时首都布鲁塞尔与欧盟对外行动署副秘书长莫拉就伊核谈判举行磋商后说，伊朗同意在11月底前重启伊核谈判，并强调将维持此前的谈判框架。而美国则表示愿意重返谈判，但强调这个机会不会永远存在。分析人士认为，随着伊朗的表态，中断数月的伊核谈判 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 4 有望重新提上日程，但鉴于伊美双方分歧依然较大，且恐都不会轻易让步，谈判前景仍不明朗。伊朗核谈判备受石油市场关注，如果美国解除对伊朗制裁，伊朗这个不受欧佩克减产约束的成员国原油日产量将大幅度增加，也可以缓解当前国际能源危机。目前，原油基本面仍然向好，预计向下空间不大，建议维持高位震荡偏弱判断。 操作建议：短线交易 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险） 沥青：开工大幅下滑 观点梳理：今日沥青窄幅震荡整理。受原油调整因素影响，沥青价格上涨动力放缓。国内主要沥青厂家开工大幅下降，厂家及社会库存呈现回落；山东地区炼厂部分炼厂限量排队，出货情况好转；华东地区主流炼厂间歇生产，下游按需采购为主；现货价格持稳为主，山东现货价格小幅上调；国际原油高位震荡，北方地区低价资源报盘减少，短线沥青期价呈现震荡。 操作建议：短线交易 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险） TA：上游原油走弱 观点梳理：今日TA继续走弱。上游原油震荡偏弱。基本面上，随着PTA装置陆续重启，国内PTA装置整体开工负荷稳定在 81.48%，国内PTA日供需将转为累库，国内聚酯综合开工负荷提升至79.06%，利润良好，终端限电有所缓解，聚酯负荷缓慢提升。上游原油走弱拖累期价走势。 操作建议：短线偏空 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险） EG：上游煤炭大幅回落，原油震荡偏弱 观点梳理：今日EG延续偏弱走势。煤炭暴跌，原油松动，成本支撑减弱。截止到本周四华东主港地区MEG港口库存总量58.25万吨，较本周一减少0.55万吨，上周四增加1.75万，持续累积的速度放缓，绝对库存处于低位，供给增加有限，需求有所回暖。短短几个交易日现货市场跌了20%左右，原料端对市场的影响减弱。虽然港口库存出现了10万吨左右的累积， 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 4 但持续累积的速度或将放缓，快速的回落市场需要修复。综合来看，国内乙二醇市场将进入调整期。 操作建议：偏空交易，但下方空间不大 风险提示：原油下跌（下行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
