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分众传媒是中国领先的电梯媒体运营商,凭借占据核心点位的超高市占率,以及强大的盈利能力,有望在新经济浪潮中再次成为市场的领导者。公司管理层经验丰富,危机应对能力成熟,顾问型销售团队口碑好,同时公司上下游分散,对手短期内难以抢占较高份额,长时间的巨额“融资-烧钱-亏损“模式难以为继。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为61.68、78.49、89.06亿元,EPS为0.43、0.54、0.62元。基于公司龙头地位稳固、占据核心场景“电梯”、上下游分散带来强定价权以及显著强于可比公司的盈利能力,我们给予公司2021年25倍PE,目标价10.75元,给予“买入”评级。